هامش 86% على الذاكرة. إذا لم يجعلك هذا تنفُضّ من مقعدك، فأنت لا تنتبه.
في الليلة $MU إما يثبت أن “الدورة الكبرى” حقيقية، أو أن خط “هذه المرة مختلفة” يبدأ يبدو مثل نوع الوعود المتفائلة في الدورة السابقة. أنا لست في المنتصف. أنا متفائل.
#EarningsSeason
لقد طبعوا بالفعل 84.9% في الربع الماضي على 41.5 مليار دولار. توجيه ~86% على 50 مليار دولار ومع ~31 ربحًا للسهم ليس مبالغة مجنونة. الشارع موجود هناك بالفعل. التسعير لم يعد ينفجر مثل Q3 — وهذا هو الهدف. إذا حققوا 86% بينما الـ ASPs تواصل الارتفاع بهدوء فقط، فهذا “قوة تسعير”، وليس مجرد طفرة محظوظة.
عُشر الواحد بالمئة لا يهم. الإرشاد/التوجيه هو الذي يهم. كلام Q1 الهادئ بعد تحقيق نتائج قوية بهذا الشكل، ومع ذلك لا يزال يتم بيع هذا الشيء. هذه هي الفخ.
كم يمتد زمن الدورة؟ أطول مما يريد المتشائمون. مشدود/ضيق حتى 2027، وربما حتى 2028. تم بيع كامل مخزون HBM. المصانع الجديدة متأخرة. صفقات الـ 16 “خذ-أو-ادفع” مع وجود حدود دنيا هي الشيء الذي لم تكن تمتلكه دورات الذاكرة القديمة. أنا لا أشتري “القمة في الربع القادم”. أنا أشتري “العرض لن يلاحق الطلب لِمدة”.
ما الذي أفعله: أحتفظ. لا أحشو المزيد قرب الإغلاق. بعد صدور التقرير — إذا بقيت الهوامش ثابتة ولم يبدأوا التلميح بأن 2027 سيصبح أسهل — سأضيف إلى الصفقة عندما ينخفض السعر. إذا فشلوا في تحقيق هامش 86% *وبدوا حذرين* بشأن شدة الضيق/الطلب، سأوقف. بدون بطولات.
خلاصتي ببساطة: يحققون 86%. الدورة ليست منتهية. $MU ما زال مُسعّرًا وكأنه سينتهي هذا العام القادم. أنا لا أعتقد ذلك.
#EarningsSeason $MU
في الليلة $MU إما يثبت أن “الدورة الكبرى” حقيقية، أو أن خط “هذه المرة مختلفة” يبدأ يبدو مثل نوع الوعود المتفائلة في الدورة السابقة. أنا لست في المنتصف. أنا متفائل.
#EarningsSeason
لقد طبعوا بالفعل 84.9% في الربع الماضي على 41.5 مليار دولار. توجيه ~86% على 50 مليار دولار ومع ~31 ربحًا للسهم ليس مبالغة مجنونة. الشارع موجود هناك بالفعل. التسعير لم يعد ينفجر مثل Q3 — وهذا هو الهدف. إذا حققوا 86% بينما الـ ASPs تواصل الارتفاع بهدوء فقط، فهذا “قوة تسعير”، وليس مجرد طفرة محظوظة.
عُشر الواحد بالمئة لا يهم. الإرشاد/التوجيه هو الذي يهم. كلام Q1 الهادئ بعد تحقيق نتائج قوية بهذا الشكل، ومع ذلك لا يزال يتم بيع هذا الشيء. هذه هي الفخ.
كم يمتد زمن الدورة؟ أطول مما يريد المتشائمون. مشدود/ضيق حتى 2027، وربما حتى 2028. تم بيع كامل مخزون HBM. المصانع الجديدة متأخرة. صفقات الـ 16 “خذ-أو-ادفع” مع وجود حدود دنيا هي الشيء الذي لم تكن تمتلكه دورات الذاكرة القديمة. أنا لا أشتري “القمة في الربع القادم”. أنا أشتري “العرض لن يلاحق الطلب لِمدة”.
ما الذي أفعله: أحتفظ. لا أحشو المزيد قرب الإغلاق. بعد صدور التقرير — إذا بقيت الهوامش ثابتة ولم يبدأوا التلميح بأن 2027 سيصبح أسهل — سأضيف إلى الصفقة عندما ينخفض السعر. إذا فشلوا في تحقيق هامش 86% *وبدوا حذرين* بشأن شدة الضيق/الطلب، سأوقف. بدون بطولات.
خلاصتي ببساطة: يحققون 86%. الدورة ليست منتهية. $MU ما زال مُسعّرًا وكأنه سينتهي هذا العام القادم. أنا لا أعتقد ذلك.
#EarningsSeason $MU