كانت عوائد السندات وأسعار النفط تتحركان معًا. ليس بعد الآن.
يحدث هذا الانفصال في كثير من الأحيان هذه الأيام. هناك نقطتان جديرتان بالملاحظة:
أولًا، إن ارتفاع العوائد لا يتعلق فقط بتكاليف الطاقة. توجد قوى هيكلية أكبر في الصورة—عجزٌ مالي، وتوقعاتٌ بشأن التضخم، واختلالات بين العرض والطلب في سوق السندات نفسها.
ثانيًا، إذا استمرت عوائد الخزانة في الارتفاع بينما تبقى فروق الائتمان متقاربة، فهذا وضع غير مستدام. في نهاية المطاف، ستشعر الأسر والشركات بالضغط مع ارتفاع تكاليف الاقتراض لديهن أيضًا. تميل فروق الائتمان إلى التأخر، لكنها تلحق بالركب.
عندما يتحرك كلا العاملين ضدك—ارتفاع أسعار الفائدة الأساسية AND اتساع فروق الائتمان—تصبح عملية التمويل مكلفة بسرعة. شيء يستحق المتابعة عن كثب إذا كنتَ تستخدم الرافعة المالية أو تخطط لعمليات شراء كبيرة.
يحدث هذا الانفصال في كثير من الأحيان هذه الأيام. هناك نقطتان جديرتان بالملاحظة:
أولًا، إن ارتفاع العوائد لا يتعلق فقط بتكاليف الطاقة. توجد قوى هيكلية أكبر في الصورة—عجزٌ مالي، وتوقعاتٌ بشأن التضخم، واختلالات بين العرض والطلب في سوق السندات نفسها.
ثانيًا، إذا استمرت عوائد الخزانة في الارتفاع بينما تبقى فروق الائتمان متقاربة، فهذا وضع غير مستدام. في نهاية المطاف، ستشعر الأسر والشركات بالضغط مع ارتفاع تكاليف الاقتراض لديهن أيضًا. تميل فروق الائتمان إلى التأخر، لكنها تلحق بالركب.
عندما يتحرك كلا العاملين ضدك—ارتفاع أسعار الفائدة الأساسية AND اتساع فروق الائتمان—تصبح عملية التمويل مكلفة بسرعة. شيء يستحق المتابعة عن كثب إذا كنتَ تستخدم الرافعة المالية أو تخطط لعمليات شراء كبيرة.
