اليوم هذه الأخبار تبدو غريبة قليلًا..
🔄 进群聊市场
انخفضت حصة البيتكوين في سوق العملات المشفّرة إلى أقل من 60%، والآن هي تقريبًا 58.5%.. كثيرون يرون في هذا الرقم أولًا عبارة: «موسم العملات البديلة (الـ Altcoins) قادم»، لأن هذا المؤشر خلال الدورتين السابقتين كان دائمًا بمثابة زر التشغيل الذي يطلق موجة الـ Altcoin..
لكن ما يستحق النظر إليه فعلًا، ربما ليس مجرد كونه هبط تحت خط معيّن، بل أن مؤشرين آخرين عند نفس التوقيت في حالة «اشتباك»..
مؤشر يقول «تم تجهيز البنية التحتية».. فهو يحصي شروط السلسلة، أي هل توجد جاهزية في البنية التحتية لهذا السوق لاستيعاب أموال الـ Altcoins، ففي 22 سبتمبر وصل إلى 81.25، قريبًا من الدرجة الكاملة..
ومؤشر آخر يقول «الأموال لم تصل بعد».. فهو يراقب الأداء الحقيقي للـ Altcoins مقارنة بالبيتكوين، وتكون القراءة بين 45 و53، وما زالت بعيدة عن علامة تأكيد «موسم Altcoins الشامل» عند 75..
هذا مؤشر يتحدث عن الاحتمالات، وآخر يتحدث عن ما حدث بالفعل.. حين يتحقق الأمرين معًا، فالمعنى ليس ما تعودنا عليه: ليس أن الـ Altcoins سترتفع، بل أن الأموال لم تقرر بعد ما إذا كانت ستأتي..
وهنا يبدأ الاختلاف..
لأن انخفاض الحصة بحد ذاته لا يعني أن هناك تدفقات أموال دخلت إلى الـ Altcoins.. كل ما يعنيه هو أن حصة البيتكوين من القيمة السوقية الإجمالية أصبحت أصغر، وهذا التراجع له مصدران تمامًا بعكس بعضهما: إما أن الـ Altcoins ترتفع فعلًا، أو أن البيتكوين نفسه هو الذي ينخفض.. في هذه الجولة، كلاهما يحدث بنسبة ما.
الأكثر إثارة للاهتمام هو أن ذلك السيناريو الذي كان يعمل دائمًا في السابق قد يكون هذه المرة مختلفًا فعلًا..
في الدورات بين 2017 و2021، هبطت نسبة البيتكوين من 60% إلى 70% ثم تراجعت حتى 40% إلى 50%، وكان ذلك يقابله تدفق الأموال إلى الـ Altcoins مثل الفيضانات.. أما هذه المرة، فعندما هبطت الحصة إلى 58.5%، لم يتجاوز إجمالي القيمة السوقية للـ Altcoins النهوض من الحفرة العميقة سوى 33%.. ومن حيث مستويات القمة التاريخية، فإن أغلب العملات ما زالت بعيدة عن مواقعها في ذلك الوقت..
33% ارتفعت من قاعدة منخفضة جدًا، وهذا يُسمى «تصحيح/إصلاح»، وليس «احتفالًا»..
لكن السؤال: لماذا قد لا تكون قراءة ذلك المؤشر الذي كان دقيقًا سابقًا صحيحة هذه المرة..
لأن طريقة دخول الأموال إلى هذا السوق تغيّرت.. أصبح ETF الخاص بالبيتكوين هو المسار الرئيسي لتخصيص المؤسسات للأموال، حيث تُسحب الأموال مباشرة من الباب الرئيسي إلى البيتكوين، وإلى جانبَه على عدد قليل من الأصول الأخرى.. أما تلك المؤسسات التي تشتري ETF، فغالبًا ليست هي نفسها المؤسسات التي تذهب لشراء الـ Altcoins في منصات العملات الصغيرة..
نفس الخط «انخفاض الحصة»، إذا تغيّر مجرى النهر، فطريقة القراءة تتغير.. سابقًا كان يعني أن الماء فاض خارج السد، أما الآن فقد يعني فقط أن منسوب الماء يتحرك..
لذلك الشيء الذي يستحق المتابعة فعلًا هو خط 60%.. البيتكوين حاول عدة مرات الصعود لكنه لم يستطع الثبات هناك، ما يعني وجود من يبيع عند تلك المنطقة.. إذا استمرت الحصة بالتحرك نحو منتصف الخمسينات، عندها فقط تصبح المناقشة حقيقة..
سأذكر انقلابين (احتمالين عكسيين) في النهاية..
الأول: هل الحصة فعلاً تتجه إلى الانخفاض أم لا، يتوقف على ما إذا كانت القيمة السوقية المطلقة للـ Altcoins ترتفع معها.. إن انخفضت الحصة وانخفضت القيمة السوقية للـ Altcoins أيضًا، فهذا يعني أنه ليس «دوران/تبديل مراكز» بل أن البيتكوين نفسه هو الذي يتراجع في موجة خروج سيولة..
الثاني، والأهم: إذا استمر توسيع قناة ETF، وفي يوم ما تم تحويل حتى احتياج المؤسسات للـ Altcoins ليتم استيعابه من الباب الرئيسي أيضًا، فستكون المياه التي ستصل إلى «ذيل» السوق أقل بكثير من كل مرة في الدورات السابقة..
عندما يفشل مؤشر قديم فجأة في القراءة، غالبًا ليس لأن السوق تغيّر، بل لأن الماء غيّر مجرى النهر..
