كان الاحتياطي الفيدرالي يواصل رفع الفائدة، ومع ذلك اندفع سعر البيتكوين بدلًا من أن ينخفض من ٥.٨٠٠٠٠ إلى ٨.٦٠٠٠٠—أكثر قطعة غير بديهية من حركة السعر خلال دورة التشديد هذه، وقد تم تفكيكها للتو بواسطة اثنين من كبار الخبراء.
💰 群里聊行情
لنوضح الأمر أولًا: ارتفع سعر البيتكوين من نحو ٥.٨٠٠٠٠ دولار في الصيف، وصولًا إلى قمة في سبتمبر عند قرابة ٨.٦٠٠٠٠ دولار؛ أي أن الارتفاع داخل النطاق كان قرابة ٣٠ ألف دولار، وبما يعادل نحو ٤٨٪. وفي الخلفية، كان الاحتياطي الفيدرالي ما يزال مستمرًا في التشديد. الشخصان اللذان قدما التفسير لهما وزنٌ كبير: أحدهما هو ماتيو سيجل، رئيس أبحاث الأصول الرقمية لدى VanEck، والآخر كريس جينكايلو، الرئيس السابق للجنة تداول السلع الآجلة في الولايات المتحدة.
تفسير سيجل هو: «ليس لأن المشتري صار أقوى، بل لأن البائع اختفى أولًا». ويعزو الزيادة التي تقارب ٣٠ ألف دولار إلى استنفاد ضغط البيع بالكامل، وليس إلى محفّزٍ واحد كبير. مؤشرات تقنية متعددة كانت VanEck تتبعها قد أرسلت إشارات صعود في وقت مبكر من الصيف؛ إذ إن البيتكوين تقف حاليًا فوق متوسطها المتحرك لـ ٥٠ أسبوعًا، كما انخفضت تقلبات السوق بنحو ٥٠٪ مقارنةً بما قبل. وهو يركز كذلك على السيولة: المعروض النقدي M2 كان قد بدأ يتسارع من جديد منذ ثلاثة أرباع سنة، والبيتكوين تتفاعل عادةً مع هذه التغييرات بشكل متأخر. ومن المثير للاهتمام أيضًا أن العلاقة على مستوى الارتباط—فالبيتكوين وعَمْلَة الدولار (مؤشر الدولار) لهما ارتباط سلبي، بينما يرتبط المعروض النقدي ارتباطًا إيجابيًا، ولا توجد علاقة إيجابية ثابتة مع عوائد السندات. ثم تحولت خطة إعادة شراء السندات التي أعلنتها وزارة الخزانة الأمريكية لاحقًا إلى “قشة” إضافية لهذه الاندفاعة المرتدة.
أما منظور جينكايلو فهو أكثر شمولًا على مستوى الاقتصاد الكلي. ففي مقابلة مع مجلة «بيتكوين» في ٢٤ سبتمبر، طرح سلسلة منطقية تبدو عكس البديهيات: رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي يرفع مباشرة تكلفة فوائد ديون حكومته هو نفسها، وبناءً على ذلك لا يكون أمام الحكومة خيار سوى إصدار المزيد من الديون للحفاظ على التشغيل؛ ومن ثم تزداد مخاوف السوق بشأن القوة الشرائية الطويلة للعملات الورقية. ضمن هذا الإطار، ليست قيمة البيتكوين في «أنها ترتفع بسرعة»، بل في أن سقف عرضها ثابت ومُغلق—لا يستطيع أحد أن يُصدرها عشوائيًا؛ وهذه هي النقطة التي تجعلها تقترب أكثر من الذهب.
ترجمتي: ليست هذه الزيادة “خبرًا إيجابيًا للبيتكوين بسبب رفع الفائدة”، بل “رفع الفائدة أظهر مشكلة المالية العامة على السطح”. عندما ترتفع احتياجات التمويل وتظهر في الوقت نفسه توقعات تدهور قيمة العملة، تتجه الأموال نحو أصول لا يستطيع صانعو السياسات زيادتها أو إصدارها بلا حدود. وقال سيجل أيضًا إن هذا الإيقاع ينسجم مع قاعدة البيتكوين التي تتحرك كل أربع سنوات، وأن زيادة مشاركة المؤسسات ما تزال مستمرة في خفض التقلبات.
لكن لا تتسرع في الاستنتاج الخطي. انخفاض التقلبات ودخول المؤسسات هما متغيرات بطيئة؛ أما سعر المدى القصير فبحسب السيولة والمشاعر. نقطة الاختبار الحقيقية تكمن في: هل سيواصل الطلب على صناديق الـ ETF الفورية دوره بعد انحسار نشاط تداول الخيارات؟
في رأيك، هل تكون البيتكوين قد سبقت دورة خفض الفائدة مبكرًا، أم أنها بالفعل تُسعِّر وضع «اضطراب المالية العامة»؟ شاركنا في قسم التعليقات.
اضغط على صورة الملف الشخصي لمشاهدة البث المباشر.
