أكد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول (Jerome Powell) في أحدث تصريح علني بوضوح ضرورة أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على موقف نقدي تقييدي لضمان استمرار عودة معدل التضخم إلى المستوى المستهدف. وفي الوقت نفسه، أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا، باتريك هاركر (Patrick Harker)، إلى أن الاقتصاد يواجه في الوقت الراهن ضغوطًا مزدوجة من جانب الطلب ومن جانب العرض. إن التناغم في التصريحات بين هذين المسؤولين الرئيسيين في الاحتياطي الفيدرالي يعيد إلى الأسواق إطلاق إشارة متشددة للغاية تتسم بدرجة عالية من الاتساق.
تكمن أهمية هذا التصريح في أنه يكسر مباشرةً التوقعات التفاؤلية لدى بعض المشاركين في السوق بشأن احتمال أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة تيسير مبكرًا. ومن منظور الأساسيات الاقتصادية الكلية، فإن تباطؤ إصلاح سلاسل الإمداد وتزامن الطلب “اللزج” يؤديان إلى أن مسار هبوط التضخم بات أكثر تعقيدًا بكثير مما كان متوقعًا. إن تمسك القيادة العليا للاحتياطي الفيدرالي بموقف “الارتفاع لفترة أطول” (Higher for Longer) يعني أن مخاطر ذيل دورة التشديد لم تُفرغ بالكامل بعد، ولا يزال التحول الحقيقي في السيولة الكلية بعيد المنال.
بالنسبة للأسواق المالية التقليدية، فإن استمرار معدلات الفائدة التقييدية سيرفع على الأرجح العوائد الفعلية لسندات الخزانة الأميركية، ما يوفر دعمًا قويًا لمؤشر الدولار، وفي الوقت نفسه سيزيد من كبح مساحة تحسن التقييمات للأصول ذات المخاطر مثل الأسهم الأميركية. ومع استمرار ارتفاع الفائدة لفترة طويلة، تظهر تدريجيًا التأثيرات المتأخرة لارتفاع تكاليف تمويل الشركات وضغطها على الاقتصاد الحقيقي، وتوجد مخاطر بتضخم التقلبات في السوق إلى المرة الثانية.
أما بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن تشديد السيولة الكلية لا يزال أكبر عائق معلق فوق رؤوس المتداولين. ففي ظل استمرار العائدات الخالية من المخاطر عند مستويات مرتفعة، يتضح أن رغبة الأموال الإضافية من المؤسسات في الدخول إلى السوق محدودة بشكل ملحوظ، ومن المرجح أن تستمر السوق في نمط تذبذبات قائم على الصراع بين السيولة الموجودة بدلًا من ضخ تدفقات جديدة. يحتاج المستثمرون إلى ضبط النفس حيال المراهنة الأعمى على الصعود، والتنبه لاحتمال حدوث تصحيح حاد في أسعار الأصول جراء خيبة أمل بشأن توقعات السياسة الكلية. $BTC
#Fed #InterestRates #Inflation
تكمن أهمية هذا التصريح في أنه يكسر مباشرةً التوقعات التفاؤلية لدى بعض المشاركين في السوق بشأن احتمال أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة تيسير مبكرًا. ومن منظور الأساسيات الاقتصادية الكلية، فإن تباطؤ إصلاح سلاسل الإمداد وتزامن الطلب “اللزج” يؤديان إلى أن مسار هبوط التضخم بات أكثر تعقيدًا بكثير مما كان متوقعًا. إن تمسك القيادة العليا للاحتياطي الفيدرالي بموقف “الارتفاع لفترة أطول” (Higher for Longer) يعني أن مخاطر ذيل دورة التشديد لم تُفرغ بالكامل بعد، ولا يزال التحول الحقيقي في السيولة الكلية بعيد المنال.
بالنسبة للأسواق المالية التقليدية، فإن استمرار معدلات الفائدة التقييدية سيرفع على الأرجح العوائد الفعلية لسندات الخزانة الأميركية، ما يوفر دعمًا قويًا لمؤشر الدولار، وفي الوقت نفسه سيزيد من كبح مساحة تحسن التقييمات للأصول ذات المخاطر مثل الأسهم الأميركية. ومع استمرار ارتفاع الفائدة لفترة طويلة، تظهر تدريجيًا التأثيرات المتأخرة لارتفاع تكاليف تمويل الشركات وضغطها على الاقتصاد الحقيقي، وتوجد مخاطر بتضخم التقلبات في السوق إلى المرة الثانية.
أما بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن تشديد السيولة الكلية لا يزال أكبر عائق معلق فوق رؤوس المتداولين. ففي ظل استمرار العائدات الخالية من المخاطر عند مستويات مرتفعة، يتضح أن رغبة الأموال الإضافية من المؤسسات في الدخول إلى السوق محدودة بشكل ملحوظ، ومن المرجح أن تستمر السوق في نمط تذبذبات قائم على الصراع بين السيولة الموجودة بدلًا من ضخ تدفقات جديدة. يحتاج المستثمرون إلى ضبط النفس حيال المراهنة الأعمى على الصعود، والتنبه لاحتمال حدوث تصحيح حاد في أسعار الأصول جراء خيبة أمل بشأن توقعات السياسة الكلية. $BTC
#Fed #InterestRates #Inflation