هل يعمل الذكاء الاصطناعي على «سرقة الذاكرة» من هاتفك؟ ولماذا تستحق تقارير Micron هذه المرة الاهتمام
في الآونة الأخيرة، إذا كنت تتابع قطاع التخزين، فستلاحظ ظاهرة مثيرة للاهتمام:
الذكاء الاصطناعي لا يقتحم منافسة وحدات معالجة الرسومات GPU فقط، بل بدأ أيضًا يقتحم ساحة الذاكرة.
والغريب أن هذه المعركة في النهاية قد ترتبط بمحفظتك أنت.
لقد شهدت أسعار DRAM وNAND ارتفاعًا كبيرًا خلال العام الماضي.
ومع دخول الربع الرابع من عام 2026، تتوقع TrendForce أحدث تقديراتها أن الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي سيواصل دفع أسعار DRAM وNAND إلى الارتفاع.
فكيف ترتبط الذاكرة المستخدمة في خوادم الذكاء الاصطناعي بالذاكرة الموجودة في الكمبيوترات والهواتف؟
الإجابة هي: إنها تتقاسم «نفس كعكة القدرة الإنتاجية».
وبالنسبة إلى Micron، التي ستُعلن نتائجها المالية في 30 سبتمبر، فهي تمثل نافذة مهمة لفهم كيفية تقاسم هذه الكعكة، وهل ستستمر أسعار الذاكرة في الارتفاع أم لا.
كلما زاد بريق الذكاء الاصطناعي، لماذا ترتفع الذاكرة العادية أيضًا؟
في جوهره، فإن سوق التخزين المتقدم عالميًا هو عمل تجاري لا يضم عددًا كبيرًا من اللاعبين.
Samsung وSK Hynix وMicron هي أبرز المورّدين في سوق DRAM.
في الماضي، كان يتم تقسيم القدرة الإنتاجية لهذه الشركات بين أجهزة الكمبيوتر والهواتف والخوادم.
لكن الآن ظهر لاعب جديد ذو شهية ضخمة على طاولة المفاوضات: الذكاء الاصطناعي.
لا تحتاج خوادم الذكاء الاصطناعي فقط إلى كميات كبيرة من DRAM العادي، بل تتطلب أيضًا شريحة أغلى من نوع HBM.
والمشكلة أن طاقة مصانع تصنيع الرقائق لا يمكن أن تُصنع من لا شيء.
عندما تدرك Samsung وSK Hynix وMicron أن أرباح منتجات مرتبطة بخوادم الذكاء الاصطناعي أعلى، وأن العملاء مستعدون لانتزاع الكميات المطلوبة، يصبح اختيارٌ منطقي جدًا هو: تخصيص المزيد من القدرة الإنتاجية المتقدمة للذكاء الاصطناعي.
لم تكبر الكعكة فجأة، لكن الجزء الذي «يقطعه» الذكاء الاصطناعي أصبح أكبر فأكبر.
ما مدى شراسة التنافس على هذه الكعكة؟
لم يعد الأمر مقتصرًا على «الارتفاع في السعر» فقط.
بل أصبح السؤال: حتى لو دفعت، فهل يمكنك حقًا الحصول على الكمية التي تحتاجها؟
كشفت Micron سابقًا أن بعض احتياجات عملاء مراكز البيانات قد لا تتمكن الشركة أحيانًا من تلبيتها بأكثر من النصف.
وتعتقد Micron أيضًا أن توازن العرض والطلب في عام 2027 قد يكون أكثر ضيقًا من عام 2026.
وهذا ما يفسر لماذا تحولت أهم مشكلة في قطاع التخزين مؤخرًا من: «هل ستواصل الذاكرة الارتفاع؟»
إلى: «إلى متى سيستمر الارتفاع؟»
الثلاثة الكبار جميعهم يريدون حصة أكبر من الكعكة.
وبالنسبة إلى Samsung وSK Hynix وMicron، فإن الأمر لا يتعلق فقط بأن «طلب الذكاء الاصطناعي قوي».
في الواقع، هم يتنافسون في آنٍ واحد على ثلاثة أشياء: القدرة الإنتاجية، والعملاء، والربحية.
من يستطيع تحويل المزيد من الرقائق المحدودة إلى منتجات عالية القيمة سيجني أرباحًا أكبر؛
ومن يستطيع تأمين عملاء بحجم NVIDIA وشركات السحابة الكبرى سيضمن طلبات أكثر في السنوات المقبلة؛
ومن يستطيع توسيع الإنتاج بسرعة أكبر دون أن يعيد السوق إلى وضع فائض العرض والطلب، قد ينال أكبر حصة في هذه الدورة.
في 30 سبتمبر، بصراحة لن يهمني كثيرًا مقدار أرباح Micron في هذا الربع
توجيهات Micron لإيرادات الربع الرابع بلغت بالفعل: 50 مليار دولار ± 1 مليار دولار.
وتبلغ إرشادات هامش الربح الإجمالي نحو 86%.
