رمزات إنفيديا المُرقمنة مقابل 10 آلاف دولار يمكن رهنها لاقتراض 7000 دولار من USDC—لكن تسعير الضمان لهذا القرض كان متوقفًا طوال عطلة نهاية الأسبوع.
🤖 加入聊天室
لنوضح الأمر أولًا: ابتداءً من 25 سبتمبر، بدأت سوق V4 في Aave على سلسلة Base بقبول 7 رموز مُرقمنة لأَسهم أمريكية كضمان لاقتراض USDC، وهي: آبل، أمازون، جوجل، Meta، مايكروسوفت، إنفيديا، وتيسلا. للمرة الأولى، تدخل الأسهم الأمريكية على نطاق واسع إلى سوق الائتمان على السلسلة: الاقتراض والسداد والسحب والتصفية دون انقطاع لمدة 24 ساعة، دون جرس إغلاق.
المشكلة تكمن في التسعير. أوركل Chainlink الخاص بالأسهم الذي يتصل به Aave لا يقدّم الأسعار إلا من الساعة 20:00 يوم الأحد بتوقيت شرق الولايات المتحدة حتى 20:00 يوم الجمعة، ويغطي ما قبل الافتتاح وأثناء التداول وما بعده وجلسة الليل؛ وبعدها يتجمد طوال عطلة نهاية الأسبوع والعطلات الأمريكية على آخر سعر. في يوم الجمعة قبل الإغلاق، يتم الاقتراض بناءً على القيمة في ذلك الوقت. ثم مع ظهور أخبار سلبية خلال عطلة نهاية الأسبوع، لا يوجد أي سعر جديد على السلسلة؛ وعندما تعود الأوركل مساء الأحد، لحظة وصول أول سعر جديد إلى البروتوكول، قد تهبط — بشكل مفاجئ — صفقة كان يُفترض أنها سليمة تحت خط التصفية. قفزة السعر لا تحدث في عطلة نهاية الأسبوع؛ بل تحدث في تلك الثانية التي تستأنف فيها الأوركل عرض السعر.
حد الاقتراض أيضًا ليس خط أمان. معامل رهن رمز إنفيديا هو 70%: وبوضع 10 آلاف دولار كضمان يمكن اقتراض حوالي 7000 دولار USDC فقط؛ أما تيسلا وMeta فمعاملهما 65%، ومايكروسوفت 79%. يتم ضبط المعاملات لكل أصل على حدة—كتحوّط تجاه فجوات الأسعار أثناء توقف السوق—لكن الاقتراض حتى الحد يعني عمليًا استنفاد هامش الأمان.
الخروج أيضًا واقعي. قد لا يتمكن المُصفِّي من بيع الرموز التي استلمها: تقدير تقييم المخاطر من Aave يفيد بأنه على Base، عند تحويل كل رمز سهم مرة أخرى إلى USDC، فإن بلوغ 300 ألف إلى 1.1 مليون دولار سيؤدي إلى صدمة سعرية بنسبة 2%؛ وتبقى مكافأة التصفية محدودة عند 5.5%، والسقف الإجمالي للضمانات من نوع الأسهم بحوالي 29.3 مليون دولار. من قد يستحوذ لاحقًا قد يحتاج إلى الاحتفاظ والقيام بالتحوّط أو طرح الكميات على عدة أيام.
هناك أيضًا نقطة يجب الانتباه لها: هذه الرموز ليست نسخًا من أسعار الأسهم. يتم إصدارها بواسطة SPV على السلسلة ضمن بورصة أمريكية مُرخصة؛ ويتم عزل السهم محل التغطية وإيداعه لدى Alpaca Securities، ولا يُتاح إلا للمقيمين غير الأمريكيين المستوفين لـ Regulation S. وبعد خصم الأرباح/الرسوم والضرائب ثم إعادة الاستثمار، وتتم تسويات تقسيم الأسهم بحساب المضاعفات—ومع مرور الوقت قد لا تتطابق أسعارها مع أسعار مواقع الأخبار المالية.
رأيي: نقطة الاهتمام الحقيقية ليست «إدخال الأسهم الأمريكية على السلسلة»، بل أن عطلة السوق الأولى تحوّلت من كونها مجرد عدم راحة في التداول إلى مخاطرة ائتمانية. في السابق كان أسوأ ما في الاقتراض على السلسلة هو التلاعب بالأوركل؛ والآن ظهر مصدر قلق إضافي—الأوركل ببساطة “تنام” حسب جدولها.
بالنسبة للمستخدم العادي، فإن معامل الرهن هو الحد الذي يمكن الاقتراض حتى عنده، وليس هدفًا بحد ذاته.
هل ستستخدم أسهمًا أمريكية مُرقمنة كرهن لاقتراض المال؟ تحدثوا في قسم التعليقات.
انقر على صورة الملف الشخصي لمشاهدة البث المباشر.
