هذه الأخبار تبدو في الواقع غريبة بعض الشيء.. البيتكوين هبط أقل من 1%، مستقرة بثبات فوق 83,000، دون أي تحركات كبيرة.. لكن ضمن نفس مجريات السوق هناك رقم غير طبيعي—مؤشر مشاعر سوق العملات المشفرة 74، يفصلنا عنه قليل فقط عن «الجشع الشديد»، بينما البورصة كانت في حالة هلع كاملة 20 يومًا..
🏛️ 盘面异动群里说
معظم الناس يرون «البيتكوين تختبر قاع نطاق الأسبوع الماضي، وZEC يتعرض لانهيار بنسبة 12%، وسعر النفط يرتفع مجددًا».. ووفقًا للسيناريوهات القديمة، كان من المفترض أن تُقرأ هذه كتصحيح نموذجي للأصول عالية المخاطر.. لكن الشيء الذي يستحق النظر فعلًا هو: من أين بالضبط جاءت الضغوط التي عبرت من ذلك الأنبوب..
ليس سوق العملات المشفرة هو الذي يواجه مشكلة من الداخل.. المشكلة تأتي من ذلك الخط الذي لم نشاهده منذ ما بعد 2007—عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات، لامس أعلى مستوى 5.25%.. وترجمة هذه الجملة هي: لا تفعل شيئًا، فقط استلقِ واحصد 5.25%.. لقد أصبح المال بلا مخاطرة أكثر تكلفة/قيمة، فارتفع أيضًا أساس تكلفة الاحتفاظ بكل الأصول التي لا تدر عائدًا، والبيتكوين—فقط هي الأوضح بين تلك الأصول..
والأكثر إثارة للاهتمام هو سعر النفط.. برنت ارتفع مرة أخرى بأكثر من نقطة، واقترب من 107، ويتحرك للأعلى لليوم الثاني على التوالي.. كلما ارتفع النفط زادت تغذية التضخم، وحين يسخن التضخم تبدأ الأسواق مباشرة في تسعير المزيد من رفع الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي.. لذا ما يضغط على الشاشة الآن ليس سردية سوق العملات المشفرة نفسها، بل «سعر المال» وهو يتجه للأعلى..
هنا تصبح الأمور لافتة بعض الشيء.. في اليوم نفسه كان ZEC هو المتصدر بالهبوط—يوم هبط 12%.. هذا الكوين ارتفع خلال السنة 2300%، وهو الفئة الأكثر صعودًا في السوق.. وفي المقابل، ما الذي يرتفع اليوم؟ في الواقع هي أسهم/عملات صغيرة مثل GRT التي ترتفع 18%، وIMX التي ترتفع 10%.. هذا ليس خلافًا بين «القطاعات» أو أن «القطاع لا يعمل»، بل هو أن الصفقات الرابحة تبحث عن أوسع باب للخروج، والذي يرتفع أكثر دائمًا يكون أول من يُباع..
لذلك، ما ينبغي مراقبته حقًا هو الرقم الخاص بيوم الأربعاء: PCE، وهو مقياس التضخم الذي يوليه الاحتياطي الفيدرالي أكبر اهتمام.. إذا كانت البيانات ساخنة وتمت إضافة تسعير المزيد من رفع الفائدة، وإذا ارتفعت العوائد مرة أخرى للأعلى، فإن اختبار حاجز 80 ألف سيكون حقًا نقطة الامتحان… الخطّان اللذان يرسمهما السوق الآن واضحان جدًا: الاستمرار في كسر 80 ألف يعني الاعتراف بأن الصعود قصير الأجل غير ممكن، أما العودة الحقيقية فتبدأ عندما يستعيد السوق فوق 90 ألف ويعود الزخم..
لكن برأيي، موقع 83,000 نفسه ليس بهذه الأهمية.. ما يستحق الشك فعلًا هو الرقم 74.. إذا وصلنا فعلًا إلى الجزء المتأخر من دورة السوق الصاعدة، يفترض أن يظهر الجشع في وقت تكون فيه السيولة ميسرة، لا عندما تكون عائدات سندات الخزانة لأجل 10 سنوات عند 5.25%.. سوق يحافظ على تفاؤل شديد في بيئة أسعار فائدة مرتفعة، وسوق آخر في البيئة نفسها يذعر لمدة 20 يومًا—لا يمكن أن يكونا على نفس الحالة..