كل يوم نتابع معك البيتكوين على مستوى الاقتصاد الكلي وأبرز محادثات الاحتياطي الفيدرالي—ليس فقط أن تعرف ما الذي يحدث في الأخبار، بل أن تفهم منطق ما يحدث والفرص الكامنة وراءه 👀🚀
💰 群里聊行情
لنوضح الأمر أولًا: ارتفع سعر البيتكوين من نحو ٥.٨٠٠٠٠ دولار في الصيف، وصولًا إلى قمة في سبتمبر عند قرابة ٨.٦٠٠٠٠ دولار؛ أي أن الارتفاع داخل النطاق كان قرابة ٣٠ ألف دولار، وبما يعادل نحو ٤٨٪. وفي الخلفية، كان الاحتياطي الفيدرالي ما يزال مستمرًا في التشديد. الشخصان اللذان قدما التفسير لهما وزنٌ كبير: أحدهما هو ماتيو سيجل، رئيس أبحاث الأصول الرقمية لدى VanEck، والآخر كريس جينكايلو، الرئيس السابق للجنة تداول السلع الآجلة في الولايات المتحدة.
تفسير سيجل هو: «ليس لأن المشتري صار أقوى، بل لأن البائع اختفى أولًا». ويعزو الزيادة التي تقارب ٣٠ ألف دولار إلى استنفاد ضغط البيع بالكامل، وليس إلى محفّزٍ واحد كبير. مؤشرات تقنية متعددة كانت VanEck تتبعها قد أرسلت إشارات صعود في وقت مبكر من الصيف؛ إذ إن البيتكوين تقف حاليًا فوق متوسطها المتحرك لـ ٥٠ أسبوعًا، كما انخفضت تقلبات السوق بنحو ٥٠٪ مقارنةً بما قبل. وهو يركز كذلك على السيولة: المعروض النقدي M2 كان قد بدأ يتسارع من جديد منذ ثلاثة أرباع سنة، والبيتكوين تتفاعل عادةً مع هذه التغييرات بشكل متأخر. ومن المثير للاهتمام أيضًا أن العلاقة على مستوى الارتباط—فالبيتكوين وعَمْلَة الدولار (مؤشر الدولار) لهما ارتباط سلبي، بينما يرتبط المعروض النقدي ارتباطًا إيجابيًا، ولا توجد علاقة إيجابية ثابتة مع عوائد السندات. ثم تحولت خطة إعادة شراء السندات التي أعلنتها وزارة الخزانة الأمريكية لاحقًا إلى “قشة” إضافية لهذه الاندفاعة المرتدة.
أما منظور جينكايلو فهو أكثر شمولًا على مستوى الاقتصاد الكلي. ففي مقابلة مع مجلة «بيتكوين» في ٢٤ سبتمبر، طرح سلسلة منطقية تبدو عكس البديهيات: رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي يرفع مباشرة تكلفة فوائد ديون حكومته هو نفسها، وبناءً على ذلك لا يكون أمام الحكومة خيار سوى إصدار المزيد من الديون للحفاظ على التشغيل؛ ومن ثم تزداد مخاوف السوق بشأن القوة الشرائية الطويلة للعملات الورقية. ضمن هذا الإطار، ليست قيمة البيتكوين في «أنها ترتفع بسرعة»، بل في أن سقف عرضها ثابت ومُغلق—لا يستطيع أحد أن يُصدرها عشوائيًا؛ وهذه هي النقطة التي تجعلها تقترب أكثر من الذهب.
ترجمتي: ليست هذه الزيادة “خبرًا إيجابيًا للبيتكوين بسبب رفع الفائدة”، بل “رفع الفائدة أظهر مشكلة المالية العامة على السطح”. عندما ترتفع احتياجات التمويل وتظهر في الوقت نفسه توقعات تدهور قيمة العملة، تتجه الأموال نحو أصول لا يستطيع صانعو السياسات زيادتها أو إصدارها بلا حدود. وقال سيجل أيضًا إن هذا الإيقاع ينسجم مع قاعدة البيتكوين التي تتحرك كل أربع سنوات، وأن زيادة مشاركة المؤسسات ما تزال مستمرة في خفض التقلبات.
لكن لا تتسرع في الاستنتاج الخطي. انخفاض التقلبات ودخول المؤسسات هما متغيرات بطيئة؛ أما سعر المدى القصير فبحسب السيولة والمشاعر. نقطة الاختبار الحقيقية تكمن في: هل سيواصل الطلب على صناديق الـ ETF الفورية دوره بعد انحسار نشاط تداول الخيارات؟
في رأيك، هل تكون البيتكوين قد سبقت دورة خفض الفائدة مبكرًا، أم أنها بالفعل تُسعِّر وضع «اضطراب المالية العامة»؟ شاركنا في قسم التعليقات.
اضغط على صورة الملف الشخصي لمشاهدة البث المباشر.
كل يوم نتابع معك البيتكوين على مستوى الاقتصاد الكلي وأبرز محادثات الاحتياطي الفيدرالي—ليس فقط أن تعرف ما الذي يحدث في الأخبار، بل أن تفهم منطق ما يحدث والفرص الكامنة وراءه 👀🚀
