مصدر المقال: هوامش يتحدث عنها لا يزال حديثًا

في سلسلتنا من المقالات السابقة، كثيرًا ما ذكرنا منهجية: لا تتوقع دائمًا أن تتمكن من الشراء في أدنى قاع دائمًا والبيع في أعلى قمة دائمًا. بدلًا من ذلك، خطط لتداولك وتداول وفق خطتك. تذكّر أنه في العام الماضي (2025)، وحتى في الوقت السابق من هذا العام، شاركنا في بعض المقالات أيضًا بعض التخمينات، مثلًا: من زاوية الزمن، نعتقد أن السوق قد يواجه فرصة جديدة للهبوط وصولًا إلى قاع في الربع الثالث (Q3) أو الربع الرابع (Q4) من هذا العام. ومن زاوية السعر، فإن احتمال أن يظهر قاع السوق الهابط ضمن نطاق 44,000 - 54,000 دولار قائم نسبيًا.

لكن طالما أن التداول هو عمل قائم على الاحتمالات، فإذا لم يكن لديك احتمال 100% لتحديد أو الاعتقاد أن 44,000 - 54,000 دولار هي قاع دورة السوق الهابط الحالية، فلا ينبغي أن تراهن على هذا الأمر بنسبة 100% من حجم مركزك. بل يجب أن تشتت مركزك (توزعه)، وبطريقة الاستثمار الدوري المستمر (DCA) تلتقط الفرص المحتملة قدر الإمكان مع تقليل مخاطر اتيان هذا القرار قدر الإمكان. وبناءً على هذا المنهج، في مقال شهر فبراير من هذا العام (مقال 6 فبراير إصدار Notion)، كنا قد شاركنا بالفعل أننا بدأنا رسميًا الجولة الثالثة من خطة الاستثمار الدوري، كما هو موضح في الشكل أدناه.

وبالإضافة إلى ذلك، في عدد من المقالات اللاحقة، واصلنا أيضًا مزامنة أسلوب عملنا وأفكارنا، مثلًا:

في مقال 4 يونيو (نسخة Notion)، تحدثنا عن: “أن الجولة الثالثة من الاستثمار الدوري، ما تزال نفذت عمليات بناء التموضع من جهة اليسار (البدء قبل التأكد) والشراء الشهري الدوري. وفي المواقع/مستويات الدعم الرئيسية تم الشراء 3 مرات، وتم تنفيذ عمليات الشراء الشهرية الثابتة 4 مرات. أما متوسط سعر الشراء الحالي لهذه الحصة فهو حوالي 67,800 دولار”. كما هو موضح في الشكل أدناه.

في المقال في 24 يوليو/تموز، نواصل الحديث عن: “يبدو أن الكثيرين ينتظرون بناءً على دورة مدتها أربع سنوات، أملاً في أن يتمكنوا من التقاط القاع مباشرة خلال نهاية أكتوبر/تشرين الأول أو نوفمبر/تشرين الثاني من هذا العام. وهناك من يعتقد أيضًا أن 58,000 دولار التي سبق أن وصلت إليها قبل ذلك كانت قاع دورة هذا السوق الهابط. لكن، هل هاتان الطريقتان مهمتان فعلًا بالنسبة لك؟ هل أنت حقًا بحاجة إلى الرهان على واحدة منهما؟ بدلًا من إضاعة الجهد في الاختيار، خذ الأمرين معًا (فكّر في كل الاحتمالات). وهذه هي أهمية استمرارنا في الاحتفاظ باستراتيجية DCA (متوسط التكلفة بالدولار). وبالنسبة إلينا نحن تحديدًا، فإن خطة التَّثبيت/الاستثمار الدوري الجديدة مستمرة منذ 6 أشهر (وأحدث متوسط لسعر امتلاكنا هو 66,625 دولارًا، بينما سعر البيتكوين حاليًا هو 64,962 دولارًا). وهذا يعني أنه حتى لو قررت البدء بالاستثمار الدوري الآن فقط، فإن متوسط تكلفتك في هذه الجولة سيكون أقل/أفضل من متوسط تكلفتي أنا”. كما هو موضح في الشكل أدناه。

