مرحباً بكم، أيها الأصدقاء الأعزاء.
$BTC بعد الصعود إلى 87 ألف دولار، عاد إلى 84,500. الآن من المهم بشكل خاص مواءمة حركة السعر مع تدفقات رأس المال، والصفقات/المراكز الآجلة، وسلوك الرسم البياني على أطر زمنية مختلفة.
سجلت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية في البيتكوين الأمريكية صافي تدفقات داخلة قدرها 998.95 مليون دولار في 21 سبتمبر، وبلغت تدفقات إضافية قدرها 714.75 مليون دولار في 22 سبتمبر. وباحتساب التدفقات الداخلة في 17 و18 سبتمبر، بلغ إجمالي نتيجة الجلسات الأربع نحو 2.3 مليار دولار. (TFTC)
لفهم الآلية: تدفق الأموال إلى ETF الفوري يعني زيادة الطلب على منتج استثماري مدعوم بـ Bitcoin. وعند إنشاء وحدات جديدة لصندوق الاستثمار، تترافق العملية ذات الصلة مع عمليات على الأصل الأساسي. لذلك تُستخدم تدفقات ETF كأحد المؤشرات الموضوعية للطلب على Bitcoin عبر البنية التحتية المالية التقليدية. وفي الوقت نفسه، لا يمكن اعتبار التدفق اليومي سبباً مباشراً لحركة السعر في اليوم نفسه تلقائياً، لأن عمليات الصندوق وحركة الأسعار قد تتضمن تأخراً زمنياً.
في الوقت نفسه، أصبح الوضع الكلي أقل ملاءمة للأصول عالية المخاطر. في 23 سبتمبر، ارتفع مؤشر S&P Global Flash US Composite PMI إلى 58,4، وهو أعلى مستوى منذ يوليو 2021. كما ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 5,054%، وهو أعلى مستوى منذ 2007. يؤدي ارتفاع العوائد إلى زيادة الجاذبية النسبية للأدوات ذات الفائدة ورفع تكلفة رأس المال بالنسبة للنظام المالي. (LSE)
هنا تحديداً يظهر تناقض مهم: تدفق رأس المال إلى Bitcoin ETF ما يزال إيجابياً، في الوقت نفسه ارتفعت عوائد السندات الأمريكية بشكل حاد. لذلك لا يمكن تفسير حركة البيتكوين بمؤشر واحد فقط.
على إطار 1D السعر عند حوالي $84 540. يقع AVL اليومي قرب $85 117، بينما Supertrend قرب $78 264، وSAR قرب $76 954.
يعرض AVL متوسط السعر مع مراعاة الحجم ويسمح بتقييم وضع السعر الحالي بالنسبة للمنطقة التي جرى فيها حجم تداول مهم. ويقع كل من Supertrend وSAR ضمن مجموعة مؤشرات الاتجاه وتُستخدم لتحديد مستويات ديناميكية.
بالتالي، على الرسم اليومي السعر موجود بالفعل تحت AVL، لكنه ما يزال فوق Supertrend وSAR. وهذا يعني أن فقدان المتوسط الحجمي اليومي لم يُرفق بعد باختراق هذه المستويات التقنية الأعمق.
على إطار 4H، السعر عند حوالي $84 540 أعلى من AVL $84 398 وSupertrend $83 516، لكنه أقل من SAR $86 979.
تختلف هنا البنية عن اليومية. وعلى إطار أربع ساعات، ما يزال السوق يحتفظ بـ Supertrend، لذلك يصبح المستوى قرب $83 500 مهماً تقنياً. إن فقدان هذا المستوى سيغيّر التكوين الحالي لرسم 4H.
على 15M الوضع أضعف: السعر قرب $84 545 يقع تحت AVL $84 549 وSupertrend $84 917، بينما يقع SAR قرب $84 230.
وبالتالي، تُظهر أطر زمنية مختلفة مراحل مختلفة من الحركة. ما يزال الرسم اليومي فوق Supertrend، ويظل 4H فوقه أيضاً، لكن إطار 15M القصير الأجل يقع بالفعل تحت AVL وSupertrend.
