انطباعي الأول عن سبب ألا تكون $MU أكثر خضرة هو أن الربع الرابع ظل مدفوعًا بقوة بالأسعار؛ فقد ارتفعت إيرادات DRAM بنسبة 27% بينما نمت البتّات فقط بنمو من رقمين أحاديين (منتصف أرقام الآحاد)، وارتفعت إيرادات NAND بنسبة 42% مع تسعير يقارب 30%، لذلك ما زال السوق يتعامل مع هذه الأرباح كما لو كانت ذروةً ثم تتلاشى بمجرد أن يتساوى العرض.

ما الذي تغيّر هذا الربع؟ أن الإدارة أعطتنا رؤية أوضح بكثير حول لماذا قد لا يحدث ذلك في أي وقت قريب؛ إذ إن 75%+ من مخرجات العام المقبل مُلتزم بها بالفعل، وتمتد SCA حتى 2031، وترتفع الهوامش بعد الربع الأول، ولا تزال سعة غرفة التنظيف الجديدة الملحوظة لا تصل إلا في أواخر 2028.

إذا تمكنت Micron من الحفاظ على شيء قريب من 200 دولار ربحية السهم المتوقعة للأمام، وقرّر السوق في النهاية أن هذا الترتيب يستحق حتى 10 أضعاف بدلاً من 6 أضعاف، فستصبح فجأة تتحدث عن سهم بقيمة 2,000 دولار دون الحاجة إلى مضاعفٍ هجومي.