أنا عادةً أشك في أن نتائج مزادات سندات الخزانة الفردية تهم كثيرًا في الصورة الأكبر. نعم، أعلم أن كثيرًا من متداولي السندات الأذكياء يراقبونها عن كثب، لكن مع ذلك.

ومع ذلك، يبدو أن مزاد اليوم لأجل 5 سنوات حصل على درجة F. هذا... ليس جيدًا.

للتوضيح: عندما يفشل المزاد أو يحصل على تقييم سيئ، فهذا يعني أن الطلب كان ضعيفًا — إذ كان على المتعاملين أن يتدخلوا ويشتروا أكثر من المعتاد، أو أن العائد كان ينبغي أن يرتفع أكثر مما كان متوقعًا لإتاحة بيع السندات. وهذا علامة على عسر هضم في السوق.

هل يعني ذلك أن مزادًا سيئًا واحدًا يعني أن السماء ستقع؟ لا. لكن إذا رأيت نمطًا من المزادات الضعيفة، فهذا يخبرك بشيء عن شهية المستثمرين لديون الولايات المتحدة عند العوائد الحالية. وهذا يؤثر على كل شيء من معدلات الرهن العقاري إلى تكاليف الاقتراض للشركات.

راقب الاتجاه، لا النقطة الواحدة.