كل يوم نأخذك لمتابعة أبرز محاور التشفير والأسهم الأمريكية على السلسلة—ليس فقط لمعرفة ما يحدث في الأخبار، بل لفهم المنطق والفرص الكامنة 👀🚀
🤖 加入聊天室
لنوضح الأمر أولًا: ابتداءً من 25 سبتمبر، بدأت سوق V4 في Aave على سلسلة Base بقبول 7 رموز مُرقمنة لأَسهم أمريكية كضمان لاقتراض USDC، وهي: آبل، أمازون، جوجل، Meta، مايكروسوفت، إنفيديا، وتيسلا. للمرة الأولى، تدخل الأسهم الأمريكية على نطاق واسع إلى سوق الائتمان على السلسلة: الاقتراض والسداد والسحب والتصفية دون انقطاع لمدة 24 ساعة، دون جرس إغلاق.
المشكلة تكمن في التسعير. أوركل Chainlink الخاص بالأسهم الذي يتصل به Aave لا يقدّم الأسعار إلا من الساعة 20:00 يوم الأحد بتوقيت شرق الولايات المتحدة حتى 20:00 يوم الجمعة، ويغطي ما قبل الافتتاح وأثناء التداول وما بعده وجلسة الليل؛ وبعدها يتجمد طوال عطلة نهاية الأسبوع والعطلات الأمريكية على آخر سعر. في يوم الجمعة قبل الإغلاق، يتم الاقتراض بناءً على القيمة في ذلك الوقت. ثم مع ظهور أخبار سلبية خلال عطلة نهاية الأسبوع، لا يوجد أي سعر جديد على السلسلة؛ وعندما تعود الأوركل مساء الأحد، لحظة وصول أول سعر جديد إلى البروتوكول، قد تهبط — بشكل مفاجئ — صفقة كان يُفترض أنها سليمة تحت خط التصفية. قفزة السعر لا تحدث في عطلة نهاية الأسبوع؛ بل تحدث في تلك الثانية التي تستأنف فيها الأوركل عرض السعر.
حد الاقتراض أيضًا ليس خط أمان. معامل رهن رمز إنفيديا هو 70%: وبوضع 10 آلاف دولار كضمان يمكن اقتراض حوالي 7000 دولار USDC فقط؛ أما تيسلا وMeta فمعاملهما 65%، ومايكروسوفت 79%. يتم ضبط المعاملات لكل أصل على حدة—كتحوّط تجاه فجوات الأسعار أثناء توقف السوق—لكن الاقتراض حتى الحد يعني عمليًا استنفاد هامش الأمان.
الخروج أيضًا واقعي. قد لا يتمكن المُصفِّي من بيع الرموز التي استلمها: تقدير تقييم المخاطر من Aave يفيد بأنه على Base، عند تحويل كل رمز سهم مرة أخرى إلى USDC، فإن بلوغ 300 ألف إلى 1.1 مليون دولار سيؤدي إلى صدمة سعرية بنسبة 2%؛ وتبقى مكافأة التصفية محدودة عند 5.5%، والسقف الإجمالي للضمانات من نوع الأسهم بحوالي 29.3 مليون دولار. من قد يستحوذ لاحقًا قد يحتاج إلى الاحتفاظ والقيام بالتحوّط أو طرح الكميات على عدة أيام.
هناك أيضًا نقطة يجب الانتباه لها: هذه الرموز ليست نسخًا من أسعار الأسهم. يتم إصدارها بواسطة SPV على السلسلة ضمن بورصة أمريكية مُرخصة؛ ويتم عزل السهم محل التغطية وإيداعه لدى Alpaca Securities، ولا يُتاح إلا للمقيمين غير الأمريكيين المستوفين لـ Regulation S. وبعد خصم الأرباح/الرسوم والضرائب ثم إعادة الاستثمار، وتتم تسويات تقسيم الأسهم بحساب المضاعفات—ومع مرور الوقت قد لا تتطابق أسعارها مع أسعار مواقع الأخبار المالية.
رأيي: نقطة الاهتمام الحقيقية ليست «إدخال الأسهم الأمريكية على السلسلة»، بل أن عطلة السوق الأولى تحوّلت من كونها مجرد عدم راحة في التداول إلى مخاطرة ائتمانية. في السابق كان أسوأ ما في الاقتراض على السلسلة هو التلاعب بالأوركل؛ والآن ظهر مصدر قلق إضافي—الأوركل ببساطة “تنام” حسب جدولها.
بالنسبة للمستخدم العادي، فإن معامل الرهن هو الحد الذي يمكن الاقتراض حتى عنده، وليس هدفًا بحد ذاته.
هل ستستخدم أسهمًا أمريكية مُرقمنة كرهن لاقتراض المال؟ تحدثوا في قسم التعليقات.
انقر على صورة الملف الشخصي لمشاهدة البث المباشر.
كل يوم نأخذك لمتابعة أبرز محاور التشفير والأسهم الأمريكية على السلسلة—ليس فقط لمعرفة ما يحدث في الأخبار، بل لفهم المنطق والفرص الكامنة 👀🚀
