#us30yearyieldhighestsince2004
عائد سندات الخزانة لمدّة 30 عامًا يسجل أعلى مستوى منذ 2004
ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 30 عامًا للتو فوق 5.46%، ليصل إلى أعلى مستوى له منذ عام 2004 مع تسارع عمليات بيع السندات عالميًا.
لكن بالنسبة إلى العملات المشفرة، الجزء المهم ليس مجرد الرقم.
إنها ما تقوله هذه الحركة عن التكلفة الأمدية للأموال.
يتجاوز ذلك الاجتماع القادم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي
تتأثر عوائد سندات الخزانة الأقصر أجلاً بشدة بتوقعات معدل السياسة لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
عائد سندات الـ30 عامًا مختلف.
يعكس ما يطلبه المستثمرون للإقراض إلى حكومة الولايات المتحدة عبر فترة أطول بكثير، مع دمج وجهات النظر بشأن التضخم والنمو الاقتصادي والاقتراض المالي والمقابل الذي يطلبه المستثمرون مقابل الاحتفاظ بسندات طويلة الأجل.
لهذا السبب يستحق أحدث تحرّك الاهتمام.
لم يرتفع عائد 30 عامًا ببساطة فوق 5%.
بلغت مستوى لم تشهده الأسواق منذ أكثر من عقدين من الزمن.
لماذا تهتم الأصول عالية المخاطر بذلك؟
توجد سندات الخزانة في قلب الأسواق المالية العالمية.
عندما ترتفع عوائد الولايات المتحدة طويلة الأجل، يمكن أن تتحرك تكاليف الاقتراض عبر الرهون العقارية والديون الشركات والأسواق المالية الأخرى أيضًا إلى الأعلى. كما يمكن أن تجعل عوائد الخزانة المرتفعة الأصول ذات الدخل الثابت المقومة بالدولار أكثر جاذبية مقارنة بالاستثمارات الأكثر خطورة.
وهذا لا يعني تلقائيًا أن البيتكوين يجب أن يهبط.
لكنها قد ترفع العائق الذي تحتاج الأصول عالية المخاطر إلى تجاوزه.
ونحن بالفعل نرى أن هذه العلاقة بدأت تصبح ذات صلة.
دفعت البيتكوين مؤخرًا نحو 87 ألف دولار قبل أن تتراجع تحت 83 ألف دولار، مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة. كما صعد عائد السندات لأجل 10 سنوات فوق 5.1%، ليصل إلى أعلى مستوى له منذ 2007.
السؤال الأهم بالنسبة لـ BTC
السؤال ليس فقط:
“هل العوائد المرتفعة سلبية بالنسبة للبيتكوين؟”
الأمر أكثر تحديدًا:
هل يمكن للـ BTC أن تبقى متماسكة بينما تظل تكاليف الاقتراض طويلة الأجل مرتفعة؟
إنه اختبار سوق أكثر فائدة بكثير.
إذا استقرت عوائد سندات الخزانة، فقد تصبح الضغوط على الأصول عالية المخاطر أقل حدة.
إذا استمرّت العوائد طويلة الأجل في إعادة التسعير للأعلى، فقد يضطر المتداولون إلى إعادة تقييم الصورة العامة للظروف المالية.
سبب ارتفاع العائد أيضًا مهم. تشير تقارير حديثة إلى مزيج من نمو اقتصادي مرن، وقلق بشأن التضخم، وتكاليف طاقة أعلى، ومخاوف حول الاقتراض الحكومي والعجز.
لذا فهذه ليست قصة تتعلق بمجلس الاحتياطي الفيدرالي وحده.
ما الذي سأراقبه بعد ذلك
بالنسبة لتجار العملات الرقمية، سأُبقي ثلاث مخططات بجانب بعض:
$BTC — هل يستقر سعر البيتكوين بعد الرفض الحاد من 87 ألف دولار؟
عائد سندات الخزانة لأجل 30 عامًا — هل يعني الارتفاع فوق 5.46% انعكاس المسار أم استمرارها؟
عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات — هل يظل فوق 5%؟
قد تخبرنا تفاعلات هذه الأسواق أكثر من أي خبر منفرد.
لا تتداول البيتكوين بمعزل عن السيولة العالمية وأسعار الفائدة.
وعندما يبدأ أكبر سوق للديون في العالم بإعادة تسعير تكاليف الاقتراض طويلة الأجل إلى مستويات شوهدت آخر مرة في عام 2004، فهذا شيء لا يمكن لتجار العملات الرقمية تجاهله فعليًا.
السؤال الأساسي الآن ليس ما إذا كان 5.46% يبدو مرتفعًا.
الأمر هو ما إذا كانت هذه العوائد المرتفعة ستستقر — أم أن الظروف المالية لا تزال في عملية إعادة تسعير.
