قفزت عوائد الخزانة بقوة — فالعائد على سندات الـ10 سنوات مرتفع بمقدار 11 نقطة أساس، والحركة في الغالب نابعة من الداخل. لا تزال البيانات الاقتصادية الأمريكية تأتي قوية، ما يؤكد أن الاقتصاد يتسارع وليس يتباطأ. أسعار النفط تضيف بعض الضغط، لكن الأمر يتعلق أساسًا بالمتانة المحلية.

وعندما تتحرك عوائد الولايات المتحدة بهذا الشكل، تتبعها بقية أنحاء العالم. لا تملك أسواق السندات العالمية خيارًا.

وهذا مهم لأن ارتفاع العوائد يعيد ضبط تكلفة كل شيء — الرهون العقارية، والديْن الائتماني للشركات، وتقييمات الأسهم. إذا ظل الاقتصاد قويًا واستمرت المعدلات في الارتفاع، فنحن أمام بيئة مختلفة جدًا عما كان معظم الناس قد تسعروه قبل بضعة أشهر.

راقب البيانات. إذا بقي النمو ثابتًا ولم تتعاون التضخمات، فستصبح مهمة الاحتياطي الفيدرالي أصعب، وستزداد تقلبات الأسواق.