ليست المشكلة أمام الأسواق أن عوائد سندات الخزانة مرتفعة الآن فحسب. عند هذه المستويات، ما زال النظام قادرًا على العمل.
السؤال الأكثر إثارة للاهتمام هو ماذا يحدث عندما تصبح العوائد “الآمنة” كافية.
إذا كانت أذون الخزانة وصناديق سوق المال وغيرها من الأدوات منخفضة المخاطر تمنح المستثمرين عائدًا يشعرون به حقًا بالرضا، فإن أخذ المخاطر يبدأ بالتوقف عن كونه ضروريًا.
وهذا يغيّر كامل المعادلة.
لماذا تمتلك شيئًا متقلبًا فقط لمطاردة بضعة نقاط مئوية إضافية إذا كان بإمكانك تحقيق عائد جيد دون تحمّل هبوطات تتراوح بين 20% و30%؟
عند تلك النقطة، لا تصبح الأصول ذات المخاطر مجرّد منافسة لبعضها بعضًا.
بل إنها تنافس خيار عدم فعل شيء تقريبًا.
وكلما ارتفع هذا العائق، زادت الحاجة إلى أن تقدم الأسهم والــــكريبتو والأصول الأخرى ذات المخاطر صعودًا أكبر بكثير لإقناع رأس المال بمغادرة مقاعد المتفرجين.
وهنا تصبح العوائد المرتفعة أكثر إثارة للاهتمام بالنسبة لي.
ليس لأن 4–5% وحدها تكسر الأسواق تلقائيًا.
بل لأن “الكفاية” في مرحلة ما تصبح منافسًا قويًا جدًا للمخاطر.
السؤال الأكثر إثارة للاهتمام هو ماذا يحدث عندما تصبح العوائد “الآمنة” كافية.
إذا كانت أذون الخزانة وصناديق سوق المال وغيرها من الأدوات منخفضة المخاطر تمنح المستثمرين عائدًا يشعرون به حقًا بالرضا، فإن أخذ المخاطر يبدأ بالتوقف عن كونه ضروريًا.
وهذا يغيّر كامل المعادلة.
لماذا تمتلك شيئًا متقلبًا فقط لمطاردة بضعة نقاط مئوية إضافية إذا كان بإمكانك تحقيق عائد جيد دون تحمّل هبوطات تتراوح بين 20% و30%؟
عند تلك النقطة، لا تصبح الأصول ذات المخاطر مجرّد منافسة لبعضها بعضًا.
بل إنها تنافس خيار عدم فعل شيء تقريبًا.
وكلما ارتفع هذا العائق، زادت الحاجة إلى أن تقدم الأسهم والــــكريبتو والأصول الأخرى ذات المخاطر صعودًا أكبر بكثير لإقناع رأس المال بمغادرة مقاعد المتفرجين.
وهنا تصبح العوائد المرتفعة أكثر إثارة للاهتمام بالنسبة لي.
ليس لأن 4–5% وحدها تكسر الأسواق تلقائيًا.
بل لأن “الكفاية” في مرحلة ما تصبح منافسًا قويًا جدًا للمخاطر.