منحنى الخزانة الأمريكية بالكامل من أجل 5 سنوات إلى 30 سنة بات الآن فوق 5%.
ليس هذا مجرد خلل تقني. عندما تدفع السندات الحكومية الآمنة 5% أو أكثر، تتغير المعادلة بالنسبة لكل شيء آخر:
• يحتاج سوق السندات للشركات إلى تقديم 6-7% أو أكثر للمنافسة
• تبدو أسهم توزيعات الأرباح التي تعطي 2-3% أقل جاذبية فجأة
• ترتفع معدلات العتبة في استثمارات الأسهم الخاصة
• يجب إعادة تسعير معدلات الرسملة للعقارات
• الأسهم ذات النمو التي تتداول عند 50 ضعفًا للمبيعات تواجه واقعًا جديدًا
سعر "خالٍ من المخاطر" هو الأساس لكل تسعير للأصول. عندما يتحرك بهذه القوة، يجب أن تتغير كل طبقة بُنيت فوقه.
يستمر الناس في انتظار عودة الفائدة إلى 2%. ربما يحدث ذلك في النهاية. لكن في الوقت الحالي، يقول السوق إن 5% هو الوضع الطبيعي الجديد. تصرف وفقًا لذلك.
ليس هذا مجرد خلل تقني. عندما تدفع السندات الحكومية الآمنة 5% أو أكثر، تتغير المعادلة بالنسبة لكل شيء آخر:
• يحتاج سوق السندات للشركات إلى تقديم 6-7% أو أكثر للمنافسة
• تبدو أسهم توزيعات الأرباح التي تعطي 2-3% أقل جاذبية فجأة
• ترتفع معدلات العتبة في استثمارات الأسهم الخاصة
• يجب إعادة تسعير معدلات الرسملة للعقارات
• الأسهم ذات النمو التي تتداول عند 50 ضعفًا للمبيعات تواجه واقعًا جديدًا
سعر "خالٍ من المخاطر" هو الأساس لكل تسعير للأصول. عندما يتحرك بهذه القوة، يجب أن تتغير كل طبقة بُنيت فوقه.
يستمر الناس في انتظار عودة الفائدة إلى 2%. ربما يحدث ذلك في النهاية. لكن في الوقت الحالي، يقول السوق إن 5% هو الوضع الطبيعي الجديد. تصرف وفقًا لذلك.
