$ZEC من 16 دولارًا في عام 2024 إلى 1650 دولارًا، بزيادة تتجاوز 6000%. لكن ما أريد قوله ليس مقدار الارتفاع، بل أن “مرساة” تسعيره قد تم تغييرها.
لنضع البيانات في مكانها الصحيح أولًا. في 22 سبتمبر، وصلت ZEC مرة واحدة إلى 1650.38 دولارًا؛ خلال 24 ساعة ارتفعت بأكثر من 10%، وقيمتها السوقية قرابة 24.6 إلى 27.5 مليار دولار، لتحتل المرتبة التاسعة ضمن أسواق العملات المشفرة. قبل عام كانت لا تزال قرب 48 دولارًا. توجد ثلاث “قوى دفع” رئيسية: (1) في 25 أغسطس، تم إطلاق أول ZEC Spot ETF في الولايات المتحدة؛ حجم الطرح الأولي نحو 304 ملايين دولار، ثم ارتفع لاحقًا بأكثر من 414 مليون دولار، مع تدفقات صافية للداخل لمدة 16 جلسة تداول متتالية؛ (2) في 4 سبتمبر، عندما تجاوزت لأول مرة 1000 دولار، ترافق ذلك مع ضغط قصير (Short Squeeze) بحوالي 34.5 مليون دولار، وقفز حجم التداول إلى 1.2 مليار دولار؛ (3) ارتفعت حصة “حوض الخصوصية” على السلسلة من حوالي 8% في السنوات المبكرة إلى ما يقرب من 30% من إجمالي المعروض، أي حوالي 4.9 ملايين عملة.
تقييمي هو: من بين هذه الثلاثة، ETF فقط هو المتغير الحقيقي. حصة حوض الخصوصية متغير بطيء؛ فهذه الفكرة موجودة منذ 2016. وقتها كان النقد الأساسي هو أن “وظيفة الخصوصية مجرد واجهة”، لأن معظم التحويلات ما زالت تمر عبر عناوين شفافة. ما أعاد تقييمها فعلًا هو ظهور “انكشاف امتثال/قابل للتخزين” يمكن أن تستوعبه حسابات المؤسسات. خصوصية Zcash اختيارية، لذلك يمكن حزمها داخل ETF؛ أما فئة الأصول التي يكون فيها الافتراءم إخفاء الهوية فلا تملك هذا الحيز. بعبارة أخرى، السوق لا يشتري “الخصوصية” نفسها، بل “ندرةً يمكن تغليفها في قشرة امتثال”. وهي تحافظ على سقف بيتكوين البالغ 21 مليون قطعة وإيقاع النصف، حيث تم تعدين حوالي 78.6% منها.
الشيء التالي الذي يجب متابعته سيكون محددًا كذلك: هل يمكن الحفاظ على تدفق صافي يومي داخلي لـ ETF؟ وهل ينجز تحديث 5 نوفمبر لـ NU7 (تقليل وقت إصدار الكتلة من 75 ثانية إلى 25 ثانية) في موعده؟
سؤال أتركه لك: إذا كنت تتفق مع أن ما تم شراؤه في ZEC هو “انكشاف نادر ومطابق” وليس “الخصوصية”، فبعد أن تحظر الاتحاد الأوروبي في يوليو 2027 العملات المعززة للخصوصية، هل ستظل هذه المنطقية قائمة؟ ما رأيك؟
#ZEC يتجاوز 1600 دولار ويسجل أعلى مستوى جديد
لنضع البيانات في مكانها الصحيح أولًا. في 22 سبتمبر، وصلت ZEC مرة واحدة إلى 1650.38 دولارًا؛ خلال 24 ساعة ارتفعت بأكثر من 10%، وقيمتها السوقية قرابة 24.6 إلى 27.5 مليار دولار، لتحتل المرتبة التاسعة ضمن أسواق العملات المشفرة. قبل عام كانت لا تزال قرب 48 دولارًا. توجد ثلاث “قوى دفع” رئيسية: (1) في 25 أغسطس، تم إطلاق أول ZEC Spot ETF في الولايات المتحدة؛ حجم الطرح الأولي نحو 304 ملايين دولار، ثم ارتفع لاحقًا بأكثر من 414 مليون دولار، مع تدفقات صافية للداخل لمدة 16 جلسة تداول متتالية؛ (2) في 4 سبتمبر، عندما تجاوزت لأول مرة 1000 دولار، ترافق ذلك مع ضغط قصير (Short Squeeze) بحوالي 34.5 مليون دولار، وقفز حجم التداول إلى 1.2 مليار دولار؛ (3) ارتفعت حصة “حوض الخصوصية” على السلسلة من حوالي 8% في السنوات المبكرة إلى ما يقرب من 30% من إجمالي المعروض، أي حوالي 4.9 ملايين عملة.
تقييمي هو: من بين هذه الثلاثة، ETF فقط هو المتغير الحقيقي. حصة حوض الخصوصية متغير بطيء؛ فهذه الفكرة موجودة منذ 2016. وقتها كان النقد الأساسي هو أن “وظيفة الخصوصية مجرد واجهة”، لأن معظم التحويلات ما زالت تمر عبر عناوين شفافة. ما أعاد تقييمها فعلًا هو ظهور “انكشاف امتثال/قابل للتخزين” يمكن أن تستوعبه حسابات المؤسسات. خصوصية Zcash اختيارية، لذلك يمكن حزمها داخل ETF؛ أما فئة الأصول التي يكون فيها الافتراءم إخفاء الهوية فلا تملك هذا الحيز. بعبارة أخرى، السوق لا يشتري “الخصوصية” نفسها، بل “ندرةً يمكن تغليفها في قشرة امتثال”. وهي تحافظ على سقف بيتكوين البالغ 21 مليون قطعة وإيقاع النصف، حيث تم تعدين حوالي 78.6% منها.
الشيء التالي الذي يجب متابعته سيكون محددًا كذلك: هل يمكن الحفاظ على تدفق صافي يومي داخلي لـ ETF؟ وهل ينجز تحديث 5 نوفمبر لـ NU7 (تقليل وقت إصدار الكتلة من 75 ثانية إلى 25 ثانية) في موعده؟
سؤال أتركه لك: إذا كنت تتفق مع أن ما تم شراؤه في ZEC هو “انكشاف نادر ومطابق” وليس “الخصوصية”، فبعد أن تحظر الاتحاد الأوروبي في يوليو 2027 العملات المعززة للخصوصية، هل ستظل هذه المنطقية قائمة؟ ما رأيك؟
#ZEC يتجاوز 1600 دولار ويسجل أعلى مستوى جديد