بمجرد أن يبدأ مؤشر المشاعر بالهبوط بالتزامن مع العوائد، عندها يأتي الدور كي يعيد سوق العملات المشفرة تسعير كلمة «الخوف».. وفي ذلك اليوم، على الأرجح لن يبدأ الأمر من مخططات K الخطية، بل سيأتي أولًا من جهة السندات..
🏛️ 盘面异动群里说
معظم الناس يرون «البيتكوين تختبر قاع نطاق الأسبوع الماضي، وZEC يتعرض لانهيار بنسبة 12%، وسعر النفط يرتفع مجددًا».. ووفقًا للسيناريوهات القديمة، كان من المفترض أن تُقرأ هذه كتصحيح نموذجي للأصول عالية المخاطر.. لكن الشيء الذي يستحق النظر فعلًا هو: من أين بالضبط جاءت الضغوط التي عبرت من ذلك الأنبوب..
ليس سوق العملات المشفرة هو الذي يواجه مشكلة من الداخل.. المشكلة تأتي من ذلك الخط الذي لم نشاهده منذ ما بعد 2007—عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات، لامس أعلى مستوى 5.25%.. وترجمة هذه الجملة هي: لا تفعل شيئًا، فقط استلقِ واحصد 5.25%.. لقد أصبح المال بلا مخاطرة أكثر تكلفة/قيمة، فارتفع أيضًا أساس تكلفة الاحتفاظ بكل الأصول التي لا تدر عائدًا، والبيتكوين—فقط هي الأوضح بين تلك الأصول..
والأكثر إثارة للاهتمام هو سعر النفط.. برنت ارتفع مرة أخرى بأكثر من نقطة، واقترب من 107، ويتحرك للأعلى لليوم الثاني على التوالي.. كلما ارتفع النفط زادت تغذية التضخم، وحين يسخن التضخم تبدأ الأسواق مباشرة في تسعير المزيد من رفع الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي.. لذا ما يضغط على الشاشة الآن ليس سردية سوق العملات المشفرة نفسها، بل «سعر المال» وهو يتجه للأعلى..
هنا تصبح الأمور لافتة بعض الشيء.. في اليوم نفسه كان ZEC هو المتصدر بالهبوط—يوم هبط 12%.. هذا الكوين ارتفع خلال السنة 2300%، وهو الفئة الأكثر صعودًا في السوق.. وفي المقابل، ما الذي يرتفع اليوم؟ في الواقع هي أسهم/عملات صغيرة مثل GRT التي ترتفع 18%، وIMX التي ترتفع 10%.. هذا ليس خلافًا بين «القطاعات» أو أن «القطاع لا يعمل»، بل هو أن الصفقات الرابحة تبحث عن أوسع باب للخروج، والذي يرتفع أكثر دائمًا يكون أول من يُباع..
لذلك، ما ينبغي مراقبته حقًا هو الرقم الخاص بيوم الأربعاء: PCE، وهو مقياس التضخم الذي يوليه الاحتياطي الفيدرالي أكبر اهتمام.. إذا كانت البيانات ساخنة وتمت إضافة تسعير المزيد من رفع الفائدة، وإذا ارتفعت العوائد مرة أخرى للأعلى، فإن اختبار حاجز 80 ألف سيكون حقًا نقطة الامتحان… الخطّان اللذان يرسمهما السوق الآن واضحان جدًا: الاستمرار في كسر 80 ألف يعني الاعتراف بأن الصعود قصير الأجل غير ممكن، أما العودة الحقيقية فتبدأ عندما يستعيد السوق فوق 90 ألف ويعود الزخم..
لكن برأيي، موقع 83,000 نفسه ليس بهذه الأهمية.. ما يستحق الشك فعلًا هو الرقم 74.. إذا وصلنا فعلًا إلى الجزء المتأخر من دورة السوق الصاعدة، يفترض أن يظهر الجشع في وقت تكون فيه السيولة ميسرة، لا عندما تكون عائدات سندات الخزانة لأجل 10 سنوات عند 5.25%.. سوق يحافظ على تفاؤل شديد في بيئة أسعار فائدة مرتفعة، وسوق آخر في البيئة نفسها يذعر لمدة 20 يومًا—لا يمكن أن يكونا على نفس الحالة..
بمجرد أن يبدأ مؤشر المشاعر بالهبوط بالتزامن مع العوائد، عندها يأتي الدور كي يعيد سوق العملات المشفرة تسعير كلمة «الخوف».. وفي ذلك اليوم، على الأرجح لن يبدأ الأمر من مخططات K الخطية، بل سيأتي أولًا من جهة السندات..
