خسرَت الاستئناف مرة أخرى: ثلاثة قضاة يتفقون بالإجماع، والتوقعات تشير إلى أن سوق التنبؤات قد يحتاج إلى رفع دعوى في كل ولاية من الولايات الخمسين
⚖️ 一起进群聊聊
منصة Kalshi الأمريكية للتنبؤات منيت بخسارة جديدة يوم الجمعة الماضي في محكمة الاستئناف للدائرة السادسة. رأيٌ صادر عن فريق من ثلاثة قضاة جاء بالإجماع: ولايتا أوهايو وتينيسي لهما الحق في استخدام قوانين المقامرة في كل منهما لتنظيم عقود الأحداث الرياضية. وتواصل Kalshi التمسك بأن عقودها تقع ضمن اختصاص لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) باعتبارها «مقايضات»، لكن المحكمة لم تُقرّ بهذا الادعاء.
والأهم أن ذلك ليس أول مرة. ففي الشهر الماضي، أصدرت محكمة الاستئناف للدائرة التاسعة حكمًا يكاد يكون مطابقًا؛ وخلال أبريل من هذا العام، وقفت محكمة الاستئناف للدائرة الثالثة على الجهة الأخرى، معتبرةً أن القانون الاتحادي يتقدم، وأنه يمكن لـ Kalshi مواصلة أعمالها في نيوجيرسي.
خلال نصف عام، انقسمت ثلاث محاكم استئناف اتحادية إلى فريقين. وفي الولايات المتحدة، فإن «اختلاف المحاكم على مستوى الدوائر» يعادل في الواقع عبارة واحدة: هذه المسألة ينبغي أن يبتّ فيها المحكمة العليا. يوم الأربعاء من هذا الأسبوع، قدمت مجموعة من أعضاء مجالس الولايات مذكرات إلى المحكمة العليا، وتعمل بنشاط على دفعها لتولي هذه القضية.
وجهة نظري: في مسار سوق التنبؤات، الخطر الحقيقي لم يكن أبدًا هو «وجود الترخيص من عدمه»، بل هو «من يملك الاختصاص». وعلى المستوى الاتحادي، تنظر السوق إلى CFTC باعتبارها جهة تنظيمية أكثر تقبّلًا نسبيًا؛ لكن بمجرد أن تتغلب قوانين مقامرة الولايات، يتحول المشهد إلى 50 ولاية و50 مجموعة قواعد، فتقفز تكلفة الامتثال عدة مرات، ويُسحب أساس التشغيل عبر الولايات مباشرةً من تحت قدميك.
وليس هناك مجرد خط واحد يتشدد. ضمن المواضيع الرائجة على المنصة اليوم تظهر مسألة أخرى: الرهان على «أي بنك سيفلس أولًا» على Polymarket، والذي استرعى اهتمام مؤسسة التأمين الفيدرالية على الودائع FDIC (بلغت مشاهدات هذا الموضوع أكثر من 75 ألفًا). جهة قوانين المقامرة على مستوى الولايات في اتجاه، وجهة الإشراف المصرفي الاتحادي في اتجاه آخر—وكلا المسارين يتشدد في الوقت ذاته. بهذه الأجواء، يتم إعادة قياس طريقة اللعب المعتمدة على تسوية USDC والافتتاح 7×24 ساعة.
وبالمناسبة، هذه الأسبوع الذي تتدفق فيه الأخبار من كل حدب وصوب، ظل البيتكوين ثابتًا فوق 81 ألف دولار دون أن تتدهور معنويات السوق بفعل أخبار التنظيم من هذا النوع.
ما رأيك: هل ستقوم المحكمة العليا في النهاية بـ«توحيد» سوق التنبؤات تحت مظلة اتحادية، أم ستفككه إلى ولاية بولاية مع قواعد منفصلة؟ اترك رأيك في قسم التعليقات.
