تراجعت عملة البيتكوين دون المستوى النفسي المهم البالغ 84,000 دولار خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الخميس، لتصل إلى نحو 83,200 دولار مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى أعلى مستوى لها منذ عام 2007. ويبرز هذا التحرك مدى السرعة التي يمكن أن تطغى بها ظروف أسعار الفائدة على الماكرو حتى على أنماط موسمية للعملات الرقمية تكون—رغم ذلك—مستندة نسبياً إلى التفاؤل.
كان المحفّز وراء ارتفاع الضغوط المدفوعاً بالمعدل مزيجاً من بيانات اقتصادية أمريكية أقوى وأسعار طاقة أعلى، ما دفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى الارتفاع يوم الأربعاء قبل أن ينهي اليوم عند 5.11%—صعوداً من 4.96% في الجلسة السابقة. ومع وصول العائد إلى 5.13% خلال اليوم ومع جدولة نشاط إعادة شراء سندات الخزانة، يتجه المتداولون الآن إلى ما سيصدر من اتصالات وأفادات قادمة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي وإلى البيانات الاقتصادية.
أبرز النقاط
انخفضت قيمة البيتكوين إلى نحو 83,200 دولار بعد أن ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 5.13% خلال التعاملات داخل اليوم، وهو أعلى مستوى منذ 2007.
عزت سي إم إي جزءًا من موجة بيع سوق السندات إلى بيانات أقوى لنشاط الأعمال في الولايات المتحدة وارتفاع أسعار النفط.
لقد ارتفع تسعير السوق لرفع فائدة أكتوبر بشكل ملموس، حيث أشار أحد المحللين إلى احتمال يقارب 70%، وأظهرت أداة CME Fedwatch احتمالًا بنسبة 75.3% لنطاق 4.00%–4.25%.
على الرغم من التراجع، تشير بيانات CoinGlass إلى أن البيتكوين أغلق سبتمبر على ارتفاع في كل من السنوات الثلاث الماضية، بينما يُعد أكتوبر تاريخيًا واحدًا من أقوى أشهره.
العوائد عند مستويات مرتفعة لعدة سنوات تعيد فرض الضغط على الأصول ذات المخاطر
تسارع البيع في البيتكوين مع تحرك معدلات الفائدة الأمريكية أكثر إلى المنطقة التي تميل إلى أن تكون صعبة على الأصول ذات المدد الطويلة. وخلال تداول يوم الأربعاء، أغلق عائد السندات لأجل 10 سنوات عند 5.11% بعد أن صعد من 4.96% يوم الثلاثاء، ووصل إلى 5.13% خلال الجلسة. ويهم هذا المسار لأن ارتفاع العوائد عادة ما يمنح المستثمرين عوائد أفضل على ديون الحكومة، كما يرفع تكاليف الاقتراض عبر الاقتصاد—وهذان العاملان قد يثقلان كاهل اتخاذ المخاطر.
أشار شرح سي إم إي لهبوط سوق السندات إلى بيانات أقوى لنشاط الأعمال في الولايات المتحدة وارتفاع أسعار الطاقة. وبعبارة أخرى، لم تكن حركة الفائدة ناتجة عن عوامل فنية بحتة؛ بل عكست تعديلاً في توقعات النمو وضغوط التضخم، وهو ما يمكن أن يؤثر بدوره في توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي.
قال جيمس ستانلي، كبير محللي الأسواق في قطاع الاقتصاد الكلي العالمي لدى FOREX.com، إن البيتكوين تمكن من الصمود "حتى مع ارتفاع معدلات الفائدة وصعود الدولار الأمريكي بقوة". كما أشار ستانلي إلى مستوى ينبغي مراقبته في حال تعمّق التراجع، محددًا 82833 دولارًا كمنطقة اهتمام تالية.
عمليات شراء سندات الخزانة واصطدام توقعات معدلات "أعلى لفترة أطول"
بالإضافة إلى خلفية بيانات الاقتصاد الكلي، أعلنت وزارة الخزانة الأمريكية أيضًا عن إعادة شراء سندات بسقف قدره 6 مليارات دولار. يستهدف البرنامج السندات الأطول أجلًا—أي ما يقارب 20 إلى 30 سنة حتى تاريخ الاستحقاق المتبقي—ومن المفترض أن يحسّن السيولة في هذا الجزء من السوق. وقالت وزارة الخزانة إن السقف ينطبق على نشاطها لليوم الخميس لإعادة الشراء، كما ورد في إعلان رسمي صدر يوم الأربعاء.
على الرغم من أن عمليات إعادة الشراء تكون عادةً داعمة للسيولة، فإن توقيتها يسلط أيضًا مزيدًا من الضوء على كيفية تداول العوائد طويلة الأجل مقارنةً بتوقعات السياسة. وبما أن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال المتغير المركزي بالنسبة للفائدة، فمن المرجح أن ينظر المتداولون إلى أي قوة مستمرة في العوائد من خلال ما قد تعنيه لقرار السياسة المقبل.
في هذا السياق، يمكن أن تؤثر ارتفاعات عوائد سندات الخزانة بشكل مباشر على المشاركة المُدعومة بالرافعة المالية في أسواق البيتكوين. إذا ظلت تكاليف الاقتراض مرتفعة، فقد تصبح الاستراتيجيات الممولة بالدولار—خصوصًا تلك التي تستخدم الرافعة المالية—أقل جاذبية، وهو ما قد يُضخّم التحركات السلبية خلال فترات الضغط على الاقتصاد الكلي.
