بلغت حالات التعثر في ديون CMBS المكاتب 12.0% في أغسطس—أقل بقليل من أعلى مستوى على الإطلاق البالغ 12.3% في يناير. وهذا أعلى بـ6 مرات من بداية 2023 وأكثر سوءًا من ذروة ما بعد 2008 البالغة 10.8%.

وتضاعفت حالات التعثر في ديون CMBS في الولايات المتحدة منذ 2022 إلى 7.9%—وهي الأعلى خلال 13 عامًا خارج فترة الجائحة.

لا تتراجع حدة الضغوط على العقارات التجارية. بل إنها تتسارع. فمباني المكاتب تحديدًا تتعرض لضربات شديدة، إذ يعيد العمل عن بُعد تشكيل الطلب وتؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى تضييق فرص إعادة التمويل.

وهذا ليس مجرد عنوان. إنه تحول هيكلي يتكشف ببطء عبر الميزانيات العمومية، والبنوك الإقليمية، وتقييمات العقارات.