الجمعة (25 سبتمبر) الساعة 08:00 بتوقيت UTC، سيتم تسوية ربع سنوية لمجموعة من خيارات بيتكوين بحجم اسمي يقارب 14.39 إلى 14.73 مليار دولار؛ وباحتساب الجزء الخاص بإيثيريوم، يكون الإجمالي نحو 16.6 مليار دولار، أي قرابة 40% من إجمالي الفتحات غير المُسواة في الفترة رقم $BTC ، وهي أكبر تسوية أحادية ليوم هذا العام.
من الناحية الهيكلية تميل الإشارات إلى الصعود: تبلغ نسبة المضاربة الهبوطية/الصعودية نحو 0.52، أي أن عقود الشراء الصعودية تبلغ تقريبًا ضعف عقود البيع الهابطة. تتركز مراكز الشراء عند أسعار ممارسة مثل 8.5万 و9万 و10万 وحتى 12.5万 دولار.
لكن الشيء الذي ينتشر فعلًا هو «أقصى نقطة ألم». خوارزميتها هي: تجميع جميع العقود المفتوحة حسب سعر الممارسة، ثم تحديد السعر الذي تنتهي عنده عقود بأكبر عدد يصل إلى الصفر. معظم المؤسسات تحسب أن ذلك قريب من 72 ألف دولار، بينما السعر الحالي عند 86 ألف دولار، أي أعلى بحوالي 14 ألف دولار. لذلك انتشرت عبارة أن «التسوية ستسحب السعر إلى 72 ألف دولار».
لكنني لا أوافق. لا تعمل «أقصى نقطة ألم» كتأثير مغناطيسي إلا عندما نقترب من موعد التسوية وتكون تحوطات صانعي السوق مركزة بشكل كبير حول السعر الحالي. وعندما يكون السعر الحالي أعلى منه بنحو 14 ألف دولار، فإن الإجراء الرئيسي لصناديق التحوط هو تحقيق الأرباح، وليس سحب السعر إلى الوراء. والأهم أن هذا «المغناطيس» دُحض بالفعل مرة واحدة في مناسبة شهر يونيو: إذ لم يتم لمس سعر 72 ألف دولار الذي تم الترويج له مطلقًا.
لذلك، ما يهمني هذه المرة ليس لُعبة تحديد النقاط قبل التسوية، بل ما سيحدث بعد التسوية: عند أي أسعار ممارسة ستُعاد إعادة بناء العقود المفتوحة. إذا كان مركز إعادة البناء يتحرك بوضوح إلى أعلى، فهذا يعني أن السوق يسعّر لمنطقة أعلى؛ وإذا أُعيد تجميع المراكز قرب السعر الحالي، فهذا يعني أن الجميع ينتظر الاتجاه فقط.
أكبر خطر ليس التسوية بحد ذاتها، بل اعتبار نتيجة إحصائية كإشارة تداول.
قبل التسوية، هل ستقلّص مراكزك قبل عطلة نهاية الأسبوع، أم ستحتفظ بها منتظرًا أن تُطلق التقلبات؟
#خيارات بيتكوين بقيمة 14.0 مليار دولار تنتهي يوم الجمعة
من الناحية الهيكلية تميل الإشارات إلى الصعود: تبلغ نسبة المضاربة الهبوطية/الصعودية نحو 0.52، أي أن عقود الشراء الصعودية تبلغ تقريبًا ضعف عقود البيع الهابطة. تتركز مراكز الشراء عند أسعار ممارسة مثل 8.5万 و9万 و10万 وحتى 12.5万 دولار.
لكن الشيء الذي ينتشر فعلًا هو «أقصى نقطة ألم». خوارزميتها هي: تجميع جميع العقود المفتوحة حسب سعر الممارسة، ثم تحديد السعر الذي تنتهي عنده عقود بأكبر عدد يصل إلى الصفر. معظم المؤسسات تحسب أن ذلك قريب من 72 ألف دولار، بينما السعر الحالي عند 86 ألف دولار، أي أعلى بحوالي 14 ألف دولار. لذلك انتشرت عبارة أن «التسوية ستسحب السعر إلى 72 ألف دولار».
لكنني لا أوافق. لا تعمل «أقصى نقطة ألم» كتأثير مغناطيسي إلا عندما نقترب من موعد التسوية وتكون تحوطات صانعي السوق مركزة بشكل كبير حول السعر الحالي. وعندما يكون السعر الحالي أعلى منه بنحو 14 ألف دولار، فإن الإجراء الرئيسي لصناديق التحوط هو تحقيق الأرباح، وليس سحب السعر إلى الوراء. والأهم أن هذا «المغناطيس» دُحض بالفعل مرة واحدة في مناسبة شهر يونيو: إذ لم يتم لمس سعر 72 ألف دولار الذي تم الترويج له مطلقًا.
لذلك، ما يهمني هذه المرة ليس لُعبة تحديد النقاط قبل التسوية، بل ما سيحدث بعد التسوية: عند أي أسعار ممارسة ستُعاد إعادة بناء العقود المفتوحة. إذا كان مركز إعادة البناء يتحرك بوضوح إلى أعلى، فهذا يعني أن السوق يسعّر لمنطقة أعلى؛ وإذا أُعيد تجميع المراكز قرب السعر الحالي، فهذا يعني أن الجميع ينتظر الاتجاه فقط.
أكبر خطر ليس التسوية بحد ذاتها، بل اعتبار نتيجة إحصائية كإشارة تداول.
قبل التسوية، هل ستقلّص مراكزك قبل عطلة نهاية الأسبوع، أم ستحتفظ بها منتظرًا أن تُطلق التقلبات؟
#خيارات بيتكوين بقيمة 14.0 مليار دولار تنتهي يوم الجمعة