ارتفاع احتمالات رفع الفائدة، ويقترب موعد سياسة أكتوبر
تغيّرت التوقعات بشأن الخطوات التالية للاحتياطي الفيدرالي نحو احتمال أعلى للتشديد. قال باس كويجمان، الرئيس التنفيذي ومدير الأصول في DHF Capital، إن قوة النشاط التجاري في الولايات المتحدة وارتفاع أسعار الطاقة أدّيا إلى زيادة توقعات اتخاذ إجراء إضافي من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي. وفي تحليل سوقي شاركه موقع Cointelegraph، ذكر كويجمان أن الأسواق كانت تُسعّر بنحو 70% لاحتمال رفع الفائدة في أكتوبر—بزيادة من حوالي 55% في اليوم السابق—فيما زادت أيضًا توقعات المزيد من التشديد خلال الأشهر المقبلة.
وفقًا لكويجمان، فإن إعادة التسعير هذه تدعم كلاً من عوائد سندات الخزانة والدولار الأمريكي. ويظل الاحتياطي الفيدرالي هو آلية الإرسال الرئيسية بين بيانات الاقتصاد الكلي وتسعير العملات المشفرة، لأن توقعات مسار الفائدة تؤثر في معدلات الخصم، وشهية المخاطرة، وكذلك الارتباطات بين الأصول المختلفة.
تُظهر أداة Fedwatch التابعة لمجموعة CME أيضًا هذا التحول. ومع بقاء أقل من خمسة أسابيع حتى اجتماع 28 أكتوبر، أظهر CME Fedwatch احتمالًا بنسبة 75.3% لرفع الفائدة إلى نطاق 4.00%–4.25%. والنتيجة واضحة: إذا أصبح رفع الفائدة في أكتوبر أكثر رسوخًا في التسعير، فقد تواجه الأصول ذات المخاطر مثل البيتكوين ضغطًا مجددًا حتى قبل موعد الاجتماع.
أضاف كويجمان أن بيانات التوظيف المرنة أو إشارات أكثر تشددًا قد تمدد الارتفاع في العوائد وتعزز قوة الدولار، في حين أن البيانات الأضعف قد تدفع المتداولين إلى خفض احتمال التحرك في أكتوبر—ما قد يخفف مكاسب العملة ويقلل من الرياح المعاكسة للبيتكوين.
توفر الموسمية دعمًا، لكن "سبتمبر الأحمر" ما زال يحدد الإيقاع
غالبًا ما يربط متداولو العملات الرقمية التقويم بمصطلحي "سبتمبر الأحمر" و"أبتوبر". النمط مبني على التاريخ: فقد هبط البيتكوين في خمسة سبتمبرات متتالية من 2017 حتى 2021، بينما أنهى أكتوبر العام أعلى في 10 من أصل 13 عامًا مكتملًا، وفقًا لبيانات CoinGlass الواردة في التقرير.
تُظهر CoinGlass أيضًا أن سبتمبر عادةً يسجل أدنى متوسط للعوائد في الجدول الشهري، بمتوسط عائد يبلغ -2.34%. ومع ذلك، فإن أحدث سلسلة من الأداء كانت استثناءً لهذه النزعة الأوسع. لم يُغلق البيتكوين سبتمبر على المنطقة السلبية منذ 2022؛ فقد ارتفع في سبتمبر 2023 و2024 و2025. ووفقًا لقراءة الوقت الحالي، يكون البيتكوين قد حقق مكاسب بنسبة 7.35% حتى الآن في سبتمبر.
في المقابل، حقق شهر أكتوبر متوسط مكاسب بلغ 19.92%—وهو ثاني أعلى رقم بعد نوفمبر. ومع ذلك، لا يمكن ضمان السيناريو الموسمي، كما أن أداء أكتوبر في العام الماضي جاء دون رواية "أبتوبر"؛ إذ انخفض البيتكوين بنسبة 3.69% خلال الشهر. وهذا مهم لأن التراجع الحالي تحت 84 ألف دولار يشير إلى أن القوى الاقتصادية الكلية قد تكون، حتى الآن، أقوى من الرياح المساندة التي يوفرها التقويم.
إلى الأمام، سيركّز المتداولون على أمرين على الأرجح: ما إذا كانت البيانات الإضافية تدفع عوائد سندات الخزانة وقوة الدولار إلى الأعلى باتجاه اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر، وما إذا كان بإمكان البيتكوين استعادة—والتمسك—بالمستويات الفنية الرئيسية مثل منطقة الدعم التالية التي حدّدها المحللون. وحتى تستقر احتمالات السياسة، قد توفر السيرة الموسمية بعض الإرشاد، لكنها لن تُلغي الأثر القريب المدى لأسعار الفائدة.
تم نشر هذا المقال في الأصل تحت عنوان: تراجع البيتكوين تحت 84 ألف دولار مع وصول عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى خلال 19 عامًا—تقرير أخبار التشفير الذي يعتبر مصدرًا موثوقًا لأخبار العملات الرقمية وأخبار البيتكوين وتحديثات البلوك تشين.