Сейчас рынок находится в интересной точке.
После сильного движения в сентябре биткоин торгуется около $85 000, а уже в пятницу на Deribit истекают почти $18 млрд опционов BTC и ETH.BTC (15,9 млрд) ETH (2,1 млрд)
Это واحدة из أكبر экспираций года. (CoinDesk)
Но самое важное — понять не саму цифру $18 млрд, а механику происходящего.
🧠 ما هي الإكسبراشن (انتهاء الصلاحية)؟
للخيار مدة صلاحية محددة.
عندما ينتهي الموعد، يتم تسوية العقد أو تنقضي صلاحيته. ( هذه هي اللحظة التي تنتهي فيها مدة صلاحية عقد الخيارات )
لكن قبل تلك اللحظة، يجب على صناع السوق إدارة مخاطر مراكزهم. ولهذا يمكنهم التحوط عبر BTC والعقود الآجلة وأدوات أخرى.
وهنا يظهر تأثير مثير للاهتمام:
يتحرك BTC → يتغير خطر الخيارات → يتغير التحوط → تظهر مشتريات أو مبيعات إضافية.
وهذا هو السبب في أن الإكسبراشن الكبيرة قادرة على زيادة التقلبات على المدى القصير.
📈 لماذا لا يعني ذلك بالضرورة الهبوط؟
هذه نقطة مهمة.
18 مليار دولار هي القيمة الاسمية للعقود، وليست 18 مليار دولار التي سيتم بيعها غدًا.
بل إن بنية الإكسبراشن الحالية تتميز بعدد كبير من خيارات الشراء (Call).
أي السيناريو هو:
❗️ «الجمعة لا تعني بالضرورة هبوطًا»
لا يوجد ما يكفي من الأسباب.
الأصح التفكير بهذا الشكل:
الجمعة = تقلب محتمل أعلى.
🎯 ماذا يمكن أن يحدث مع BTC؟
السيناريو رقم 1 — استمرار الارتفاع
BTC удерживает текущую область, покупатели сохраняют контроль, и после экспирации часть позитивного позиционирования может продолжить поддерживать рынок.
السيناريو رقم 2 — ارتداد حاد
إذا بدأ BTC بفقدان الدعم، فقد يؤدي إغلاق المراكز وإعادة ضبط التحوطات إلى تعزيز الحركة للأسفل.
السيناريو رقم 3 — اختراق كاذب
أخطر خيار للمتداول:
BTC يندفع أولاً لأعلى بشكل حاد → يجمع السيولة → ثم ينعكس إلى الأسفل.
أو العكس:
BTC يهبط أولاً بشكل حاد → يوقف الصفقات الطويلة (اللونغ) → ثم يعود بسرعة إلى الخلف.
لذلك أثناء الإكسبراشن الكبيرة، قد يصبح مطاردة أول شمعة قوية محفوفًا بالمخاطر بشكل خاص.
🔥 أهم ما سأتابعه
ليس الرقم نفسه البالغ 18 مليار دولار.
و بالنسبة لـ:
• BTC ومستويات سعر رئيسية
• الفائدة المفتوحة (Open Interest)
• معدل التمويل (Funding Rate)
• من حيث الأحجام
• عمليات التصفية
• ببنية Call/Put
• رد فعل السعر بعد الإكسبراشن نفسها
لأن رد فعل السوق بعد الحدث، وليس الرقم الكبير في العنوان، هو الذي قد يقدم إشارة أكثر فائدة.
⚠️ استنتاجي الرئيسي
الإكسبراشن الكبيرة لا تخبرنا بالضرورة إلى أين سيتجه سعر البيتكوين.
هي تقول شيئًا آخر:
في يوم الجمعة قد يصبح السوق أكثر حساسية بكثير تجاه حركة السعر.
لذلك لن أحاول تخمين الاتجاه مسبقًا.
أولاً نراقب أي سيولة يسحبها BTC وأين يستقر السوق، ثم نقيم استمرار الحركة.
قد تصبح الجمعة ليست يومًا «لا بد من الهبوط»، بل يومًا يُظهر فيه السوق قوته أو ضعفه الحقيقي بعد حساب حجم هائل من الخيارات.
👀 يجب أن تتابع BTC أولاً وقبل كل شيء — فهو الآن الذي يحدد اتجاه معظم سوق الكريبتو.