يقول غولدمان الآن إن انتقال تأثير التعريفات إلى أسعار المستهلكين بات إلى حد كبير مكتملًا. وإذا هبطت أسعار النفط، فسنرى ضغوط التضخم تتراجع على جبهتيْن بسرعة كبيرة.

وهذا مهم لخطوة الاحتياطي الفيدرالي المقبلة. قد تصبح قراءة مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي أكثر ضجيجًا مع تذبذب أسعار السلع، لكن قد يتسارع انكماش أسعار السلع الأساسية إذا استقرت تكاليف الواردات وتراجَع الطلب. راقب تضخم الخدمات — فهو أكثر ثباتًا.

تسعّر الأسواق تخفيضات بحلول نهاية العام. لكنني لست على يقين. ما تزال أسعار الفائدة الحقيقية مرتفعة بما يكفي لتكون مقيدة، لكن هوامش أرباح الشركات تحت الضغط إذا تلاشى هامش القدرة على التسعير. تقييمات الأصول تفترض حدوث سيناريو مثالي. والتاريخ يقول: انتبه حين يتوقع الجميع الهبوط الناعم.