سببان بنيويان يجعلان السوق يتجاوز ارتفاع معدلات الفائدة بشكل أفضل مما توقعه كثيرون:
1) ما يزال نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي قوياً، ما يدعم توسع الأرباح
2) تظل نسب تغطية الفوائد لدى الشركات قرب أعلى مستوياتها التاريخية — ما تزال تكاليف خدمة الدين قابلة للإدارة رغم تطبيع الفائدة
لن يستمر ذلك إلى الأبد. عندما يتباطأ النمو أو تبقى الفائدة مرتفعة لمدة كافية لتتأثر دورات إعادة التمويل، تتغير المعادلة بسرعة. لكن في الوقت الحالي، تبقى الميزانيات العمومية للشركات متماسكة.
السؤال الحقيقي: إلى أي مدى يمثل نمو الأرباح تحسناً تشغيلياً حقيقياً مقابل التضخم والهندسة المالية؟ هذا ما يميز القيمة المستدامة عن التسعير الدوري.
1) ما يزال نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي قوياً، ما يدعم توسع الأرباح
2) تظل نسب تغطية الفوائد لدى الشركات قرب أعلى مستوياتها التاريخية — ما تزال تكاليف خدمة الدين قابلة للإدارة رغم تطبيع الفائدة
لن يستمر ذلك إلى الأبد. عندما يتباطأ النمو أو تبقى الفائدة مرتفعة لمدة كافية لتتأثر دورات إعادة التمويل، تتغير المعادلة بسرعة. لكن في الوقت الحالي، تبقى الميزانيات العمومية للشركات متماسكة.
السؤال الحقيقي: إلى أي مدى يمثل نمو الأرباح تحسناً تشغيلياً حقيقياً مقابل التضخم والهندسة المالية؟ هذا ما يميز القيمة المستدامة عن التسعير الدوري.
