#绿色的泡泡 #muskgk #تابعني وسأرد عليك
بقلم: شياو بينغ
طرحت شركة Ondo Finance في 24 سبتمبر "Ondo Intelligent Portfolios"، حيث تم إدراج ثلاث عملات/توكينات في وقت واحد: BLKHIon (عائد مرتفع)، و BLKDIGon (نمو متنوع)، و BLKGRWon (نمو عالي).
وراء كل توكن حافظة استثمارية صممتها شركة BlackRock خصيصًا لـ Ondo. امتلاك توكن واحد يعني امتلاك تعرّضات لحزمة أصول يديرها منطق تخصيص احترافي. يتم تنفيذ أوزان الحافظة وإعادة التوازن ومنطق الرسوم عبر عقود ذكية، ويمكن رؤية المراكز ونسب الحيازة على السلسلة بشكل فوري.
صرّح المدير العالمي لفريق حلول محافظ/حافظات النماذج لدى BlackRock، Lisa O'Connor، في الإعلان قائلاً: «يخلق التوكننة طريقة جديدة لتسليم استراتيجيات المحافظ عبر البنية التحتية الرقمية. ويمكن إدماج استراتيجيات المحافظ المتنوعة في منتجات استثمارية مُتوكننة، بحيث يحصل المستثمرون المؤهلون على تخصيص متنوع عبر أداة واحدة».
وقال الرئيس التنفيذي بالوكالة لدى Ondo، Ian De Bode، بشكل مباشر أكثر: «لم تظهر مثل هذه المحافظ على السلسلة من قبل».
قفز توكن ONDO فوراً، مسجلاً ارتفاعًا يقارب 22% خلال 24 ساعة.
ما الفرق بين ذلك وشراء ETF؟
على السطح، تبدو تجربة امتلاك BLKHIon وكأنها تشبه امتلاك ETF عالي العائد: نفس الرمز، وسلة من الأصول، وإدارة احترافية. لكن الاختلاف الجوهري يكمن في البنية.
يتم تداول الـ ETF داخل ساعات عمل البورصة، مع تسوية T+1، وتتطلب عمليات الاسترداد عبر المشاركين المصرح لهم، ويُعلن عن إفصاح الحيازات بصورة مؤجلة كل ربع سنة أو شهرياً.
أما توكنات المحافظ لدى Ondo فهي قابلة للتحويل على مدار الساعة، مع تسوية فورية على السلسلة، وتتم عملية الإقفال/الـ minting والاسترداد مباشرة أمام المستثمرين، ويمكن الاطلاع على الحيازات والأوزان في الوقت الحقيقي على السلسلة.
الأهم من ذلك هو القابلية للتركيب (Composability). بعد شراء ETF، يستقر في حساب الوسيط ولا تتاح خيارات كثيرة.
بعد شراء توكن محفظة، يمكن إرساله إلى بروتوكول الإقراض كضمان، ويمكن استخدامه للمضاربة بالشراء/البيع على منصات العقود الدائمة، ويمكن دمجه مع أصول أخرى على السلسلة لتكوين استراتيجيات أكثر تعقيدًا.
باختصار: ETF منتج مغلق، بينما توكنات المحافظ هي لبِنات مفتوحة.
مسار تطوير Ondo
يمثل هذا الإصدار علامة على أن Ondo أكملت الانتقال من «مُصدر الأصول» إلى «منصة إدارة أصول على السلسلة».
الخطوة الأولى هي OUSG و USDY، حيث يتم نقل تعرض سندات الخزانة الأمريكية على نحو أحادي إلى السلسلة، كي يتمكن مستخدمو السلسلة من الحصول على عوائد السندات.
الخطوة الثانية هي Ondo Global Markets، حيث تم توكننة مئات الأسهم الأمريكية وETF، وبناء منصة على السلسلة لإصدار وتداول الأوراق المالية. بلغت قيمة TVL أكثر من 1.5 مليار دولار، وتغطي 30 سوقًا في الاتحاد الأوروبي، كما حصلت الشركة على ترخيص من SEC عبر الاستحواذ على Oasis Pro.
أما الخطوة الثالثة فهي اليوم Intelligent Portfolios؛ لم يعد الأمر توكننة كل أصل على حدة، بل تجميع استراتيجيات تخصيص الأصول الاحترافية في منتج أصيل على السلسلة قابل للتداول وقابل للتركيب.
مشاركة BlackRock لا تمنح المنتج فقط اعتمادًا احترافيًا على مستوى الاستراتيجية، بل ترسل أيضاً إشارة إلى منصة توزيع Ondo: إن أكبر شركة لإدارة الأصول عالميًا ترى أن هذا القناة تستحق محتوى مخصصًا.