اضغط على صورة الملف الشخصي لمشاهدة البث المباشر
سأصحبك يوميًا لتتابع أبرز المستجدات في عالم التشفير—ليس فقط لمعرفة ما الذي يحدث كخبر، بل لفهم منطق الفرصة الكامنة وراءه 👀🚀
⚖️ 一起进群聊聊
منصة Kalshi الأمريكية للتنبؤات منيت بخسارة جديدة يوم الجمعة الماضي في محكمة الاستئناف للدائرة السادسة. رأيٌ صادر عن فريق من ثلاثة قضاة جاء بالإجماع: ولايتا أوهايو وتينيسي لهما الحق في استخدام قوانين المقامرة في كل منهما لتنظيم عقود الأحداث الرياضية. وتواصل Kalshi التمسك بأن عقودها تقع ضمن اختصاص لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) باعتبارها «مقايضات»، لكن المحكمة لم تُقرّ بهذا الادعاء.
والأهم أن ذلك ليس أول مرة. ففي الشهر الماضي، أصدرت محكمة الاستئناف للدائرة التاسعة حكمًا يكاد يكون مطابقًا؛ وخلال أبريل من هذا العام، وقفت محكمة الاستئناف للدائرة الثالثة على الجهة الأخرى، معتبرةً أن القانون الاتحادي يتقدم، وأنه يمكن لـ Kalshi مواصلة أعمالها في نيوجيرسي.
خلال نصف عام، انقسمت ثلاث محاكم استئناف اتحادية إلى فريقين. وفي الولايات المتحدة، فإن «اختلاف المحاكم على مستوى الدوائر» يعادل في الواقع عبارة واحدة: هذه المسألة ينبغي أن يبتّ فيها المحكمة العليا. يوم الأربعاء من هذا الأسبوع، قدمت مجموعة من أعضاء مجالس الولايات مذكرات إلى المحكمة العليا، وتعمل بنشاط على دفعها لتولي هذه القضية.
وجهة نظري: في مسار سوق التنبؤات، الخطر الحقيقي لم يكن أبدًا هو «وجود الترخيص من عدمه»، بل هو «من يملك الاختصاص». وعلى المستوى الاتحادي، تنظر السوق إلى CFTC باعتبارها جهة تنظيمية أكثر تقبّلًا نسبيًا؛ لكن بمجرد أن تتغلب قوانين مقامرة الولايات، يتحول المشهد إلى 50 ولاية و50 مجموعة قواعد، فتقفز تكلفة الامتثال عدة مرات، ويُسحب أساس التشغيل عبر الولايات مباشرةً من تحت قدميك.
وليس هناك مجرد خط واحد يتشدد. ضمن المواضيع الرائجة على المنصة اليوم تظهر مسألة أخرى: الرهان على «أي بنك سيفلس أولًا» على Polymarket، والذي استرعى اهتمام مؤسسة التأمين الفيدرالية على الودائع FDIC (بلغت مشاهدات هذا الموضوع أكثر من 75 ألفًا). جهة قوانين المقامرة على مستوى الولايات في اتجاه، وجهة الإشراف المصرفي الاتحادي في اتجاه آخر—وكلا المسارين يتشدد في الوقت ذاته. بهذه الأجواء، يتم إعادة قياس طريقة اللعب المعتمدة على تسوية USDC والافتتاح 7×24 ساعة.
وبالمناسبة، هذه الأسبوع الذي تتدفق فيه الأخبار من كل حدب وصوب، ظل البيتكوين ثابتًا فوق 81 ألف دولار دون أن تتدهور معنويات السوق بفعل أخبار التنظيم من هذا النوع.
ما رأيك: هل ستقوم المحكمة العليا في النهاية بـ«توحيد» سوق التنبؤات تحت مظلة اتحادية، أم ستفككه إلى ولاية بولاية مع قواعد منفصلة؟ اترك رأيك في قسم التعليقات.
اضغط على صورة الملف الشخصي لمشاهدة البث المباشر
سأصحبك يوميًا لتتابع أبرز المستجدات في عالم التشفير—ليس فقط لمعرفة ما الذي يحدث كخبر، بل لفهم منطق الفرصة الكامنة وراءه 👀🚀
