يتراجع المشترون الأجانب بقوة عن سندات الخزانة الأمريكية—انخفضت المشتريات الصافية بنسبة 58% حتى يوليو، مع تراجع قدره 410 مليارات دولار. وفي الوقت نفسه، تواصل واشنطن الاقتراض.

إذا كانت سوق الخزانة بحاجة إلى عوائد أعلى لجذب مشترين جدد، فإن تكاليف إعادة التمويل ترتفع ويكبر فاتورة الفوائد.

ما الاستجابة الأرجح من الاحتياطي الفيدرالي إذا تجمّدت أسواق الخزانة؟ ضخّ السيولة بدلًا من ترك العدوى تنتشر. لا يمكن لأحد التنبؤ بدقة بالعائد أو التوقيت الذي يُجبر على التدخل، لكن الانضباط المالي لن يظهر سحريًا في خضم الأزمة.

توقع جولة أخرى من خلق الأموال تحت مسمى تقني جديد.