انزلقت عملة البيتكوين تحت 83,000 دولار في 28 سبتمبر، لكن تموضع المشتقات تضعف بوتيرة أسرع بكثير من السعر.

تراجع التغير في الفائدة المفتوحة لبيتكوين في بورصة Binance خلال 7 أيام ليصل إلى -668 مليون دولار، أي أعمق بنحو 60% من قراءة 10 سبتمبر.

وبشكل منفصل، تُظهر سلسلة الفائدة المفتوحة (OI) المطلقة انكماشًا في التموضع من حوالي 5.4 مليار دولار إلى 4.5 مليار دولار بين 21 سبتمبر و28 سبتمبر، مع انخفاض بنسبة 16.7%؛ بينما هبطت عملة BTC فقط بنحو 4.3% خلال الفترة نفسها.

انخفضت قيمة CVD أيضًا إلى 643 مليون دولار من 1.3 مليار دولار في 16 سبتمبر.

ومع ذلك، لا تزال عملة البيتكوين أعلى بنحو 9% من مستواها في ذلك التاريخ.

يُنسجم انخفاض OI إلى جانب ضعف CVD مع تقليص التعرضات الطويلة وتقليص الرافعة المالية على نطاق أوسع، وليس مع قيام المتداولين بمطاردة الصعود بشكل عدواني.

الاختلاف الرئيسي يتمثل في أن تموضع السوق تدهور بشكل أشد من تدهور السعر.

ومن منظور معاكس للاتجاه السائد، فإن استمرار صمود الأسعار خلال عملية إعادة الضبط هذه قد يصبح أمراً بنّاءً عبر التخلص من الرافعة المالية الزائدة، رغم أنه لا يضمن حدوث انعكاس صعودي.

تأتي هذه الحركة أيضاً في ظل خلفية كلية أكثر صعوبة، إذ إن عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات تتجاوز 5%، ما يزيد الضغط على الأوضاع المالية والأصول ذات المخاطر.

يوفر التداخل سياقاً، لكنه لا يثبت أن ارتفاع العوائد هو ما تسبب في تفكيك المشتقات.

كتب بواسطة عمرو طه