$USD1 $U
أعلن مجلس الاحتياطي الفدرالي عن مشروع عملة مستقرة <GENIUS>، مستعدًّا للأصول ضمن حدود سندات الخزانة قصيرة الأجل وأصول عالية السيولة
في 24 سبتمبر، طلب مجلس الاحتياطي الفدرالي (البنك المركزي الأمريكي) من الجمهور إبداء الرأي بشأن مقترحين اثنين. يتعلق المقترحان بإنشاء إطار تنظيمي لإصدار العملات المستقرة المدعومة بالمدفوعات (payment stablecoins) من المؤسسات التي تخضع لرقابة الاحتياطي الفدرالي، وذلك بموجب قانون <GENIUS>. ينص القانون نفسه فقط على ضرورة وجود احتياطيات مؤهلة، بينما تمثل هذه المقترحات خطوة لتضمين نطاق أصول الاحتياطيات ومتطلبات رأس المال وإجراءات التقديم في القواعد.
المقترح الأول: يجب أن تكون الاحتياطيات أصولًا عالية السيولة مثل أذون الخزانة قصيرة الأجل
وفقًا لشرح الاحتياطي الفدرالي، يفرض المقترح الأول على مؤسسات إصدار العملات المستقرة المدعومة بالمدفوعات الخاضعة لرقابته أن تكون العملة المستقرة الصادرة مدعومة بالكامل بأصول احتياطية مؤهلة محددة، مثل أذون الخزانة قصيرة الأجل وغيرها من الأصول عالية الجودة وعالية السيولة.
كما يضع المقترح معاييرَ موحدة لمتطلبات رأس المال لمواجهة المخاطر الائتمانية ومخاطر التشغيل المحددة المرتبطة بأنشطة العملات المستقرة المدعومة بالمدفوعات، ويحدد معايير لإدارة المخاطر. بالإضافة إلى ذلك، يضع المقترح قواعد للمؤسسات الخاضعة لرقابة الاحتياطي الفدرالي والمسؤولة عن حفظ أصول دعم العملة المستقرة، ويوضح نطاق ما يمكن للبنوك الخاضعة للرقابة القيام به من حيث الأنشطة المتعلقة بالعملات المستقرة وغيرها من الأعمال ذات الصلة.
المقترح الثاني: لكي يُصدر البنك عملة مستقرة، يجب أن يرسل أولًا مخططًا تجاريًا
يتناول المقترح الثاني إجراءات الدخول. ووفقًا للمنظم، سيؤدي هذا المقترح إلى إنشاء عملية تقديم طلبات مُخصصة لبنوك خاضعة للرقابة ترغب في إصدار عملة مستقرة مدعومة بالمدفوعات. ويجب على مقدمي الطلبات تقديم مستندات مثل المخطط التجاري والمعلومات المالية. كما سيؤدي المقترح إلى وضع إجراءات لتقديم الشكاوى وسماع المرافعات والقرار النهائي بخصوص طلبات التقديم.
وقد تم تقديم المقترحين كليهما للنشر في <السجل الفدرالي> (Federal Register)، ويغطيان على التوالي: إجراءات تقديم طلب من مؤسسات إيداع خاضعة للرقابة لإصدار عملة مستقرة مدعومة بالمدفوعات عبر شركات تابعة، إضافة إلى لوائح تنفيذية لقيام الاحتياطي الفدرالي بأداء واجباته بموجب قانون <GENIUS>.
المستشار/العضو باللجنة (ريجكتور) بار يدعم المقترحات، لكن لديه تحفظات بشأن عتبات مكافحة غسل الأموال
وفقًا لتقرير من <The Block>، أبدى عضو الاحتياطي الفدرالي بار، الذي سبق أن أعرب عن تردد تجاه قانون <GENIUS>، دعمه لهذه المقترحات، لكنه يأمل في بذل مزيد من الجهد بشأن مكافحة غسل الأموال لدى البنوك.
والمسألة التي يقلقه هو تصميم عتبة محددة: إذ لا يجوز لمجلس الاحتياطي الفدرالي اتخاذ إجراءات إشرافية أو إنفاذية في ما يتعلق بنواقص مكافحة غسل الأموال، ما لم تكن المشكلات التي تم العثور عليها «مهمة أو شاملة/منهجية». وقال بار: «كما هو الحال مع مقترح الاحتياطي الفدرالي في يوليو، يساورني القلق من أن معيار «المهمة أو المنهجية» قد يمنع—أو يؤثر—في قدرتنا على التحقق بشكل فعال مما إذا كانت المؤسسة قد أنشأت وخَصصت خطة امتثال وتحافظ عليها، وقد يترتب على ذلك آثار غير معروفة».
تم توقيع قانون <GENIUS> من قبل الرئيس ترامب في العام الماضي ليصبح نافذًا، بهدف وضع إطار تنظيمي اتحادي للعملات المستقرة. ويشترط القانون أن تكون العملة المستقرة مدعومة بالكامل بدولارات أمريكية أو أصول عالية السيولة بما يعادلها، كما يفرض إجراء تدقيق سنوي. وجرى تحديد يوم نفاذ القانون في يناير 2027. وقد سبق أن وردت تقارير عن تقييم إدارة ترامب دفع عملات مستقرة مرتبطة بالدولار إلى الخارج، وهي السياسة نفسها الموجهة خارجيًا، بينما تتمثل هذه المقترحات في وضع عتبات إصدار داخلية للولوج.
ظهرت هذه المقالة أولًا في: .