حتى تاريخ 1 سبتمبر، وصلت عمليات الاستثمار الدوري للجولة الثالثة الخاصة بـ“الـ饼子”（المقصود غالبًا البيتكوين/العملة بشكل رمزي في النص) إلى 10 مرات من جانبنا نحن (والخطة الأصلية كانت حتى 20 مرة كحد أقصى). أي أنه وفقًا لنسبة رأس المال المخصصة لكل عملية ضمن الخطة، فقد اكتمل لدينا حاليًا بناء نصف المركز. وأحدث متوسط تكلفة لعمليات الاستثمار الدوري هو 67.4 ألف دولار.

أما فيما يتعلق بتداول الأسهم الأمريكية المرمّزة والـ altcoins، فقد ذكرنا بالفعل في مقال 8 يوليو/تموز تلك الأهداف/مؤشرات المراقبة التي سنواصل اعتبارها أهدافًا رئيسية، لذلك لن نتوسع هنا أكثر.

بعد مراجعة كل ما سبق، لا زلت أريد التعبير عن وجهة نظري هنا: في فترات مختلفة، قد يحمل معظم الناس في السوق توقعات مختلفة. عندما تكون المشاعر في أدنى درجاتها، وعند النظر إلى بيتكوين عند 60,000 دولار، تكون توقعاتهم أن يستمر الانتظار حتى 50,000 دولار. وعندما تكون المشاعر في أعلى درجات الحماس، وعند النظر إلى بيتكوين عند 80,000 دولار، تكون توقعاتهم أن يستمر الصعود لتصل إلى 90,000 دولار... وهكذا، ومع استمرار تذبذب السوق، ينغمس جزء من الناس في حيرة مستمرة بين الشعور بالندم على تفويت الفرصة والندم على الخطأ في التوقيت.

على الرغم من أننا نواصل الإصرار على مشاركة أفكارنا ووجهات نظرنا في المقالات، ونتابع أحيانًا مشاركة عملياتنا التفصيلية أيضًا، إلا أن هناك دائمًا من يترك تعليقات خلف الكواليس يسأل: هل يجب أن أشتري الآن؟ هل يمكن أن ألتقط القاع الآن؟... أسئلة من هذا النوع وغيرها.

في الحقيقة، لا توجد إجابة محددة أو معيارية لهذه المشكلة، لأن كل شخص لديه مركز مختلف وتفضيل مخاطر مختلف وأهداف مختلفة. الشيء الوحيد الذي قد ينطبق على الجميع هو بعض الأشياء على مستوى المنهجية. وما عليك فعله هو أن تتمكن من الاستفادة من منهجيات الآخرين، ثم ربطها بوضعك أنت واستخلاص استنتاجات عملية (举一反三)، وبذلك تتكوّن لديك منهجيتك الخاصة (المناسبة لك)، ومن ثم تبني خطة تداول أو استراتيجية خاصة بك.

في الحقيقة، سواء كنت تتداول أو تفعل أي شيء آخر، يجب أن تترك لنفسك بعض هامش أمان يمكن التحكم به. مثلًا، يمكنك أن تعطِي لنفسك خصمًا بنسبة 20% (أي تنظر إلى التقدير على أنه “ثمانية أعشار”). على سبيل المثال، وبخصوص سعر البيتكوين: يمكنك أن تضع “خصمًا” على ما يعتبره معظم الناس ما يسمى نقطة القاع، أي إذا كان الجميع في اتجاه هبوطي يتوقع أن السعر هو 54,000 دولار، فبإمكانك فعليًا أن تبدأ الشراء تدريجيًا من حوالي 67,500 دولار (54,000 ÷ 0.8). وبالمقابل، إذا كان الجميع في اتجاه صاعد يرى السعر عند 150,000 دولار، فحينها يمكنك أن تبدأ البيع تدريجيًا من حوالي 120,000 دولار (150,000 × 0.8).