كل خطوة تقوم بالشيء نفسه: تقليل عتبة دخول الأدوات الاستثمارية الاحترافية.
تحولت عوائد سندات الخزانة من امتيازات المؤسسات إلى أصول/سلع عامة على السلسلة، وانتقلت الأسهم المُتوكننة من حسابات الوسطاء إلى أصول في المحفظة، والآن أصبحت استراتيجيات المحافظ من صالة مدير الثروات الخاصة لتصبح توكنات يمكن لأي شخص سكّها.
لماذا هذه المسألة مهمة؟
ناقش قطاع العملات المشفرة لسنوات طويلة «نقل وول ستريت إلى السلسلة». وفي معظم الحالات، يعني ذلك إصدار منتج سندات خزينة مُتوكنن، أو تحويل سهم إلى ERC-20.
لكن ما تفعله Ondo اليوم مختلف.
إنها تنقل منطق إدارة الأصول إلى السلسلة، لا مجرد توكننة أصل واحد؛ فاستراتيجيات التخصيص وقواعد إعادة التوازن وبنية الرسوم كلها مُشفرة في عقود ذكية. وباعتبار BlackRock شركة تدير أكثر من 10 تريليونات دولار من الأصول عالميًا، فإن استعدادها لتخصيص استراتيجيات لمنصة على السلسلة هو، بحد ذاته، تذكرة ثقة من التمويل التقليدي تجاه البنية التحتية على السلسلة.
عندما يستطيع المستثمر العادي إجراء عملية mint مرة واحدة على السلسلة للحصول على تعرّض استثماري متنوع بمستوى BlackRock، مع الحفاظ في الوقت نفسه على حرية نقل هذا المركز إلى سيناريوهات مثل الإقراض والمنتجات المشتقة وميزات DeFi الأخرى، عندها لم يعد الأمر «قصة توكننة» فحسب؛ بل إن التمويل على السلسلة يبدأ بتقديم أشياء يعجز التمويل التقليدي عن تقديمها.
استخدم ETF لمدة ثلاثين عامًا لتغيير صناعة إدارة الأصول، ونقطة انطلاق توكنات المحافظ على السلسلة بدأت اليوم.
بقلم: شياو بينغ
طرحت شركة Ondo Finance في 24 سبتمبر "Ondo Intelligent Portfolios"، حيث تم إدراج ثلاث عملات/توكينات في وقت واحد: BLKHIon (عائد مرتفع)، و BLKDIGon (نمو متنوع)، و BLKGRWon (نمو عالي).
وراء كل توكن حافظة استثمارية صممتها شركة BlackRock خصيصًا لـ Ondo. امتلاك توكن واحد يعني امتلاك تعرّضات لحزمة أصول يديرها منطق تخصيص احترافي. يتم تنفيذ أوزان الحافظة وإعادة التوازن ومنطق الرسوم عبر عقود ذكية، ويمكن رؤية المراكز ونسب الحيازة على السلسلة بشكل فوري.
صرّح المدير العالمي لفريق حلول محافظ/حافظات النماذج لدى BlackRock، Lisa O'Connor، في الإعلان قائلاً: «يخلق التوكننة طريقة جديدة لتسليم استراتيجيات المحافظ عبر البنية التحتية الرقمية. ويمكن إدماج استراتيجيات المحافظ المتنوعة في منتجات استثمارية مُتوكننة، بحيث يحصل المستثمرون المؤهلون على تخصيص متنوع عبر أداة واحدة».
وقال الرئيس التنفيذي بالوكالة لدى Ondo، Ian De Bode، بشكل مباشر أكثر: «لم تظهر مثل هذه المحافظ على السلسلة من قبل».
قفز توكن ONDO فوراً، مسجلاً ارتفاعًا يقارب 22% خلال 24 ساعة.
ما الفرق بين ذلك وشراء ETF؟
على السطح، تبدو تجربة امتلاك BLKHIon وكأنها تشبه امتلاك ETF عالي العائد: نفس الرمز، وسلة من الأصول، وإدارة احترافية. لكن الاختلاف الجوهري يكمن في البنية.
يتم تداول الـ ETF داخل ساعات عمل البورصة، مع تسوية T+1، وتتطلب عمليات الاسترداد عبر المشاركين المصرح لهم، ويُعلن عن إفصاح الحيازات بصورة مؤجلة كل ربع سنة أو شهرياً.
