#比特币两度受阻87300美元
هذه الرسالة منخفضة المستوى لدرجة أنها تبدو غريبة..
📢 消息第一时间
شركة قديمة في مجال المشتقات، تُعد من الطراز الأقدم على هذا الصعيد، أوقفت رسميًا التداول في تمام منتصف الليل بتوقيت شرق الولايات المتحدة في اليوم 23.. دون بث وداعي، دون عدّ تنازلي، وأوضح ما لفت الانتباه في الإعلان عبارة أخرى: الرصيد الذي لم يتم سحبه سيبدأون في تحصيل رسوم شهرية عليه.
يرى معظم الناس في ذلك «منصة قديمة أخرى تُغلق»، ويعلقون عفويًا: دموع العصر.. لكن الأهم فعلًا هو القواعد التي حددتها الأموال التي تُركت وراءها: بالنسبة للمستخدمين الذين اجتازوا التحقق من الهوية، سيتم تحصيل الرسوم شهريًا وفقًا للأعلى بين القيمة المكافئة لـ 50 دولار أو فائدة سنوية قدرها 1%، أيهما أعلى.
هذا أمر مثير للاهتمام.. أكثر سكين حادة عندما تغلق منصة تداول ليست إيقاف التداول نفسه، بل وسم «الأموال التي لم تغادر» بتكلفة الاحتفاظ.. ليست تصفية، بل إخلاء، باستخدام الرسوم لدفع الناس إلى الخروج.
ما يوضح المسألة أكثر هو نقطة التوقيت.. هذه المنصة كانت تعمل لمدة تزيد على عشر سنوات، وكانت طريقة عقود الدوام «اللانتهائية» هي ما أدخلته إلى الرؤية السائدة تقريبًا.. وفي الأسبوع نفسه الذي أغلقت فيه، على الجانب الآخر من السلسلة، سجل منصة عقود الدوام على السلسلة حجم الفائدة المفتوحة أعلى مستوى تاريخي بلغ 18 مليار دولار، وارتفع رمز المنصة 27% خلال أسبوع، كما أن عنوانًا مجهولًا زاد مركزه إلى 400 مليون دولار خلال شهر واحد.
لذلك، احتياج الرافعة المالية لم ينقص أصلًا.. فقط تم نقلها من دفتر الطلبات لدى وسيط مركزي يجمع الأوامر، إلى دفتر طلبات على السلسلة ومحرك تصفية.
وهنا تبدأ الأمور بالتغير.. خلال العقد الماضي، من يملك سرعة التنفيذ وسعر الانفجار السريع (التصفية) يملك حق التسعير الضمني في هذا السوق.. أما الآن فهذه السلطة تتداول، والأمر يتم بهدوء أكبر مما يتوقعه معظم الناس.
لكن توجد مشكلة.. تداول السلطة لا يعني أن الأمر أكثر أمانًا. العقود الدائمة على السلسلة تُضمّن قواعد التصفية داخل الكود؛ الشفافية تعني أن القواعد واضحة، لكن ذلك لا يعني أن المخاطر اختفت.. نفس حوض مراكز بمئات المليارات من الدولارات، في ظروف سوق متطرفة، ستنتقل سلسلة ردود فعل التصفية إلى سوق الفوري أيضًا.
إذا نظرنا إلى الصورة اليوم فالأمر أكثر إثارة للاهتمام.. البيتكوين اصطدمت مرتين قرب 87,300 وتم صدها، وتحولت احتياجات السوق الفوري إلى السالب، وتراجع السعر إلى ما دون خط تكلفة صناديق ETF.. عندما لا يكون هناك اتجاه، فالمال لا يكسب باتجاه، بل يبدأ في كسب التقلبات؛ فتحول الرافعة المالية من «المراهنة على الاتجاه» إلى أداة تحصيل إيجار بحتة.
المستحق فعلًا أن نركز عليه هو أمران.. أولًا: أين ستذهب هذه الأموال التي تركتها المنصات القديمة عند الخروج؟ هل سيتم نقلها إلى الحفظ الذاتي، أم الانتقال إلى مكان آخر لمواصلة زيادة الرافعة؟ ثانيًا: بعد أن يصل محفظة عقود الدوام على السلسلة إلى نسبة أعلى خطوة أخرى، هل سيتحول سعر التصفية لديها إلى مرجع لإحداثيات السوق بأكمله.
ظل الانعكاس هنا: الأشخاص الذين اخترعوا لعبة الرافعة عالية المضاعفات خرجوا من المشهد، لكن الرافعة نفسها لم تتقاعد.. إنها فقط غيّرت زيها، وتواصل القيام بنفس العمل.
المشكلة الحقيقية هي: في الليلة التالية التي يتم فيها تصفية الجميع معًا، هل اليد التي تضغط الزر موجودة في غرفة خوادم البورصة، أم في عقد ما في مكان لم يرَه أحد من قبل..
