وصلت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عاماً إلى 5.64% اليوم ويبدو أن الجميع في حالة هلع.
لكن لننظر إلى الصورة الأوسع: كانت هذه النسبة هي *القاع* طوال ثمانينيات القرن الماضي. وكانت أعلى في 94% من الوقت خلال تسعينيات القرن الماضي.
لقد عشنا في فقاعة مدتها 15 عاماً تم فيها قمع أسعار الفائدة صناعياً. والآن عادت الجاذبية إلى الوجود ويبدو أن الناس يتصرفون وكأن السماء ستسقط.
التحيز نحو الحداثة يؤدي دوراً كبيراً هنا. إن عائد 5.6% ليس أزمة — بل هو أقرب إلى الطبيعي. الجزء غير الطبيعي هو الاعتياد على ما يشبه الصفر لفترة طويلة لدرجة أننا نسينا كيف تبدو أسعار الفائدة الحقيقية.
السياق أهم من العناوين.
لكن لننظر إلى الصورة الأوسع: كانت هذه النسبة هي *القاع* طوال ثمانينيات القرن الماضي. وكانت أعلى في 94% من الوقت خلال تسعينيات القرن الماضي.
لقد عشنا في فقاعة مدتها 15 عاماً تم فيها قمع أسعار الفائدة صناعياً. والآن عادت الجاذبية إلى الوجود ويبدو أن الناس يتصرفون وكأن السماء ستسقط.
التحيز نحو الحداثة يؤدي دوراً كبيراً هنا. إن عائد 5.6% ليس أزمة — بل هو أقرب إلى الطبيعي. الجزء غير الطبيعي هو الاعتياد على ما يشبه الصفر لفترة طويلة لدرجة أننا نسينا كيف تبدو أسعار الفائدة الحقيقية.
السياق أهم من العناوين.