خذ مثالًا آخر: تذكّر أنه في العام الماضي، كان هناك أشخاص في المجموعة قالوا إنه عندما يصل عدد أفراد المجموعة إلى 500 شخص، فهذا وقت الهروب من القمة. لكن الواقع كان أن عدد أفراد المجموعة عندما وصل إلى حوالي 400 شخص، كانت البيتكوين آنذاك عند قمة تاريخية تقارب 120,000 دولار. وفي هذا العام، قال أشخاص في المجموعة مرة أخرى إنه عندما ينخفض عدد أفراد المجموعة إلى 150 شخصًا فهذا هو وقت التقاط القاع. لكن الواقع الحالي هو أنه عندما كان عدد أفراد المجموعة حوالي 190 شخصًا، كانت البيتكوين آنذاك عند قاع نسبي قرب 60,000 دولار. صحيح أن استخدام تغير عدد أعضاء مجموعة كِمؤشر معنوي هو مجرد مرجع صغير ومحدود، لكنني أريد هنا أن أُعبّر عن معنى: علينا أن نتعلم كيف “نمنح أنفسنا خصم 20%”.

أي أن إحدى الأفكار الأساسية في التداول هي: ترك ما يسمى “هامش الأمان” لخطة المرء أو قراراته. لا تجعل خطتك مبنية فقط على نقطة واحدة من توقعات السوق، بل امنح حكمك مساحة تمكنك من ارتكاب خطأ يمكن تحمّله وقابلًا للقبول. وبعبارة أبسط جدًا: حوّل التداول المبني على توقع محدد إلى تداول مبني على قرار ضمن نطاق (range).

بالطبع، “خصم 20% لأنفسنا” الذي تمت الإشارة إليه أعلاه هو مجرد مثال. الماضي والحاضر لا يمثلان المستقبل. وليس المقصود أنه يجب عليك أن تُجري خصم 20% دائمًا عند التداول لاحقًا. هذا يتوقف على تفضيلك الشخصي للمخاطر واتجاه السوق. والفكرة الأساسية هنا—في جملة واحدة—هي: تذكّر أن تترك لنفسك هامش خطأ يمكن قبولُه ضمن توقعاتك أو أحكامك.

خلاصة القول: لا يمكن لأحد أن يعيش حياة مثالية، ناهيك عن توقع أن تكون عمليات التداول الخاصة بك مثالية. لا تسعَ لتحقيق ما يسمى “بيع القمة” و“شراء القاع” بشكل مثالي. لا تفترض أن افتراضاتك/افتراضات الآخرين صحيحة 100% دائمًا. وفي الواقع العملي، تذكّر دائمًا أن تترك لنفسك مساحة ضرورية. إن “خصم 20%” لنفسك في كل شيء قد يجعل حياتك أسهل قليلًا.

حديث الموضوع يعود إلى سوق العملات المشفرة. خلال أكثر من أسبوع بقليل من الزمن، يبدو أن السوق مرّ بالعديد من الأخبار التي تبدو غير جيدة. مثلًا: فشل مجلس الشيوخ الأمريكي في تمرير قانون CLARITY، ورفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة لأول مرة منذ ثلاث سنوات (وتُظهر النقاط/الرسمة البيانية أيضًا احتمال استمرار رفع الفائدة هذا العام)، وقفز سعر نفط WTI إلى أكثر من 106 دولارات، ورفعت بنك اليابان الفائدة إلى أعلى مستوى خلال 31 عامًا...

لكن رد فعل البيتكوين كان على النحو التالي: عندما هبط إلى نحو 75,000 دولار لم يُكمل الابتكار نحو قاع جديد، بل اختار—بعد إعادة التماسك/التجميع—الاتجاه للأعلى، ثم اخترق مرة أخرى بشكل حاسم حاجز 80,000 دولار (رقم صحيح). وبعد ذلك، ومع ضغط المضاربين على الهبوط (إجبار المراكز المكشوفة/البيع) ومع بعض الأخبار الإيجابية الجديدة، تم رفع السعر مباشرة إلى “المرحلة/السقف” الجديدة التي أشرنا إليها في مقالاتنا السابقة عند 84,000 - 86,000 دولار.

