تتعرض أجور أوراكل المرتفعة للغاية لانتكاسة؛ وخيارات الأسهم لقادة الشركة بقيمة قرابة 1 مليار دولار تحوّلت إلى لا شيء
وفقًا لتقرير من مجلة Fortune، حصل مؤسس أوراكل (Oracle) لاري إليسون (Larry Ellison) واثنان من المديرين التنفيذيين المشاركين، كِلَي ماجوايرك (Clay Magouyrk) ومايك سيسيليا (Mike Sicilia)، على خيارات أسهم مُنحت بقيمة دفترية تقارب 1 مليار دولار في السنة المالية 2026. غير أن تراجع أسهم شركات التكنولوجيا، إلى جانب ضغوط التدفق النقدي الناتجة عن التوسع في الإنفاق الرأسمالي، دفع سعر سهم أوراكل إلى تصحيح كبير من أعلى مستوياته، ما أدى إلى دخول الخيارات التي حصل عليها كبار المسؤولين جميعها في منطقة «خارج نطاق الربح» (Out of the Money). ورغم النمو الكبير في إيرادات أعمال الحوسبة السحابية، تحوّلت التدفقات النقدية الحرة لدى أوراكل خلال كامل العام إلى عجز قدره 23.7 مليار دولار، بينما شهدت الأجور الوسيطة للعاملين في قاعدة الشركة حول العالم انخفاضًا طفيفًا. وذكر مجلس إدارة أوراكل أن هيكل الأجور هذا شديد التوجه نحو الأداء، إلا أن المساهمين يتوقعون التصويت الاستشاري خلال اجتماع المساهمين السنوي المقرر في 18 نوفمبر 2026.
حجم الخيارات قرابة 1 مليار دولار، وتصحيح سعر السهم أدى إلى دخول الحوافز المالية بالكامل خارج نطاق الربح
استنادًا إلى أحدث ملفات أوراكل التنظيمية، فإن القيم العادلة لخيارات الأسهم الممنوحة عند تاريخ المنح المعتمد للسهم في السنة المالية 2026 كانت على التوالي تبلغ 117.8 مليون دولار و621.7 مليون دولار و248.7 مليون دولار لكل من إليسون وكِلا المديرين التنفيذيين المشاركين، ليبلغ المجموع نحو 988 مليون دولار. وقد تم تحديد سعر التنفيذ (Strike Price) لدى إليسون بـ 280 دولارًا للسهم، وبالنسبة لكلا المديرين التنفيذيين المشاركين بـ 308 دولارات للسهم. ومع هبوط سعر سهم أوراكل من قمة سابقة إلى نحو 137 دولارًا، وبنسبة تزيد على 50%، حتى نهاية السنة المالية 2026، أصبحت القيمة الجوهرية (Intrinsic Value) لتلك الخيارات معدومة بالكامل، وهو ما يعني أن الثلاثة لا يمكنهم ممارسة خيارات الأسهم.
نمو إيرادات البنية التحتية السحابية 77%؛ وتفاقم الإنفاق الرأسمالي يضغط على التدفق النقدي
على مستوى التشغيل، أظهرت بيانات أوراكل أن إجمالي الإيرادات في السنة المالية 2026 نما بنسبة 17% إلى 67.4 مليار دولار. وبلغت إيرادات البنية التحتية السحابية (Cloud Infrastructure, OCI) زيادة سنوية قدرها 77% إلى 18.1 مليار دولار، كما ارتفعت التزامات الأداء المتبقية (Remaining Performance Obligations, RPO) من 1380 مليون دولار في الفترة نفسها من العام السابق إلى 6380 مليون دولار. ومع ذلك، لدعم توسعات الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات، ارتفع الإنفاق الرأسمالي خلال كامل العام إلى 55.7 مليار دولار، ما أدى إلى تحويل التدفقات النقدية الحرة إلى عجز قدره 23.7 مليار دولار، كما قامت الشركة بتأمين احتياجات التمويل عبر إصدار سندات ممتازة بقيمة 43 مليار دولار وزيادة رأس المال.
المجلس يؤكد ربط الأجر بسعر السهم؛ ويبرز اهتمام بوسيط رواتب الموظفين ومخاطر الرهن
أشار «لجنة التعويضات» في أوراكل إلى أن الخيارات الحالية لا تمتلك قيمة ممارسة جوهرية، وهو ما يعني أن آلية الأجور تعمل وفق النية التصميمية الأصلية؛ إذ لا يستفيد كبار المسؤولين إلا عند خلق قيمة فائضة للمساهمين، ولم تقم الشركة بتقديم تعويض إضافي عن تراجع قيمة الخيارات. وفي الوقت نفسه، انخفض متوسط/الوسيط لرواتب العاملين السنوية في أوراكل عالميًا من 98,899 دولارًا في العام السابق إلى 94,740 دولارًا، ما يشكل مقارنة لافتة. علاوة على ذلك، كشفت ورقة الوكالة أن إليسون قام برهن نحو 413 مليون سهم من الأسهم العادية في أوراكل كضمان لتمويله الشخصي الخارجي، واعتبر مجلس الإدارة بعد التقييم أن هذا الترتيب لا يشكل خطرًا جوهريًا على عمليات الشركة حتى الآن.
هذه المقالة: تعثّر أجور أوراكل المرتفعة للغاية؛ وخيارات الأسهم لكبار المسؤولين بقيمة قرابة 1 مليار دولار تنتهي بلا نتيجة
أول ظهور لها كان في .
