📰 بدأت السندات الأمريكية في إظهار توتر، لكن BTC والأسهم الأمريكية ما زالتا هادئتين. ارتفع مؤشر MOVE من حوالي 80 يوم الثلاثاء إلى 104 يوم الخميس، ليصل إلى أعلى مستوى منذ مارس؛ وخلال موجة التقلبات في مارس، ارتفع مرةً إلى 199.

🔥 في الجهة الأخرى، تبلغ التقلبات الضمنية لـ BTC لمدة 30 يومًا BVIV حوالي 37، وهي قريبة جدًا من أدنى مستوياتها خلال العام عند 35؛ كما يقترب مؤشر تقلبات S&P 500 VIX أيضًا من أدنى مستوى خلال العام عند 14. يبدو أن سوق السندات والأصول عالية المخاطر وكأنهما يشاهد أدوات تمثيل لنصّين مختلفين.

💡 والأكثر لفتًا للانتباه أن معامل الارتباط بين VIX وMOVE خلال الـ 20 يوم تداول الماضية هبط إلى -0.06، وهو أول تحول سلبي منذ أبريل 2024؛ أما معامل الارتباط بين BVIV وMOVE فهو أقل، عند -0.37 فقط.

لامست عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات، يوم الخميس، مستوى 5.2% لفترة وجيزة ثم تراجعت إلى 5.163%. بصراحة، تعد السندات الأمريكية حجر أساس مهمًا في النظام المالي العالمي؛ فإن تضخم تذبذبها غالبًا يعني أن بيئة السيولة أصبحت أكثر تشددًا، لكن BTC والـ أسهم الأمريكية لم تُبدِ حتى الآن ردة فعل بمستوى مماثل.

🤔 هل ستستمر هذه الحالة من الانفصال، أم أن ضغوط سوق السندات ستصل في وقت ما—حتماً—إلى BTC والـ أسهم الأمريكية؟ أي السيناريو تميل إليه أكثر؟

#BTC #美债 #美股 #宏观市场