هذه الأرقام بالطبع مهمة، لكن ما يقرر منطق أسهم التخزين في المرحلة التالية قد لا يكون ما حدث بالفعل في الربع الرابع.
بل الطريقة التي ستجيب بها الإدارة عن الأسئلة الثلاثة التالية:
① هل ما زالت الذاكرة تعاني نقصًا؟
إذا استمر الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي في تجاوز العرض، وما زال العملاء يتسابقون على القدرة الإنتاجية، فإن قدرة شركات التخزين على تسعير منتجاتها تبقى قوية.
أما إذا بدأت الإدارة للمرة الأولى في الحديث عن تباطؤ الطلب وتقليل العملاء للطلبات، فقد يكون ذلك أكثر أهمية من مجرد بضعة أجزاء من «EPS».
② هل يمكن أن يستمر ارتفاع أسعار الذاكرة؟
هناك مشكلة بدأت تظهر في الإلكترونيات الاستهلاكية: إنها أصبحت باهظة الثمن.
عندما ترتفع أسعار الذاكرة إلى مستوى معين، لا يمكن لشركات الهواتف والكمبيوترات قبول الأمر إلى ما لا نهاية.
قد تقوم هذه الشركات بتقليل مواصفات الذاكرة، أو تأخير المشتريات، أو حتى نقل جزء من التكلفة إلى المستهلك.
لذلك في مكالمة الأرباح، كنت أرغب بشدة في معرفة: هل يستطيع طلب الذكاء الاصطناعي الاستمرار في التفوق على حساسية الأسعار لدى قطاع الإلكترونيات الاستهلاكية؟
③ كم مقدار توسع الثلاثة الكبار في الإنتاج؟
قد تكون هذه في الواقع هي السؤال النهائي الحقيقي في دورة التخزين.
فالنقص اليوم لا يعني بالضرورة أن النقص سيستمر بعد عامين.
Micron تقوم بالفعل بتوسيع الإنتاج، وSamsung وSK Hynix لن تتركا خصمَيهما يأخذان كل الأرباح دون مقاومة.
لذلك، ما يحتاج المستثمرون إلى تقييمه فعلًا هو:
هل هذه مجرد دورة تخزين عادية، أم أن الذكاء الاصطناعي غيّر فعلاً قواعد الدورة في صناعة التخزين خلال العقود الماضية؟
في 30 سبتمبر، قد تقدم Micron بعض الإجابات لنا.
فبعد كل شيء، لم يعد الذكاء الاصطناعي يتنافس فقط على وحدات GPU مع شركات التكنولوجيا.
بل بدأ حتى يزاحمك أنت—على الذاكرة—في هاتفك التالي أو كمبيوترِك التالي.
في الآونة الأخيرة، إذا كنت تتابع قطاع التخزين، فستلاحظ ظاهرة مثيرة للاهتمام:
الذكاء الاصطناعي لا يقتحم منافسة وحدات معالجة الرسومات GPU فقط، بل بدأ أيضًا يقتحم ساحة الذاكرة.
والغريب أن هذه المعركة في النهاية قد ترتبط بمحفظتك أنت.
لقد شهدت أسعار DRAM وNAND ارتفاعًا كبيرًا خلال العام الماضي.
ومع دخول الربع الرابع من عام 2026، تتوقع TrendForce أحدث تقديراتها أن الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي سيواصل دفع أسعار DRAM وNAND إلى الارتفاع.
فكيف ترتبط الذاكرة المستخدمة في خوادم الذكاء الاصطناعي بالذاكرة الموجودة في الكمبيوترات والهواتف؟
الإجابة هي: إنها تتقاسم «نفس كعكة القدرة الإنتاجية».
وبالنسبة إلى Micron، التي ستُعلن نتائجها المالية في 30 سبتمبر، فهي تمثل نافذة مهمة لفهم كيفية تقاسم هذه الكعكة، وهل ستستمر أسعار الذاكرة في الارتفاع أم لا.
كلما زاد بريق الذكاء الاصطناعي، لماذا ترتفع الذاكرة العادية أيضًا؟
في جوهره، فإن سوق التخزين المتقدم عالميًا هو عمل تجاري لا يضم عددًا كبيرًا من اللاعبين.
Samsung وSK Hynix وMicron هي أبرز المورّدين في سوق DRAM.
في الماضي، كان يتم تقسيم القدرة الإنتاجية لهذه الشركات بين أجهزة الكمبيوتر والهواتف والخوادم.
لكن الآن ظهر لاعب جديد ذو شهية ضخمة على طاولة المفاوضات: الذكاء الاصطناعي.
لا تحتاج خوادم الذكاء الاصطناعي فقط إلى كميات كبيرة من DRAM العادي، بل تتطلب أيضًا شريحة أغلى من نوع HBM.
والمشكلة أن طاقة مصانع تصنيع الرقائق لا يمكن أن تُصنع من لا شيء.
عندما تدرك Samsung وSK Hynix وMicron أن أرباح منتجات مرتبطة بخوادم الذكاء الاصطناعي أعلى، وأن العملاء مستعدون لانتزاع الكميات المطلوبة، يصبح اختيارٌ منطقي جدًا هو: تخصيص المزيد من القدرة الإنتاجية المتقدمة للذكاء الاصطناعي.
