لقد حدث بالفعل انتقال الرسوم الكبير. لا أحد يقوم بتسعيره.
قبل خمس سنوات، كان التنفيذ يتم على Ethereum. اليوم، تحدث معظم المعاملات في اقتصاد Ethereum على الطبقة الثانية — وقد اتبعت الرسوم ذلك. كانت رسوم L1 هي المؤشر الذي يراقبه الجميع. الآن، يدفع كل معاملة هامشية أجزاءً من السنت على L2 بدلًا من دولارات على L1، وقد تحرك الثقل الاقتصادي بهدوء إلى أسفل السلسلة.
إليك السؤال غير المحسوم: من الذي يلتقط القيمة؟
تحقق L2s إيرادات من المُسلسِلات (sequencer) — وهي أعمال حقيقية بهوامش حقيقية، خصوصًا بعد أن خفضت مساحة الـ blob تكاليف البيانات لديهم. لكن هوامش المُسلسِلات أيضًا تبدو كعمل “سلعي” ينتظر حدوثه، فالمنافسة بين L2s تضغط الرسوم باتجاه التكلفة، مثل أي سوق مرافق (utility) قبلها.
أما L1، فهي تجمع قيمة “ثقة التسوية”. تُدفع مقابل الطلب على الأمان، وليس مقابل حجم المعاملات. وهذا نموذج أعمال مختلف، ويُعد — على نحو ما — أكثر دواما: إيجار على الثقة بدلًا من إيجار على الإنتاجية.
إطار صادق: L2s = هامش التنفيذ. L1 = إيجار التسوية. واحدة مرفق تنافسي. والأخرى أقرب إلى احتكار للنهائية.
ما الذي أراقبه: أين تحدث المعاملة الهامشية فعليًا (وليس حيث تقول القصة إنها ينبغي أن تحدث)، ومدى سرعة انكماش رسوم L2، وما إذا كانت رموز L2 ستمتد إلى التقاط أرباح المُسلسِلات بدلًا من استخدامها لدعم النمو عبر الإعانات.
كان انتقال الرسوم أمرًا لا مفر منه. أما التقاط القيمة فما يزال غير محدد.
$ETH $BTC $SOL
#Layer2 #Ethereum #MarketStructure #CryptoInsights #DeFi
قبل خمس سنوات، كان التنفيذ يتم على Ethereum. اليوم، تحدث معظم المعاملات في اقتصاد Ethereum على الطبقة الثانية — وقد اتبعت الرسوم ذلك. كانت رسوم L1 هي المؤشر الذي يراقبه الجميع. الآن، يدفع كل معاملة هامشية أجزاءً من السنت على L2 بدلًا من دولارات على L1، وقد تحرك الثقل الاقتصادي بهدوء إلى أسفل السلسلة.
إليك السؤال غير المحسوم: من الذي يلتقط القيمة؟
تحقق L2s إيرادات من المُسلسِلات (sequencer) — وهي أعمال حقيقية بهوامش حقيقية، خصوصًا بعد أن خفضت مساحة الـ blob تكاليف البيانات لديهم. لكن هوامش المُسلسِلات أيضًا تبدو كعمل “سلعي” ينتظر حدوثه، فالمنافسة بين L2s تضغط الرسوم باتجاه التكلفة، مثل أي سوق مرافق (utility) قبلها.
أما L1، فهي تجمع قيمة “ثقة التسوية”. تُدفع مقابل الطلب على الأمان، وليس مقابل حجم المعاملات. وهذا نموذج أعمال مختلف، ويُعد — على نحو ما — أكثر دواما: إيجار على الثقة بدلًا من إيجار على الإنتاجية.
إطار صادق: L2s = هامش التنفيذ. L1 = إيجار التسوية. واحدة مرفق تنافسي. والأخرى أقرب إلى احتكار للنهائية.
ما الذي أراقبه: أين تحدث المعاملة الهامشية فعليًا (وليس حيث تقول القصة إنها ينبغي أن تحدث)، ومدى سرعة انكماش رسوم L2، وما إذا كانت رموز L2 ستمتد إلى التقاط أرباح المُسلسِلات بدلًا من استخدامها لدعم النمو عبر الإعانات.
كان انتقال الرسوم أمرًا لا مفر منه. أما التقاط القيمة فما يزال غير محدد.
$ETH $BTC $SOL
#Layer2 #Ethereum #MarketStructure #CryptoInsights #DeFi