#股票财报季
الآن السوق الأمريكي للأسهم (الـ“US” في إشارة إلى وول ستريت) دخل فعليًا مرحلة الاختبار الحقيقي.
لا يبدو السوق متشائمًا بشأن الربع الثالث حاليًا؛ فوفقًا لتوقعات المؤسسات، يُتوقع أن تنمو الأرباح الإجمالية لشركات مؤشر S&P 500 بنسبة حوالي 24% على أساس سنوي، وأن ينمو الإيراد بنحو 11.4%. لا تزال التكنولوجيا أهم محرك نمو، وستدخل تقارير البنوك الكبرى إلى أوج موسم التقارير في منتصف أكتوبر.
لكنني أرى أن موسم التقارير هذه المرة مختلف عن السابق.
فقد ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى قرابة 5.23%. ومع ارتفاع الفائدة إلى هذا المستوى، فلماذا يمنح السوق تقييمًا مرتفعًا بعد؟ لا يكمن الجواب إلا في الأداء.
لذلك خلال الفترة المقبلة، لا أهتم كثيرًا بما إذا كان EPS لأي شركة يتجاوز التوقعات بنسبة 2%؛ بل أريد أن أرى ثلاث نقاط فقط:
هل تحوّلت تقنية الذكاء الاصطناعي فعلًا إلى أرباح “بالدولار والذهب”؟ هل تجرؤ الشركات على رفع التوجيهات المستقبلية؟ وهل يستطيع المستهلكون الاستمرار في التحمل؟
وبالأخص أسهم التكنولوجيا؛ فالكثير من الشركات في الفترة السابقة كانت قد “سَعَت” ورفعت بالفعل سيناريو “مستقبل الذكاء الاصطناعي” إلى داخل سعر السهم مسبقًا.
لو كانت التقارير مجرد “نتائج جيدة” فهذا غير كافٍ.
الآن ما يريده السوق هو——أن تكون النتائج أفضل من التوقعات المرتفعة أصلًا.
وهذا هو الجزء الأكثر قسوة في موسم التقارير:
إذا كانت النتائج ضعيفة، يتم توجيه الضرب مباشرة؛
وإذا كانت النتائج جيدة لكن التوجيهات ضعيفة، ستتلقى الضرب أيضًا؛
ولا يفوز أحد إلا عندما تتحقق معادلة “النتائج + التوقعات” معًا، عندها فقط تكون الأموال مستعدة للاستمرار في الشراء.
لذا أعتقد أنه خلال الأسابيع القليلة القادمة، قد لا تحدد اتجاه السوق “خبرٌ” بعينه، بل ستحدده سلسلة من قوائم التقارير المالية.
انتهت نصف القصة حتى الآن، والآن يحين وقت أن تتكلم الأرباح.
#股票财报季 #美股 #科技股 #AI
الآن السوق الأمريكي للأسهم (الـ“US” في إشارة إلى وول ستريت) دخل فعليًا مرحلة الاختبار الحقيقي.
لا يبدو السوق متشائمًا بشأن الربع الثالث حاليًا؛ فوفقًا لتوقعات المؤسسات، يُتوقع أن تنمو الأرباح الإجمالية لشركات مؤشر S&P 500 بنسبة حوالي 24% على أساس سنوي، وأن ينمو الإيراد بنحو 11.4%. لا تزال التكنولوجيا أهم محرك نمو، وستدخل تقارير البنوك الكبرى إلى أوج موسم التقارير في منتصف أكتوبر.
لكنني أرى أن موسم التقارير هذه المرة مختلف عن السابق.
فقد ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى قرابة 5.23%. ومع ارتفاع الفائدة إلى هذا المستوى، فلماذا يمنح السوق تقييمًا مرتفعًا بعد؟ لا يكمن الجواب إلا في الأداء.
لذلك خلال الفترة المقبلة، لا أهتم كثيرًا بما إذا كان EPS لأي شركة يتجاوز التوقعات بنسبة 2%؛ بل أريد أن أرى ثلاث نقاط فقط:
هل تحوّلت تقنية الذكاء الاصطناعي فعلًا إلى أرباح “بالدولار والذهب”؟ هل تجرؤ الشركات على رفع التوجيهات المستقبلية؟ وهل يستطيع المستهلكون الاستمرار في التحمل؟
وبالأخص أسهم التكنولوجيا؛ فالكثير من الشركات في الفترة السابقة كانت قد “سَعَت” ورفعت بالفعل سيناريو “مستقبل الذكاء الاصطناعي” إلى داخل سعر السهم مسبقًا.
لو كانت التقارير مجرد “نتائج جيدة” فهذا غير كافٍ.
الآن ما يريده السوق هو——أن تكون النتائج أفضل من التوقعات المرتفعة أصلًا.
وهذا هو الجزء الأكثر قسوة في موسم التقارير:
إذا كانت النتائج ضعيفة، يتم توجيه الضرب مباشرة؛
وإذا كانت النتائج جيدة لكن التوجيهات ضعيفة، ستتلقى الضرب أيضًا؛
ولا يفوز أحد إلا عندما تتحقق معادلة “النتائج + التوقعات” معًا، عندها فقط تكون الأموال مستعدة للاستمرار في الشراء.
لذا أعتقد أنه خلال الأسابيع القليلة القادمة، قد لا تحدد اتجاه السوق “خبرٌ” بعينه، بل ستحدده سلسلة من قوائم التقارير المالية.
انتهت نصف القصة حتى الآن، والآن يحين وقت أن تتكلم الأرباح.
#股票财报季 #美股 #科技股 #AI