أما توكنات المحافظ لدى Ondo فهي قابلة للتحويل على مدار الساعة، مع تسوية فورية على السلسلة، وتتم عملية الإقفال/الـ minting والاسترداد مباشرة أمام المستثمرين، ويمكن الاطلاع على الحيازات والأوزان في الوقت الحقيقي على السلسلة.
الأهم من ذلك هو القابلية للتركيب (Composability). بعد شراء ETF، يستقر في حساب الوسيط ولا تتاح خيارات كثيرة.
بعد شراء توكن محفظة، يمكن إرساله إلى بروتوكول الإقراض كضمان، ويمكن استخدامه للمضاربة بالشراء/البيع على منصات العقود الدائمة، ويمكن دمجه مع أصول أخرى على السلسلة لتكوين استراتيجيات أكثر تعقيدًا.
باختصار: ETF منتج مغلق، بينما توكنات المحافظ هي لبِنات مفتوحة.
مسار تطوير Ondo
يمثل هذا الإصدار علامة على أن Ondo أكملت الانتقال من «مُصدر الأصول» إلى «منصة إدارة أصول على السلسلة».
الخطوة الأولى هي OUSG و USDY، حيث يتم نقل تعرض سندات الخزانة الأمريكية على نحو أحادي إلى السلسلة، كي يتمكن مستخدمو السلسلة من الحصول على عوائد السندات.
الخطوة الثانية هي Ondo Global Markets، حيث تم توكننة مئات الأسهم الأمريكية وETF، وبناء منصة على السلسلة لإصدار وتداول الأوراق المالية. بلغت قيمة TVL أكثر من 1.5 مليار دولار، وتغطي 30 سوقًا في الاتحاد الأوروبي، كما حصلت الشركة على ترخيص من SEC عبر الاستحواذ على Oasis Pro.
أما الخطوة الثالثة فهي اليوم Intelligent Portfolios؛ لم يعد الأمر توكننة كل أصل على حدة، بل تجميع استراتيجيات تخصيص الأصول الاحترافية في منتج أصيل على السلسلة قابل للتداول وقابل للتركيب.
مشاركة BlackRock لا تمنح المنتج فقط اعتمادًا احترافيًا على مستوى الاستراتيجية، بل ترسل أيضاً إشارة إلى منصة توزيع Ondo: إن أكبر شركة لإدارة الأصول عالميًا ترى أن هذا القناة تستحق محتوى مخصصًا.
كل خطوة تقوم بالشيء نفسه: تقليل عتبة دخول الأدوات الاستثمارية الاحترافية.
تحولت عوائد سندات الخزانة من امتيازات المؤسسات إلى أصول/سلع عامة على السلسلة، وانتقلت الأسهم المُتوكننة من حسابات الوسطاء إلى أصول في المحفظة، والآن أصبحت استراتيجيات المحافظ من صالة مدير الثروات الخاصة لتصبح توكنات يمكن لأي شخص سكّها.
لماذا هذه المسألة مهمة؟
ناقش قطاع العملات المشفرة لسنوات طويلة «نقل وول ستريت إلى السلسلة». وفي معظم الحالات، يعني ذلك إصدار منتج سندات خزينة مُتوكنن، أو تحويل سهم إلى ERC-20.
لكن ما تفعله Ondo اليوم مختلف.
إنها تنقل منطق إدارة الأصول إلى السلسلة، لا مجرد توكننة أصل واحد؛ فاستراتيجيات التخصيص وقواعد إعادة التوازن وبنية الرسوم كلها مُشفرة في عقود ذكية. وباعتبار BlackRock شركة تدير أكثر من 10 تريليونات دولار من الأصول عالميًا، فإن استعدادها لتخصيص استراتيجيات لمنصة على السلسلة هو، بحد ذاته، تذكرة ثقة من التمويل التقليدي تجاه البنية التحتية على السلسلة.
عندما يستطيع المستثمر العادي إجراء عملية mint مرة واحدة على السلسلة للحصول على تعرّض استثماري متنوع بمستوى BlackRock، مع الحفاظ في الوقت نفسه على حرية نقل هذا المركز إلى سيناريوهات مثل الإقراض والمنتجات المشتقة وميزات DeFi الأخرى، عندها لم يعد الأمر «قصة توكننة» فحسب؛ بل إن التمويل على السلسلة يبدأ بتقديم أشياء يعجز التمويل التقليدي عن تقديمها.
استخدم ETF لمدة ثلاثين عامًا لتغيير صناعة إدارة الأصول، ونقطة انطلاق توكنات المحافظ على السلسلة بدأت اليوم.