حاليًا تقوم CFTC (هيئة تداول السلع الآجلة في الولايات المتحدة) بتخصيص قواعد جديدة موجهة لسوق العملات المشفرة (تم تقديم اقتراحين إلى البيت الأبيض: (تنظيم تداول الأصول المشفرة) و(تنظيم أسواق الأصول المشفرة)). كما وافقت هيئة SEC على إعفاء ابتكاري مدته خمس سنوات (يسمح بتداول الأسهم الأمريكية المُرمّزة على البلوك تشين). بالإضافة إلى ذلك، عادت أموال ETF إلى توليد تدفقات صافية داخلة بشكل واضح (فقط في 21 سبتمبر كان هناك حوالي 1,000 مليون دولار من إجمالي التدفق الصافي اليومي، كما سُجِّل أكبر رقم للتدفق الصافي اليومي خلال عام 2026 حتى الآن). كذلك تراجعت أسعار نفط WTI من مستويات مرتفعة (حتى وقت كتابة هذا المقال كانت 96 دولارًا)... يمكن القول إنه مع الارتفاع المتجدد للبيتكوين، يبدو أن المزيد والمزيد من الناس على الإنترنت بدأ يقتنع بأن السوق الهابط قد انتهى تمامًا، وأن المزيد والمزيد بدأ يقتنع بأن 58,000 دولار في شهر يونيو/حزيران هو القاع الأدنى الفعلي في هذه الجولة من السوق الهابط.

وفقًا لبيانات السلسلة (on-chain)، مع اختراق سعر البيتكوين حاجز 84,000 دولار في 21 سبتمبر، وخلال ساعة واحدة فقط، تم تصفية/إغلاق حوالي 262 مليون دولار من المراكز المدينة (long/short حسب السوق؛ هنا مراكز البيع على المكشوف/الرهانات الهبوطية) التي تعرضت للتصفية. ومع ارتفاع البيتكوين، مثل ETH وXRP وSOL وZEC وHYPE وغيرها من العملات البديلة (altcoins) شهدت أيضًا ارتفاعات بدرجات مختلفة.

من اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي FOMC في 16 سبتمبر إلى أن صعد البيتكوين في 21 سبتمبر ليصل إلى قرابة 87,000 دولار، وسجل أعلى مستوى خلال 8 أشهر، لم يمر سوى عدة أيام قليلة. ويبدو أن معنويات السوق تحولت بسرعة من وضع “الانتظار مع الهبوط” إلى وضع “المطاردة مع الصعود”.

حتى وقت كتابة هذا المقال، عاد سعر البيتكوين إلى نحو 84,000 دولار. ومن منظور التحليل الفني، فإن 87,000 دولار إلى الأعلى تُعد حاليًا مستوى مقاومة مهمًا نسبيًا. فإذا تمكن السعر من الاختراق بشكل فعّال والتمركز فوق هذا المستوى، فقد يأتي عندها فعلًا وقت FOMO (الخوف من فوات الفرصة). وفي الوقت الحالي، أصبحت منطقة دعم القاع قصير الأجل الجديد عند نحو 82,000 دولار. أما إلى الأسفل، فيجب أن نرى ما إذا كان يمكنه الاستمرار في الدفاع عن هذا المستوى (وبالطبع، يوجد أسفل ذلك أيضًا عدة مستويات دعم محورية عند نحو 73,000 و68,000 و60,000 دولار، كما هو مبين في الشكل أدناه). فالأمر كله يعتمد على ما إذا كان السوق سيمنحك فرصة جديدة لاحقًا أم لا.