يلفت الانتباه بشكل خاص Open Interest. في الرسم البياني لمدة 5 دقائق، انخفض من حوالي 98,7 ألف BTC إلى 98,3 ألف. $BTC .
يُظهر Open Interest عدد عقود المشتقات الآجلة المفتوحة. انخفاضه يعني تقليص إجمالي حجم المراكز المفتوحة، لكنه لا يسمح بتحديد ما إذا كانت اللونغ فقط هي التي أُغلقت أو كانت الشورت فقط. توجد الجهتان في كل عقد آجل في الوقت نفسه، لذلك لا يمكن معرفة اتجاه المراكز التي تم إغلاقها من خلال OI واحد فقط.
لذلك يبقى توزيع المراكز منحازاً نحو اللونغ: حوالي 65% مقابل 35%. يُظهر توزيع الحسابات تفوقاً أقل بكثير، نحو 54% لصفقات اللونغ مقابل 46% للـ شورت. هذه مؤشرات مختلفة: أحدها يعكس توزيع حجم المراكز، والآخر عدد الحسابات.
على الرسم البياني لـ Taker Buy/Sell، بعد حركة السعر إلى الأعلى لوحظت قفزة ملحوظة في عمليات شراء عدوانية قرب 01:00. لكن القيم اللاحقة لا تُظهر نفس التفوق المستدام في الشراء.
وهذا مهم لتفسير التراجع: تم تسجيل زخم شراء، لكن لم يتحول بعد إلى ضغط أحادي مستمر.
يظل الـ basis للعقود الآجلة سالباً، أي أن سعر العقد الآجل يقع تحت السعر الفهرسي. بحد ذاته، لا يُعد الـ basis السالب إشارة إلى الصعود أو الهبوط. فهو يعرض فقط العلاقة الحالية بين سعر العقود الآجلة والسعر الفهرسي.
Funding لا يزال إيجابياً، حوالي 0,00128%. مع وجود funding إيجابي، يدفع اللونغ للـ شورت. لكن المعدل الحالي أقل بكثير من القيم الأعلى التي شوهدت سابقاً، لذلك لا يظهر حالياً ضغط واضح من تكلفة الاحتفاظ بالمراكز الطويلة وفقاً لهذا المؤشر.
نتيجة لذلك، تبدو البنية الحالية كما يلي: تُظهر الـ ETF الفورية تدفقات رأسمال كبيرة إلى الداخل، لكن السعر بعد الارتفاع إلى $87 000 عاد إلى $84 500. وعلى إطار 4H لا يزال السعر فوق Supertrend، وعلى الرسم اليومي السعر تحت AVL، وعلى 15M يقع السعر في الوقت نفسه تحت AVL وSupertrend؛ كما انخفض Open Interest قليلاً، ولم تحصل عمليات شراء عدوانية بعد الاندفاع على استمرار مستدام.
المناطق التقنية الرئيسية حالياً تقع قرب $83 500 و$85 100 و$87 000–87 400.
إن الثبات فوق $85 100 سيعيد السعر إلى ما فوق AVL اليومي. أما العودة فوق $87 000–87 400 فستعني تحديث أعلى مستوى محلي حديث.
سيعني فقدان $83 500 اختراق Supertrend على 4H وتغيير البنية الحالية لكل إطار الأربع ساعات.
لذلك لا تحدد الحركة المستقبلية ليس بمجرد حقيقة التراجع عن $87 000، بل بما إذا كانت أي من هذه المناطق سيتم اختراقها بشكل مؤكد ويتم الاحتفاظ بها. وفي الوقت نفسه، سيساعد تغيير تدفقات ETF وOpen Interest والحجم العدواني على فهم ما إذا كانت الحركة مدعومة بتغير حقيقي في الطلب وتموضع المراكز في العقود الآجلة.
تعكس المادة تحليل بيانات السوق وتحتوي على طابع إعلامي حصراً. ولا تعتبر توصية مالية أو استثمارية أو تداولاً، ولا تمثل دليلاً لإجراء صفقات، خصوصاً باستخدام العقود الآجلة والرافعة المالية.