عندما ترتفع عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى مستويات مرتفعة على مدى عقود، فإن الأصول ذات المخاطر نادرًا ما تحصل على “فرصة مجانية”، حتى عندما يكون شعور السوق راسخًا في منطقة الجشع.

يُحاصر معظم المتداولين أنفسهم بشراء شموع الاختراق باستخدام الرافعة المالية، لأنهم يركزون على أنماط المخطط المحلية بينما يتجاهلون تمامًا تكلفة رأس المال على المستوى الكلي. يبدو الأمر كأنه صعود سهل إلى أن تُسحب السيولة بهدوء من دفاتر الأوامر.

إليك ما يحدث فعليًا خلف الكواليس. عندما تقدم الأوراق الحكومية الخالية من المخاطر عوائد أساسية جذابة، تتوقف رؤوس الأموال المؤسسية عن ملاحقة الصعود المضاربي وتعود إلى العائد. وهذا يعني تدفق سيولة أقل جديدة إلى $BTC ، بينما تصبح تكلفة الاقتراض بالنسبة لصانعي السوق وتجار المنصات (desks) أكثر بكثير.

غالبًا ما نرى رؤوس الأموال تنسحب إلى ملاذات دفاعية مثل $USDT قبل أن يدرك متوسط المتداولين الأفراد أن السوق يعمل على “الأنفاس الأخيرة”. وإذا استمرت عوائد السندات في دفعها إلى الأعلى، يصبح تبرير الحفاظ على تعرض كبير للمخاطر أصعب بالنسبة للصناديق الأكبر، وهو ما يضع تاريخيًا الأساس لعمليات تصفية الرافعة المالية بشكل مفاجئ.

هل أنت تقلّل المخاطر في محفظتك عند هذه المستويات، أم تعتقد أن كريبتو ينفصل عن ذلك هذه المرة؟

#US10YTreasuryYieldHits19YearHigh #US30YearYieldHighestSince2004 #BitcoinFallsBelow