أوضح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول (Jerome Powell) في أحدث تصريحاته العلنية إشارة «متشددة» بشكل واضح، مؤكداً أنه لضمان استمرار تراجع التضخم إلى نطاقه المستهدف، قد يظلّ لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي حاجة إلى المزيد من رفع أسعار الفائدة. وقد كسر هذا التصريح مباشرةً مشاعر التفاؤل السائدة في السوق سابقاً بأن «دورة رفع الفائدة قد انتهت بالكامل».
ومن منظور منطقي على صعيد الاقتصاد الكلي، فإن هذا التوضيح من باول يهدف إلى إدارة الظروف المالية الميسّرة بشكل مبكر في السوق. إذ إن التضخم الأساسي في الولايات المتحدة ما يزال شديد اللزوجة. ورغم أن سوق العمل يشهد تباطؤاً، فإنه لا يزال يتمتع بقدر من المرونة. وإذا تم التوقف عن التشديد بسرعة كبيرة، فستتضاعف مخاطر ارتداد التضخم. لذلك، قد يفضّل مجلس الاحتياطي الفيدرالي تحمّل كلفة تباطؤ اقتصادي على الهامش، لكنه يظلّ مطالباً بالرسوّ التام على توقعات التضخم، ولا تزال عتبة التحول في السياسة مرتفعة للغاية.
وانتقل هذا التصريح بسرعة إلى الأسواق المالية التقليدية، فرفع عوائد سندات الخزانة الأميركية ومؤشر الدولار في الوقت نفسه، وكبَح مساحة التعافي في تقييم الأصول ذات المخاطر مثل الأسهم الأميركية. كما يعني تضيق توقعات السيولة مجدداً أن كلفة رأس المال العالمية ستظل عند مستويات مرتفعة لفترة أطول، ما سيضغط على رغبة الشركات والمستثمرين في الاقتراض والتوسع.
وبالنسبة إلى أسواق العملات المشفرة، فإن إطالة توقعات التشديد تشكل أمراً سلبياً مباشراً. وحتى قبل حدوث تحسن ملموس في السيولة على مستوى الاقتصاد الكلي، فمن الصعب على الأصول ذات المخاطر، وعلى رأسها $BTC ، الخروج من حالة سوق صاعدة مستمرة. بل إنها قد تتعرض بسهولة لعمليات سحب للسيولة وهبوط حاد بسبب ارتفاع معدلات الفائدة وتصاعد مشاعر النفور من المخاطر. وينبغي على المستثمرين في المرحلة الحالية الحفاظ على درجة عالية من الحذر، مع اليقظة من الاختراقات الكاذبة ومخاطر التقلبات الهابطة.
#Fed #InterestRates #MacroEconomy
ومن منظور منطقي على صعيد الاقتصاد الكلي، فإن هذا التوضيح من باول يهدف إلى إدارة الظروف المالية الميسّرة بشكل مبكر في السوق. إذ إن التضخم الأساسي في الولايات المتحدة ما يزال شديد اللزوجة. ورغم أن سوق العمل يشهد تباطؤاً، فإنه لا يزال يتمتع بقدر من المرونة. وإذا تم التوقف عن التشديد بسرعة كبيرة، فستتضاعف مخاطر ارتداد التضخم. لذلك، قد يفضّل مجلس الاحتياطي الفيدرالي تحمّل كلفة تباطؤ اقتصادي على الهامش، لكنه يظلّ مطالباً بالرسوّ التام على توقعات التضخم، ولا تزال عتبة التحول في السياسة مرتفعة للغاية.
وانتقل هذا التصريح بسرعة إلى الأسواق المالية التقليدية، فرفع عوائد سندات الخزانة الأميركية ومؤشر الدولار في الوقت نفسه، وكبَح مساحة التعافي في تقييم الأصول ذات المخاطر مثل الأسهم الأميركية. كما يعني تضيق توقعات السيولة مجدداً أن كلفة رأس المال العالمية ستظل عند مستويات مرتفعة لفترة أطول، ما سيضغط على رغبة الشركات والمستثمرين في الاقتراض والتوسع.
وبالنسبة إلى أسواق العملات المشفرة، فإن إطالة توقعات التشديد تشكل أمراً سلبياً مباشراً. وحتى قبل حدوث تحسن ملموس في السيولة على مستوى الاقتصاد الكلي، فمن الصعب على الأصول ذات المخاطر، وعلى رأسها $BTC ، الخروج من حالة سوق صاعدة مستمرة. بل إنها قد تتعرض بسهولة لعمليات سحب للسيولة وهبوط حاد بسبب ارتفاع معدلات الفائدة وتصاعد مشاعر النفور من المخاطر. وينبغي على المستثمرين في المرحلة الحالية الحفاظ على درجة عالية من الحذر، مع اليقظة من الاختراقات الكاذبة ومخاطر التقلبات الهابطة.
#Fed #InterestRates #MacroEconomy