أعلن مجلس الاحتياطي الفدرالي عن مشروع عملة مستقرة <GENIUS>، مستعدًّا للأصول ضمن حدود سندات الخزانة قصيرة الأجل وأصول عالية السيولة
في 24 سبتمبر، طلب مجلس الاحتياطي الفدرالي (البنك المركزي الأمريكي) من الجمهور إبداء الرأي بشأن مقترحين اثنين. يتعلق المقترحان بإنشاء إطار تنظيمي لإصدار العملات المستقرة المدعومة بالمدفوعات (payment stablecoins) من المؤسسات التي تخضع لرقابة الاحتياطي الفدرالي، وذلك بموجب قانون <GENIUS>. ينص القانون نفسه فقط على ضرورة وجود احتياطيات مؤهلة، بينما تمثل هذه المقترحات خطوة لتضمين نطاق أصول الاحتياطيات ومتطلبات رأس المال وإجراءات التقديم في القواعد.
المقترح الأول: يجب أن تكون الاحتياطيات أصولًا عالية السيولة مثل أذون الخزانة قصيرة الأجل
وفقًا لشرح الاحتياطي الفدرالي، يفرض المقترح الأول على مؤسسات إصدار العملات المستقرة المدعومة بالمدفوعات الخاضعة لرقابته أن تكون العملة المستقرة الصادرة مدعومة بالكامل بأصول احتياطية مؤهلة محددة، مثل أذون الخزانة قصيرة الأجل وغيرها من الأصول عالية الجودة وعالية السيولة.
كما يضع المقترح معاييرَ موحدة لمتطلبات رأس المال لمواجهة المخاطر الائتمانية ومخاطر التشغيل المحددة المرتبطة بأنشطة العملات المستقرة المدعومة بالمدفوعات، ويحدد معايير لإدارة المخاطر. بالإضافة إلى ذلك، يضع المقترح قواعد للمؤسسات الخاضعة لرقابة الاحتياطي الفدرالي والمسؤولة عن حفظ أصول دعم العملة المستقرة، ويوضح نطاق ما يمكن للبنوك الخاضعة للرقابة القيام به من حيث الأنشطة المتعلقة بالعملات المستقرة وغيرها من الأعمال ذات الصلة.
المقترح الثاني: لكي يُصدر البنك عملة مستقرة، يجب أن يرسل أولًا مخططًا تجاريًا
يتناول المقترح الثاني إجراءات الدخول. ووفقًا للمنظم، سيؤدي هذا المقترح إلى إنشاء عملية تقديم طلبات مُخصصة لبنوك خاضعة للرقابة ترغب في إصدار عملة مستقرة مدعومة بالمدفوعات. ويجب على مقدمي الطلبات تقديم مستندات مثل المخطط التجاري والمعلومات المالية. كما سيؤدي المقترح إلى وضع إجراءات لتقديم الشكاوى وسماع المرافعات والقرار النهائي بخصوص طلبات التقديم.
وقد تم تقديم المقترحين كليهما للنشر في <السجل الفدرالي> (Federal Register)، ويغطيان على التوالي: إجراءات تقديم طلب من مؤسسات إيداع خاضعة للرقابة لإصدار عملة مستقرة مدعومة بالمدفوعات عبر شركات تابعة، إضافة إلى لوائح تنفيذية لقيام الاحتياطي الفدرالي بأداء واجباته بموجب قانون <GENIUS>.
المستشار/العضو باللجنة (ريجكتور) بار يدعم المقترحات، لكن لديه تحفظات بشأن عتبات مكافحة غسل الأموال
وفقًا لتقرير من <The Block>، أبدى عضو الاحتياطي الفدرالي بار، الذي سبق أن أعرب عن تردد تجاه قانون <GENIUS>، دعمه لهذه المقترحات، لكنه يأمل في بذل مزيد من الجهد بشأن مكافحة غسل الأموال لدى البنوك.
والمسألة التي يقلقه هو تصميم عتبة محددة: إذ لا يجوز لمجلس الاحتياطي الفدرالي اتخاذ إجراءات إشرافية أو إنفاذية في ما يتعلق بنواقص مكافحة غسل الأموال، ما لم تكن المشكلات التي تم العثور عليها «مهمة أو شاملة/منهجية». وقال بار: «كما هو الحال مع مقترح الاحتياطي الفدرالي في يوليو، يساورني القلق من أن معيار «المهمة أو المنهجية» قد يمنع—أو يؤثر—في قدرتنا على التحقق بشكل فعال مما إذا كانت المؤسسة قد أنشأت وخَصصت خطة امتثال وتحافظ عليها، وقد يترتب على ذلك آثار غير معروفة».
تم توقيع قانون <GENIUS> من قبل الرئيس ترامب في العام الماضي ليصبح نافذًا، بهدف وضع إطار تنظيمي اتحادي للعملات المستقرة. ويشترط القانون أن تكون العملة المستقرة مدعومة بالكامل بدولارات أمريكية أو أصول عالية السيولة بما يعادلها، كما يفرض إجراء تدقيق سنوي. وجرى تحديد يوم نفاذ القانون في يناير 2027. وقد سبق أن وردت تقارير عن تقييم إدارة ترامب دفع عملات مستقرة مرتبطة بالدولار إلى الخارج، وهي السياسة نفسها الموجهة خارجيًا، بينما تتمثل هذه المقترحات في وضع عتبات إصدار داخلية للولوج.
ظهرت هذه المقالة أولًا في: .