في الحقيقة، إن نهاية السوق الهابط وبداية السوق الصاعد هما غالبًا وقت أكبر المخاطر في السوق، لكن عادةً تكون عندها قدرتنا على الإحساس/التقدير هي الأضعف. وهناك أيضًا بيانات تاريخية: منذ عام 2012، عندما مرّ البيتكوين بفترة هبوط واضحة نسبيًا لمدة ليست قصيرة (دورة السوق الهابط)، ثم عاد سعر الإغلاق ليغلق فوق متوسط 50 أسبوعًا، ظهر ذلك 6 مرات في المجموع: منها 4 مرات مباشرة أدت إلى بدء سوق ثور جديد، ومرّتان كانتا فخًا. وفي الأسبوع الماضي، عاد سعر إغلاق البيتكوين ليقف فوق متوسط 50 أسبوعًا. فبرأيك: هل هذه المرة يعني أن السوق الثور “قادم فعلًا”؟ وما خطة التعامل الجديدة التي لديك؟

سواء كان السعر في صعود أو هبوط، فالسوق دائمًا يتموج ويتذبذب. وحتى في اتجاه صاعد، فإن التفاؤل المفرط والاندفاع وراء شيء ما بحد ذاته إشارة. مثلًا: عندما يكرر المزيد والمزيد من الأشخاص وKOLs (القيادات المؤثرة) نداءات “الثور عاد!”، إذا كنت تتعامل بتداول قصير الأجل، فمن المفترض أن تنتبه مجددًا إلى مخاطر مركزك/حجم مراكزك. كما أن السوق عندما يكون في أقصى درجات التشاؤم يكون أفضل وقت للشراء، فإن السوق عندما يكون في أقصى درجات التفاؤل يحتاج إلى الحذر مجددًا.

وبعبارة أدق: حتى مع كون مشاعر السوق مرتفعة حاليًا، ويبدو من الأساسيات أن الأمور جيدة نسبيًا—مثل استمرار تدفق أموال ETF إلى السوق، وتراجع سعر النفط، وتجاوز بيتكوين بنجاح مستوى مقاومة محوري...—فكل ذلك يشير إلى أن اتجاه الصعود سيستمر لفترة. لكن لا يمكننا أن نكسر انضباطنا لمجرد حدوث تغيّر في مزاج السوق. لا يجب أن نستبدل خطتنا بالجشع أو الخوف من فوات الفرصة أو المطاردة العمياء (الاندفاع بالشراء).

حدّد الهدف - اشترِ عبر الاستثمار الدوري - احصل على النتائج. تبدو هذه الخطوات الثلاثة سهلة جدًا، لكن بالنسبة لعدد كبير من الناس، توجد عوائق نفسية/وجدانية كبيرة بين كل خطوة وأخرى أثناء التنفيذ الفعلي.

تذكّر أن هناك شريكًا في المجموعة شارك ذات مرة هذه الجملة: إذا كنت مترددًا بشأن ما إذا كان يجب عليك الشراء، فاشترِ، والمبلغ الذي تشتري به يكون ثلث المبلغ المخطط فقط. وإذا كنت مترددًا بشأن ما إذا كان يجب عليك البيع، فبِع، والمبلغ الذي تبيعه يكون أيضًا ثلث المبلغ المخطط فقط. تبدو هذه الجملة مناسبة جدًا لمزاج معظم الناس، وهي كذلك طريقة جيدة نسبيًا للتعامل مع قدرتنا على التقاط القاع بشكل أعمى أو الملاحقة العمياء للصعود.

بالطبع، فيما يخص نسب العمليات المحددة المذكورة في الفقرة السابقة، فهذا لا يزال يتعين عليك أنت تحديده. بما أننا نتابع هذا الأمر، فلا تجعل نفسك بلا مركز؛ أنشئ مركزًا أولًا حتى يكون لديك دافع لمواصلة البحث. وبما أنك قررت المتابعة على المدى الطويل، فلا تجعل نفسك باستثمار كامل (full position) لتجنب أن تؤثر تذبذبات قصيرة الأجل على خطتك طويلة الأجل وعلى حالتك النفسية. وتذكر دائمًا أن تترك لنفسك مساحة كافية.

غدًا هو عيد منتصف الخريف (المهرجان الصيني). أتمنى لكم عيد منتصف الخريف سعيدًا، وليأكل الجميع “كيك/فطائر” كل شهر!

في هذه الحلقة (20260924) سنتحدث عن هذه الأمور. والمحتوى أعلاه يعبر عن وجهات نظر وتحليلات من منظور شخصي فقط، ويُستخدم فقط كتوثيق للتفكير والتبادل، ولا يشكّل أي نصيحة استثمارية.