هذه الرسالة منخفضة المستوى لدرجة أنها تبدو غريبة..
📢 消息第一时间
شركة قديمة في مجال المشتقات، تُعد من الطراز الأقدم على هذا الصعيد، أوقفت رسميًا التداول في تمام منتصف الليل بتوقيت شرق الولايات المتحدة في اليوم 23.. دون بث وداعي، دون عدّ تنازلي، وأوضح ما لفت الانتباه في الإعلان عبارة أخرى: الرصيد الذي لم يتم سحبه سيبدأون في تحصيل رسوم شهرية عليه.
يرى معظم الناس في ذلك «منصة قديمة أخرى تُغلق»، ويعلقون عفويًا: دموع العصر.. لكن الأهم فعلًا هو القواعد التي حددتها الأموال التي تُركت وراءها: بالنسبة للمستخدمين الذين اجتازوا التحقق من الهوية، سيتم تحصيل الرسوم شهريًا وفقًا للأعلى بين القيمة المكافئة لـ 50 دولار أو فائدة سنوية قدرها 1%، أيهما أعلى.
هذا أمر مثير للاهتمام.. أكثر سكين حادة عندما تغلق منصة تداول ليست إيقاف التداول نفسه، بل وسم «الأموال التي لم تغادر» بتكلفة الاحتفاظ.. ليست تصفية، بل إخلاء، باستخدام الرسوم لدفع الناس إلى الخروج.
ما يوضح المسألة أكثر هو نقطة التوقيت.. هذه المنصة كانت تعمل لمدة تزيد على عشر سنوات، وكانت طريقة عقود الدوام «اللانتهائية» هي ما أدخلته إلى الرؤية السائدة تقريبًا.. وفي الأسبوع نفسه الذي أغلقت فيه، على الجانب الآخر من السلسلة، سجل منصة عقود الدوام على السلسلة حجم الفائدة المفتوحة أعلى مستوى تاريخي بلغ 18 مليار دولار، وارتفع رمز المنصة 27% خلال أسبوع، كما أن عنوانًا مجهولًا زاد مركزه إلى 400 مليون دولار خلال شهر واحد.
لذلك، احتياج الرافعة المالية لم ينقص أصلًا.. فقط تم نقلها من دفتر الطلبات لدى وسيط مركزي يجمع الأوامر، إلى دفتر طلبات على السلسلة ومحرك تصفية.
وهنا تبدأ الأمور بالتغير.. خلال العقد الماضي، من يملك سرعة التنفيذ وسعر الانفجار السريع (التصفية) يملك حق التسعير الضمني في هذا السوق.. أما الآن فهذه السلطة تتداول، والأمر يتم بهدوء أكبر مما يتوقعه معظم الناس.
لكن توجد مشكلة.. تداول السلطة لا يعني أن الأمر أكثر أمانًا. العقود الدائمة على السلسلة تُضمّن قواعد التصفية داخل الكود؛ الشفافية تعني أن القواعد واضحة، لكن ذلك لا يعني أن المخاطر اختفت.. نفس حوض مراكز بمئات المليارات من الدولارات، في ظروف سوق متطرفة، ستنتقل سلسلة ردود فعل التصفية إلى سوق الفوري أيضًا.
إذا نظرنا إلى الصورة اليوم فالأمر أكثر إثارة للاهتمام.. البيتكوين اصطدمت مرتين قرب 87,300 وتم صدها، وتحولت احتياجات السوق الفوري إلى السالب، وتراجع السعر إلى ما دون خط تكلفة صناديق ETF.. عندما لا يكون هناك اتجاه، فالمال لا يكسب باتجاه، بل يبدأ في كسب التقلبات؛ فتحول الرافعة المالية من «المراهنة على الاتجاه» إلى أداة تحصيل إيجار بحتة.
المستحق فعلًا أن نركز عليه هو أمران.. أولًا: أين ستذهب هذه الأموال التي تركتها المنصات القديمة عند الخروج؟ هل سيتم نقلها إلى الحفظ الذاتي، أم الانتقال إلى مكان آخر لمواصلة زيادة الرافعة؟ ثانيًا: بعد أن يصل محفظة عقود الدوام على السلسلة إلى نسبة أعلى خطوة أخرى، هل سيتحول سعر التصفية لديها إلى مرجع لإحداثيات السوق بأكمله.
ظل الانعكاس هنا: الأشخاص الذين اخترعوا لعبة الرافعة عالية المضاعفات خرجوا من المشهد، لكن الرافعة نفسها لم تتقاعد.. إنها فقط غيّرت زيها، وتواصل القيام بنفس العمل.
المشكلة الحقيقية هي: في الليلة التالية التي يتم فيها تصفية الجميع معًا، هل اليد التي تضغط الزر موجودة في غرفة خوادم البورصة، أم في عقد ما في مكان لم يرَه أحد من قبل..
