• بلغ احتياطي UNI في Binance 71,584,353 توكنًا، وهو أعلى مستوى منذ ما لا يقل عن 25 يونيو.

• تدفّق نحو 4.11 مليون UNI إلى Binance في سبتمبر، بما في ذلك 2.6 مليون توكن في 18 سبتمبر.

• وصلت الحيازات الإجمالية لـ UNI عبر البورصات المركزية إلى رقم قياسي بلغ 113.9 مليون توكن.

احتياطي UNI في Binance يصل إلى 71.58 مليون توكن

شهدت Uniswap (UNI) واحدة من أقوى موجاتها الصعودية الشهرية هذا العام، إلا أن تزايد رصيد UNI في Binance يخفف من حماس المتداولين الذين يقرأون تدفقات البورصات كإشارة مبكرة لضغط بيع. تُظهر بيانات تدفقات التبادل على السلسلة أن احتياطي UNI لدى Binance يرتفع إلى 71,584,353 توكنًا، وهو أعلى مستوى مُسجل منذ ما لا يقل عن 25 يونيو. وتسارعت الزيادة خلال سبتمبر: إذ تم نقل نحو 4.11 مليون UNI إلى البورصة خلال الشهر، بما في ذلك تحويلات منفردة بلغت 2.6 مليون UNI في 18 سبتمبر و1.89 مليون في 22 سبتمبر. تعكس إجمالي الحيازات قصة أكبر. إذ وصل إجمالي ما تملكه UNI عبر البورصات المركزية إلى 113.9 مليون توكن، وهو أعلى رقم في مجموعات بيانات الاحتياطي الممتدة حتى أواخر 2020، مع ارتفاع الأرصدة منذ أوائل 2024 بعد أن كانت تقارب 100 مليون في أغسطس. ولا يعني ارتفاع الاحتياطيات تلقائيًا بيعًا وشيكًا — إذ يمكن إيقاف التوكنات في البورصة لصنع السوق أو كضمان أو ضمن الحفظ — لكن تركيز السيولة القابلة للتداول في منصة ذات إنتاجية عالية يقصر الطريق إلى السوق لأي حامل يقرر الخروج. وتبرز توقيتات الأمر لأن UNI ارتفع بنحو 72% من قاعه الأخير، متجاوزًا 6 و7 و9 دولارات على التوالي بعد تداوله قرب 5.00 دولارات في أواخر أغسطس وبأنه لمس لفترة 10.90 دولارات قبل أن يواجه رفضًا. تشير تسعيرات التداول الفوري إلى أن UNI منخفض بنحو 7.3% خلال الـ24 ساعة الماضية، مع تذبذب قرب 8.90 دولارات، ووجود شموع يومية متتالية باللون الأحمر وذيل علوي طويل عند القمة المحلية، بينما تراجع مؤشر القوة النسبية من منطقة ذروة الشراء القريبة. لا تزال البنية اليومية فوق جميع المتوسطات المتحركة الرئيسية، حيث يرتفع متوسط أقصر الأجل باتجاه 7.20 دولارات. يتعامل المتداولون مع نطاق 8.50–8.70 دولارًا باعتباره دعمًا قريب الأجل: فالحفاظ عليه يبقي احتمال إعادة اختبار منطقة 9.50–10.00 حيًا، بينما فإن خسارة حاسمة عند 7.80 دولارًا ستعيد متوسط 7.20 المتصاعد إلى دائرة الضوء. وقد تم تدعيم الخلفية الأساسية للتعافي هذا الأسبوع بخطط لعقود مستقبلية لسلع CME على UNI، تم الإعلان عنها يوم الأربعاء، ما ساهم في دفع مكاسب يومية بلغت 11.9% — وهو رقم لافت بالنسبة لسوق العملات البديلة الأوسع.

حافظات الحيتان تتحرك عكس الاحتياطيات

فيما تنمو أرصدة الجهات/المواقع، يقوم عدة محافظ كبيرة ضمن منظومة يوني سواب بما عكس ذلك. تُظهر تتبعات على السلسلة أن ثلاث عناوين تم إنشاؤها حديثاً جمعت هذا الأسبوع 782,130 UNI، وهي سلة تقدر بنحو 6.97 مليون دولار. انسحب اثنان منها، 0x9681 و0xf415، بمجموع 652,129 UNI من Binance وGate وBybit وOKX، بينما استقبل الثالث، 0xbD9C، 130,000 UNI مباشرة من Galaxy Digital. وعنوان منفصل، 0xEFC4، اشترى 269,477 UNI مقابل نحو 2.84 مليون دولار. لكن ليس الجميع يتراكم باتجاه القوة: فقد باع المحفظة 0xA799 788,000 UNI بسعر 8.85 دولار، بعد أقل من أسبوع من شرائها نفس الدفعة بسعر 6.26 دولارات—رحلة ذهاب وعودة بقيمة ربح تقارب 2.04 مليون دولار. إن جدل التراكم مقابل التوزيع يعقّدُه وجود قصة نمو حقيقية أسفل التوكن. أكد يوني سواب أنه يتعامل مع 80% من إجمالي حجم تداول توكنات أسهم Robinhood، والذي تجاوز 10 مليارات دولار، وتُظهر بيانات البروتوكول أنه يحتفظ بأكثر من 99% من ودائع توكنات أسهم Robinhood في مجمعات سيولة على Robinhood Chain—53 مليون دولار في v4 و25 مليون دولار في v3 و173.7 ألف دولار في v2، مع ارتفاع إجمالي الودائع بنسبة 532.8% خلال الـ30 يوماً الماضية. كما تجاوز دوران الأسهم المُمَثَّلة بالتوكنات على Base حاجز 300 مليون دولار عبر البورصة اللامركزية، وعلى سلسلة Arc التابعة لـ Circle عالج يوني سواب أكثر من 300 مليون دولار من عمليات المبادلة، أي ما يقرب من 84% من حجم تداول DEX لتلك الشبكة. وتغذي هذه النشاطات UNI عبر “مفتاح الرسوم” في البروتوكول، الذي يحوّل الإيرادات إلى عمليات إعادة شراء وتقليل معروضات “الإثبات بالاحتراق/Proof-of-burn”. أحرق البروتوكول 184,000 UNI في 4 سبتمبر—وهو ثاني أعلى إجمالي يومي له—وكان 150,000 منها ناتجاً عن نشاط Robinhood Chain، كما أشرنا عندما دفع نشاط Robinhood Chain الاحتراق اليومي إلى ما يزيد عن 1.15 مليون دولار.

عمليات الاحتراق ما تزال تتأخر عن استيعاب البورصات

التوتر الذي يحدد UNI حالياً هو بين مكان تموضع توكناته وبين ما يحققه بروتوكوله من أرباح. قراءتنا لسجل المعاملات على السلسلة صريحة: محرك الاحتراق موجود لكنه صغير، إذ يزيل 184,000 UNI في أفضل يوم حديث له، بينما امتصّت Binance وحدها ما يعادل تقريباً 14 مرة هذا الرقم في جلسة واحدة خلال سبتمبر. ومع بلوغ الاحتياطيات الإجمالية لدى البورصات رقماً قياسياً قدره 113.9 مليون UNI، وقرب نشاط العناوين من أعلى مستوياته خلال عدة أشهر، يحتفظ السوق بسيولة بيع جاهزة أكثر مما يمكن أن يعوضه مفتاح الرسوم حالياً. إلى أن يتوسع معدل حرق التوكن مع تدفقات الداخل إلى المنصات، فإن كل دفعة باتجاه نطاق 9.50–10.00 دولار من المرجح أن تواجه إمداداً أثقل.