وفقًا لتقرير من مجلة Fortune، حصل مؤسس أوراكل (Oracle) لاري إليسون (Larry Ellison) واثنان من المديرين التنفيذيين المشاركين، كِلَي ماجوايرك (Clay Magouyrk) ومايك سيسيليا (Mike Sicilia)، على خيارات أسهم مُنحت بقيمة دفترية تقارب 1 مليار دولار في السنة المالية 2026. غير أن تراجع أسهم شركات التكنولوجيا، إلى جانب ضغوط التدفق النقدي الناتجة عن التوسع في الإنفاق الرأسمالي، دفع سعر سهم أوراكل إلى تصحيح كبير من أعلى مستوياته، ما أدى إلى دخول الخيارات التي حصل عليها كبار المسؤولين جميعها في منطقة «خارج نطاق الربح» (Out of the Money). ورغم النمو الكبير في إيرادات أعمال الحوسبة السحابية، تحوّلت التدفقات النقدية الحرة لدى أوراكل خلال كامل العام إلى عجز قدره 23.7 مليار دولار، بينما شهدت الأجور الوسيطة للعاملين في قاعدة الشركة حول العالم انخفاضًا طفيفًا. وذكر مجلس إدارة أوراكل أن هيكل الأجور هذا شديد التوجه نحو الأداء، إلا أن المساهمين يتوقعون التصويت الاستشاري خلال اجتماع المساهمين السنوي المقرر في 18 نوفمبر 2026.
حجم الخيارات قرابة 1 مليار دولار، وتصحيح سعر السهم أدى إلى دخول الحوافز المالية بالكامل خارج نطاق الربح
استنادًا إلى أحدث ملفات أوراكل التنظيمية، فإن القيم العادلة لخيارات الأسهم الممنوحة عند تاريخ المنح المعتمد للسهم في السنة المالية 2026 كانت على التوالي تبلغ 117.8 مليون دولار و621.7 مليون دولار و248.7 مليون دولار لكل من إليسون وكِلا المديرين التنفيذيين المشاركين، ليبلغ المجموع نحو 988 مليون دولار. وقد تم تحديد سعر التنفيذ (Strike Price) لدى إليسون بـ 280 دولارًا للسهم، وبالنسبة لكلا المديرين التنفيذيين المشاركين بـ 308 دولارات للسهم. ومع هبوط سعر سهم أوراكل من قمة سابقة إلى نحو 137 دولارًا، وبنسبة تزيد على 50%، حتى نهاية السنة المالية 2026، أصبحت القيمة الجوهرية (Intrinsic Value) لتلك الخيارات معدومة بالكامل، وهو ما يعني أن الثلاثة لا يمكنهم ممارسة خيارات الأسهم.
نمو إيرادات البنية التحتية السحابية 77%؛ وتفاقم الإنفاق الرأسمالي يضغط على التدفق النقدي
على مستوى التشغيل، أظهرت بيانات أوراكل أن إجمالي الإيرادات في السنة المالية 2026 نما بنسبة 17% إلى 67.4 مليار دولار. وبلغت إيرادات البنية التحتية السحابية (Cloud Infrastructure, OCI) زيادة سنوية قدرها 77% إلى 18.1 مليار دولار، كما ارتفعت التزامات الأداء المتبقية (Remaining Performance Obligations, RPO) من 1380 مليون دولار في الفترة نفسها من العام السابق إلى 6380 مليون دولار. ومع ذلك، لدعم توسعات الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات، ارتفع الإنفاق الرأسمالي خلال كامل العام إلى 55.7 مليار دولار، ما أدى إلى تحويل التدفقات النقدية الحرة إلى عجز قدره 23.7 مليار دولار، كما قامت الشركة بتأمين احتياجات التمويل عبر إصدار سندات ممتازة بقيمة 43 مليار دولار وزيادة رأس المال.
المجلس يؤكد ربط الأجر بسعر السهم؛ ويبرز اهتمام بوسيط رواتب الموظفين ومخاطر الرهن
أشار «لجنة التعويضات» في أوراكل إلى أن الخيارات الحالية لا تمتلك قيمة ممارسة جوهرية، وهو ما يعني أن آلية الأجور تعمل وفق النية التصميمية الأصلية؛ إذ لا يستفيد كبار المسؤولين إلا عند خلق قيمة فائضة للمساهمين، ولم تقم الشركة بتقديم تعويض إضافي عن تراجع قيمة الخيارات. وفي الوقت نفسه، انخفض متوسط/الوسيط لرواتب العاملين السنوية في أوراكل عالميًا من 98,899 دولارًا في العام السابق إلى 94,740 دولارًا، ما يشكل مقارنة لافتة. علاوة على ذلك، كشفت ورقة الوكالة أن إليسون قام برهن نحو 413 مليون سهم من الأسهم العادية في أوراكل كضمان لتمويله الشخصي الخارجي، واعتبر مجلس الإدارة بعد التقييم أن هذا الترتيب لا يشكل خطرًا جوهريًا على عمليات الشركة حتى الآن.
هذه المقالة: تعثّر أجور أوراكل المرتفعة للغاية؛ وخيارات الأسهم لكبار المسؤولين بقيمة قرابة 1 مليار دولار تنتهي بلا نتيجة
أول ظهور لها كان في .