لم تكبر الكعكة فجأة، لكن الجزء الذي «يقطعه» الذكاء الاصطناعي أصبح أكبر فأكبر.
ما مدى شراسة التنافس على هذه الكعكة؟
لم يعد الأمر مقتصرًا على «الارتفاع في السعر» فقط.
بل أصبح السؤال: حتى لو دفعت، فهل يمكنك حقًا الحصول على الكمية التي تحتاجها؟
كشفت Micron سابقًا أن بعض احتياجات عملاء مراكز البيانات قد لا تتمكن الشركة أحيانًا من تلبيتها بأكثر من النصف.
وتعتقد Micron أيضًا أن توازن العرض والطلب في عام 2027 قد يكون أكثر ضيقًا من عام 2026.
وهذا ما يفسر لماذا تحولت أهم مشكلة في قطاع التخزين مؤخرًا من: «هل ستواصل الذاكرة الارتفاع؟»
إلى: «إلى متى سيستمر الارتفاع؟»
الثلاثة الكبار جميعهم يريدون حصة أكبر من الكعكة.
وبالنسبة إلى Samsung وSK Hynix وMicron، فإن الأمر لا يتعلق فقط بأن «طلب الذكاء الاصطناعي قوي».
في الواقع، هم يتنافسون في آنٍ واحد على ثلاثة أشياء: القدرة الإنتاجية، والعملاء، والربحية.
من يستطيع تحويل المزيد من الرقائق المحدودة إلى منتجات عالية القيمة سيجني أرباحًا أكبر؛
ومن يستطيع تأمين عملاء بحجم NVIDIA وشركات السحابة الكبرى سيضمن طلبات أكثر في السنوات المقبلة؛
ومن يستطيع توسيع الإنتاج بسرعة أكبر دون أن يعيد السوق إلى وضع فائض العرض والطلب، قد ينال أكبر حصة في هذه الدورة.
في 30 سبتمبر، بصراحة لن يهمني كثيرًا مقدار أرباح Micron في هذا الربع
توجيهات Micron لإيرادات الربع الرابع بلغت بالفعل: 50 مليار دولار ± 1 مليار دولار.
وتبلغ إرشادات هامش الربح الإجمالي نحو 86%.
هذه الأرقام بالطبع مهمة، لكن ما يقرر منطق أسهم التخزين في المرحلة التالية قد لا يكون ما حدث بالفعل في الربع الرابع.
بل الطريقة التي ستجيب بها الإدارة عن الأسئلة الثلاثة التالية:
① هل ما زالت الذاكرة تعاني نقصًا؟
إذا استمر الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي في تجاوز العرض، وما زال العملاء يتسابقون على القدرة الإنتاجية، فإن قدرة شركات التخزين على تسعير منتجاتها تبقى قوية.
أما إذا بدأت الإدارة للمرة الأولى في الحديث عن تباطؤ الطلب وتقليل العملاء للطلبات، فقد يكون ذلك أكثر أهمية من مجرد بضعة أجزاء من «EPS».
② هل يمكن أن يستمر ارتفاع أسعار الذاكرة؟
هناك مشكلة بدأت تظهر في الإلكترونيات الاستهلاكية: إنها أصبحت باهظة الثمن.
عندما ترتفع أسعار الذاكرة إلى مستوى معين، لا يمكن لشركات الهواتف والكمبيوترات قبول الأمر إلى ما لا نهاية.
قد تقوم هذه الشركات بتقليل مواصفات الذاكرة، أو تأخير المشتريات، أو حتى نقل جزء من التكلفة إلى المستهلك.
لذلك في مكالمة الأرباح، كنت أرغب بشدة في معرفة: هل يستطيع طلب الذكاء الاصطناعي الاستمرار في التفوق على حساسية الأسعار لدى قطاع الإلكترونيات الاستهلاكية؟
③ كم مقدار توسع الثلاثة الكبار في الإنتاج؟
قد تكون هذه في الواقع هي السؤال النهائي الحقيقي في دورة التخزين.
فالنقص اليوم لا يعني بالضرورة أن النقص سيستمر بعد عامين.
Micron تقوم بالفعل بتوسيع الإنتاج، وSamsung وSK Hynix لن تتركا خصمَيهما يأخذان كل الأرباح دون مقاومة.
لذلك، ما يحتاج المستثمرون إلى تقييمه فعلًا هو:
هل هذه مجرد دورة تخزين عادية، أم أن الذكاء الاصطناعي غيّر فعلاً قواعد الدورة في صناعة التخزين خلال العقود الماضية؟
في 30 سبتمبر، قد تقدم Micron بعض الإجابات لنا.
فبعد كل شيء، لم يعد الذكاء الاصطناعي يتنافس فقط على وحدات GPU مع شركات التكنولوجيا.
بل بدأ حتى يزاحمك أنت—على الذاكرة—في هاتفك التالي أو كمبيوترِك التالي.