🔄 进群聊市场
انخفضت حصة البيتكوين في سوق العملات المشفّرة إلى أقل من 60%، والآن هي تقريبًا 58.5%.. كثيرون يرون في هذا الرقم أولًا عبارة: «موسم العملات البديلة (الـ Altcoins) قادم»، لأن هذا المؤشر خلال الدورتين السابقتين كان دائمًا بمثابة زر التشغيل الذي يطلق موجة الـ Altcoin..
لكن ما يستحق النظر إليه فعلًا، ربما ليس مجرد كونه هبط تحت خط معيّن، بل أن مؤشرين آخرين عند نفس التوقيت في حالة «اشتباك»..
مؤشر يقول «تم تجهيز البنية التحتية».. فهو يحصي شروط السلسلة، أي هل توجد جاهزية في البنية التحتية لهذا السوق لاستيعاب أموال الـ Altcoins، ففي 22 سبتمبر وصل إلى 81.25، قريبًا من الدرجة الكاملة..
ومؤشر آخر يقول «الأموال لم تصل بعد».. فهو يراقب الأداء الحقيقي للـ Altcoins مقارنة بالبيتكوين، وتكون القراءة بين 45 و53، وما زالت بعيدة عن علامة تأكيد «موسم Altcoins الشامل» عند 75..
هذا مؤشر يتحدث عن الاحتمالات، وآخر يتحدث عن ما حدث بالفعل.. حين يتحقق الأمرين معًا، فالمعنى ليس ما تعودنا عليه: ليس أن الـ Altcoins سترتفع، بل أن الأموال لم تقرر بعد ما إذا كانت ستأتي..
وهنا يبدأ الاختلاف..
لأن انخفاض الحصة بحد ذاته لا يعني أن هناك تدفقات أموال دخلت إلى الـ Altcoins.. كل ما يعنيه هو أن حصة البيتكوين من القيمة السوقية الإجمالية أصبحت أصغر، وهذا التراجع له مصدران تمامًا بعكس بعضهما: إما أن الـ Altcoins ترتفع فعلًا، أو أن البيتكوين نفسه هو الذي ينخفض.. في هذه الجولة، كلاهما يحدث بنسبة ما.
الأكثر إثارة للاهتمام هو أن ذلك السيناريو الذي كان يعمل دائمًا في السابق قد يكون هذه المرة مختلفًا فعلًا..
في الدورات بين 2017 و2021، هبطت نسبة البيتكوين من 60% إلى 70% ثم تراجعت حتى 40% إلى 50%، وكان ذلك يقابله تدفق الأموال إلى الـ Altcoins مثل الفيضانات.. أما هذه المرة، فعندما هبطت الحصة إلى 58.5%، لم يتجاوز إجمالي القيمة السوقية للـ Altcoins النهوض من الحفرة العميقة سوى 33%.. ومن حيث مستويات القمة التاريخية، فإن أغلب العملات ما زالت بعيدة عن مواقعها في ذلك الوقت..
33% ارتفعت من قاعدة منخفضة جدًا، وهذا يُسمى «تصحيح/إصلاح»، وليس «احتفالًا»..
لكن السؤال: لماذا قد لا تكون قراءة ذلك المؤشر الذي كان دقيقًا سابقًا صحيحة هذه المرة..
لأن طريقة دخول الأموال إلى هذا السوق تغيّرت.. أصبح ETF الخاص بالبيتكوين هو المسار الرئيسي لتخصيص المؤسسات للأموال، حيث تُسحب الأموال مباشرة من الباب الرئيسي إلى البيتكوين، وإلى جانبَه على عدد قليل من الأصول الأخرى.. أما تلك المؤسسات التي تشتري ETF، فغالبًا ليست هي نفسها المؤسسات التي تذهب لشراء الـ Altcoins في منصات العملات الصغيرة..
نفس الخط «انخفاض الحصة»، إذا تغيّر مجرى النهر، فطريقة القراءة تتغير.. سابقًا كان يعني أن الماء فاض خارج السد، أما الآن فقد يعني فقط أن منسوب الماء يتحرك..
لذلك الشيء الذي يستحق المتابعة فعلًا هو خط 60%.. البيتكوين حاول عدة مرات الصعود لكنه لم يستطع الثبات هناك، ما يعني وجود من يبيع عند تلك المنطقة.. إذا استمرت الحصة بالتحرك نحو منتصف الخمسينات، عندها فقط تصبح المناقشة حقيقة..
سأذكر انقلابين (احتمالين عكسيين) في النهاية..
الأول: هل الحصة فعلاً تتجه إلى الانخفاض أم لا، يتوقف على ما إذا كانت القيمة السوقية المطلقة للـ Altcoins ترتفع معها.. إن انخفضت الحصة وانخفضت القيمة السوقية للـ Altcoins أيضًا، فهذا يعني أنه ليس «دوران/تبديل مراكز» بل أن البيتكوين نفسه هو الذي يتراجع في موجة خروج سيولة..
الثاني، والأهم: إذا استمر توسيع قناة ETF، وفي يوم ما تم تحويل حتى احتياج المؤسسات للـ Altcoins ليتم استيعابه من الباب الرئيسي أيضًا، فستكون المياه التي ستصل إلى «ذيل» السوق أقل بكثير من كل مرة في الدورات السابقة..
عندما يفشل مؤشر قديم فجأة في القراءة، غالبًا ليس لأن السوق تغيّر، بل لأن الماء غيّر مجرى النهر..
