في ظل إعادة تركيز مجلس الاحتياطي الفيدرالي على مكافحة التضخم وتعزيز توقعات التشديد، ارتفع مؤشر الدولار خلال شهر سبتمبر بنسبة قارب 2% على أساس شهري، مسجلاً أفضل أداء شهري له منذ شهر مارس. وفي الآونة الأخيرة، كثف مسؤولو صناع القرار، مثل رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ويليامز، إطلاق الإشارات المتشددة بشكل واضح، مشيرين إلى أن رفع الفائدة مرة أخرى قد يكون مناسباً قبل نهاية العام. وحتى إذا جاءت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الشخصيّين PCE الأحدث أسوأ قليلاً من التوقعات، فإن تصاعد صراع الشرق الأوسط يرفع أسعار الطاقة، ما يجعل شبح الارتداد الثاني للتضخم ما يزال يخيّم.
وتُبرز هذه المسيرة مدى إعادة تسعير السوق لاستمرار الفيدرالي في الحفاظ على دورة تشديد طويلة الأمد. حالياً، يكون المتداولون قد أحكموا بالكامل توقعاتهم باحتمال رفع الفائدة في ديسمبر، ويراهنون على أن سعر الفائدة الفعلي خلال الأشهر الـ12 المقبلة سيتشدد أكثر بنحو 90 نقطة أساس. وفي الوقت نفسه، بلغ عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 30 عاماً هذا الأسبوع أعلى مستوى له منذ عام 2002، وهو ما يعكس قيام السوق بإعادة تقييم الواقع القاسي المتمثل في ارتفاع سعر الفائدة المحايد على الأجل الطويل.
كما يشكّل الارتداد القوي للدولار وتسارع قفزة عوائد السندات الأميركية ضغطاً مباشراً على السيولة باتجاه الأصول الاستثمارية التقليدية ذات المخاطر. ففي سبتمبر، باستثناء الين الياباني، تراجعت جميع عملات مجموعة العشر (G10) مقابل الدولار. ويعكس ذلك عودة رؤوس الأموال إلى الدولار بفعل محفزات مزدوجة تتمثل في تجنب المخاطر وارتفاع العوائد. ورغم أن بعض المؤشرات الفنية تُظهر أن زخم صعود الدولار قد دخل منطقة “مفرطة الشراء”، فإن قوى الجانب الهابط ما تزال ضعيفة للغاية في ظل دعم قوي من الأساسيات الكلية.
أما بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن استمرار تشديد السيولة الدولارية يشكّل كابحاً متوسط الأجل شديد القسوة. ففي بيئة عوائد خالية من المخاطر مرتفعة، تراجعت شهية المؤسسات للمخاطر بشكل ملحوظ، وتعرضت مساحة الصعود للأصول عالية المخاطر التي يقودها $BTC لقيود شديدة. وإذا ما تقدمت وتيرة رفع الفائدة من جانب الفيدرالي كما هو متوقع خلال الفترة المقبلة، فإن مأزق الندرة في سيولة الأصول الرقمية قد يتفاقم أكثر، وعلى المستثمرين توخي الحذر الشديد من مخاطر الهبوط الناجمة عن تراجع السيولة على المستوى الكلي.📉
#DXY #Fed #CryptoMacro
وتُبرز هذه المسيرة مدى إعادة تسعير السوق لاستمرار الفيدرالي في الحفاظ على دورة تشديد طويلة الأمد. حالياً، يكون المتداولون قد أحكموا بالكامل توقعاتهم باحتمال رفع الفائدة في ديسمبر، ويراهنون على أن سعر الفائدة الفعلي خلال الأشهر الـ12 المقبلة سيتشدد أكثر بنحو 90 نقطة أساس. وفي الوقت نفسه، بلغ عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 30 عاماً هذا الأسبوع أعلى مستوى له منذ عام 2002، وهو ما يعكس قيام السوق بإعادة تقييم الواقع القاسي المتمثل في ارتفاع سعر الفائدة المحايد على الأجل الطويل.
كما يشكّل الارتداد القوي للدولار وتسارع قفزة عوائد السندات الأميركية ضغطاً مباشراً على السيولة باتجاه الأصول الاستثمارية التقليدية ذات المخاطر. ففي سبتمبر، باستثناء الين الياباني، تراجعت جميع عملات مجموعة العشر (G10) مقابل الدولار. ويعكس ذلك عودة رؤوس الأموال إلى الدولار بفعل محفزات مزدوجة تتمثل في تجنب المخاطر وارتفاع العوائد. ورغم أن بعض المؤشرات الفنية تُظهر أن زخم صعود الدولار قد دخل منطقة “مفرطة الشراء”، فإن قوى الجانب الهابط ما تزال ضعيفة للغاية في ظل دعم قوي من الأساسيات الكلية.
أما بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن استمرار تشديد السيولة الدولارية يشكّل كابحاً متوسط الأجل شديد القسوة. ففي بيئة عوائد خالية من المخاطر مرتفعة، تراجعت شهية المؤسسات للمخاطر بشكل ملحوظ، وتعرضت مساحة الصعود للأصول عالية المخاطر التي يقودها $BTC لقيود شديدة. وإذا ما تقدمت وتيرة رفع الفائدة من جانب الفيدرالي كما هو متوقع خلال الفترة المقبلة، فإن مأزق الندرة في سيولة الأصول الرقمية قد يتفاقم أكثر، وعلى المستثمرين توخي الحذر الشديد من مخاطر الهبوط الناجمة عن تراجع السيولة على المستوى الكلي.📉
#DXY #Fed #CryptoMacro