ملاحظة مثيرة للاهتمام حول صمود المستهلكين رغم زيادات الفائدة وارتفاع أسعار النفط. الأطروحة: أرصدة حسابات الاستثمار المتراكمة خلقت وسادة مالية تمتص الضغوط لفترة أطول مما تشير إليه الدورات السابقة.

وهذا مهم للتقييم. إذا استمر الاستهلاك، تبقى تقديرات الأرباح دون تغيير. لكن الواقيات تتناقص. ليست المسألة ما إذا كان بإمكان المستهلكين تحمل الضغط اليوم — بل إلى متى تستمر الوسادة وماذا يحدث عندما تبدأ بالانخفاض.

تاريخيًا، يتدهور صمود المستهلكين بشكل مفاجئ وليس تدريجيًا. راقب معدلات الادخار وتعثرات بطاقات الائتمان ومزيج الإنفاق التقديري. الوسادة حقيقية، لكنها ليست غير محدودة.