تجاوزت البيتكوين 87000 دولارًا وسجلت أعلى مستوى لها منذ ثمانية أشهر. لكن ما أريد الحديث عنه هو: هل الارتفاع الحالي الذي بلغ $BTC هو حقًا «تمت إزاحة المراكز القصيرة من خلال الضغط عليهم»، أم أن «السوق الفعلي (السبوت) يتجه فعلاً إلى الشراء»؟ هذان الجوابان يشيران إلى مسار مختلف تمامًا لما قد يحدث لاحقًا.
لنبدأ بالأرقام. في الفترة من 21 إلى 22 سبتمبر، ارتفعت البيتكوين بسرعة من نطاق 81 ألف–82 ألف دولار، ثم اخترقت 84000 و85000، ووصلت إلى أعلى مستوى عند 87381 دولارًا، بارتفاع خلال 24 ساعة تجاوز 7%. ووفقًا لبيانات CoinGlass، خلال 24 ساعة جرى تصفية المراكز القصيرة بحوالي 648 مليون دولار، بينما بلغ إجمالي التصفية في السوق نحو 747 مليون دولار، منها ما يقارب 278 مليون دولار مرتبطة بالبيتكوين. وعند اختراق مستوى 84000، تم تصفية نحو 252 مليون دولار من مراكز البيع على المكشوف خلال وقت قصير جدًا—وهذا نمط «اختراق → تصفية → اختراق آخر» كتغذية راجعة إيجابية.
لو انتهت القصة هنا، لكانت مجرد لعبة على تدفق السيولة: ارتفاع ثم تبخر سريع.
لكن هناك مؤشر لا يدعم هذا الاستنتاج: حققت صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية (Spot Bitcoin ETFs) في 21 سبتمبر صافي تدفقات دخول بنحو 999 مليون دولار تقريبًا في يوم واحد، وهو أكبر تدفق يومي منذ أواخر أكتوبر من العام الماضي. ساهمت IBIT بـ 381 مليونًا، وARKB بـ 289 مليونًا، وFBTC بـ 239 مليونًا، ما يعادل عمليًا شراء ما يقارب 12000 بيتكوين في يوم واحد. والأهم من ذلك، خلال فترة الضغط القصير (short squeeze) لم ينخفض إجمالي المراكز المفتوحة في العقود الدائمة؛ بل ارتفع بنسبة 7.59% إلى نحو 15.6 مليار دولار، كما لم يظهر أن معدل التمويل ارتفع بشكل مفرط.
حين لا تنخفض المراكز المفتوحة عادةً يعني أن الرافعة المالية التي انسحبت تم استبدالها فورًا بسيولة جديدة. وهذه لها وجهان: أولاً، تشير إلى وجود تدفقات إضافية راغبة في الشراء عند مستويات مرتفعة؛ وثانيًا، تعني أن السوق لم «ينظف» الرافعة بشكل حقيقي، وأي تحرك بنسبة 5% بأي اتجاه قد يفعّل سلسلة تصفيات غير متوقعة.
أنا أميل إلى الاعتقاد بأن طبيعة هذه الموجة تقع بين الأمرين—فالأساس هو سيولة السوق الفورية، والإيقاع هو الذي تقوده الرافعة المالية. نطاق تكلفة مستثمري صناديق ETF الفورية يقع تقريبًا عند 85600 دولار، وتكلفة حيازة الشركات حوالي 80500 دولار؛ بمجرد فقدان أي من هذين المستويين، قد يتحول المستثمرون الذين حققوا أرباحًا عائمة في السابق إلى ضغط بيع.
لذا فالسؤال بسيط وصعب في آن واحد: بعد أن تَستنفد قوة الشراء الناتجة عن الضغط على المراكز القصيرة، برأيك هل سيتولى تمويل صناديق ETF المسؤولية مجددًا (تستمر) أم أن هناك تراجعًا (ارتدادًا للوراء) سيحدث أولاً؟ إذا كان لديك $BTC ، فكيف ستتعامل معه الآن؟#اختراق_البيتكوين_لـ87000_دولار_وأعلى_مستوى_من_ثمانية_أشهر
لنبدأ بالأرقام. في الفترة من 21 إلى 22 سبتمبر، ارتفعت البيتكوين بسرعة من نطاق 81 ألف–82 ألف دولار، ثم اخترقت 84000 و85000، ووصلت إلى أعلى مستوى عند 87381 دولارًا، بارتفاع خلال 24 ساعة تجاوز 7%. ووفقًا لبيانات CoinGlass، خلال 24 ساعة جرى تصفية المراكز القصيرة بحوالي 648 مليون دولار، بينما بلغ إجمالي التصفية في السوق نحو 747 مليون دولار، منها ما يقارب 278 مليون دولار مرتبطة بالبيتكوين. وعند اختراق مستوى 84000، تم تصفية نحو 252 مليون دولار من مراكز البيع على المكشوف خلال وقت قصير جدًا—وهذا نمط «اختراق → تصفية → اختراق آخر» كتغذية راجعة إيجابية.
لو انتهت القصة هنا، لكانت مجرد لعبة على تدفق السيولة: ارتفاع ثم تبخر سريع.
لكن هناك مؤشر لا يدعم هذا الاستنتاج: حققت صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية (Spot Bitcoin ETFs) في 21 سبتمبر صافي تدفقات دخول بنحو 999 مليون دولار تقريبًا في يوم واحد، وهو أكبر تدفق يومي منذ أواخر أكتوبر من العام الماضي. ساهمت IBIT بـ 381 مليونًا، وARKB بـ 289 مليونًا، وFBTC بـ 239 مليونًا، ما يعادل عمليًا شراء ما يقارب 12000 بيتكوين في يوم واحد. والأهم من ذلك، خلال فترة الضغط القصير (short squeeze) لم ينخفض إجمالي المراكز المفتوحة في العقود الدائمة؛ بل ارتفع بنسبة 7.59% إلى نحو 15.6 مليار دولار، كما لم يظهر أن معدل التمويل ارتفع بشكل مفرط.
حين لا تنخفض المراكز المفتوحة عادةً يعني أن الرافعة المالية التي انسحبت تم استبدالها فورًا بسيولة جديدة. وهذه لها وجهان: أولاً، تشير إلى وجود تدفقات إضافية راغبة في الشراء عند مستويات مرتفعة؛ وثانيًا، تعني أن السوق لم «ينظف» الرافعة بشكل حقيقي، وأي تحرك بنسبة 5% بأي اتجاه قد يفعّل سلسلة تصفيات غير متوقعة.
أنا أميل إلى الاعتقاد بأن طبيعة هذه الموجة تقع بين الأمرين—فالأساس هو سيولة السوق الفورية، والإيقاع هو الذي تقوده الرافعة المالية. نطاق تكلفة مستثمري صناديق ETF الفورية يقع تقريبًا عند 85600 دولار، وتكلفة حيازة الشركات حوالي 80500 دولار؛ بمجرد فقدان أي من هذين المستويين، قد يتحول المستثمرون الذين حققوا أرباحًا عائمة في السابق إلى ضغط بيع.
لذا فالسؤال بسيط وصعب في آن واحد: بعد أن تَستنفد قوة الشراء الناتجة عن الضغط على المراكز القصيرة، برأيك هل سيتولى تمويل صناديق ETF المسؤولية مجددًا (تستمر) أم أن هناك تراجعًا (ارتدادًا للوراء) سيحدث أولاً؟ إذا كان لديك $BTC ، فكيف ستتعامل معه الآن؟#اختراق_البيتكوين_لـ87000_دولار_وأعلى_مستوى_من_ثمانية_أشهر