بحث الباحث في DeFi Ignas كتب في 23 سبتمبر، وسكب دلوًا من الماء البارد على منطق الاحتفاظ بعملات الميم (Meme). حكمه الأساسي هو أن عملات الميم تنتمي إلى "تداول دورة واحدة"؛ يمكن المشاركة فيها، لكن لا ينبغي الاعتماد عليها كحيازة طويلة الأجل.
قدّم مثالين. كانت WIF عملة ميم تمثل دورة سابقة؛ لكن أداء السعر ومستوى اهتمام السوق بها تراجعا بوضوح. كما تواجه FARTCOIN وضعًا مشابهًا. منطق Ignas هو أنه بمجرد أن تفقد عملة الميم اهتمام السوق، فهذا غالبًا يعني نهاية موجة التداول—فأساس تسعيرها ليس التدفقات النقدية أو التطوير التقني، بل هو استمرار تزويد الانتباه. فإذا غاب الانتباه، تختفي «مرساة» التقييم.
وعلى النقيض، أشار إلى أن مشكلة الدورات قصيرة العمر لا تنطبق على البيتكوين؛ لأن بإمكان BTC أن تخلق باستمرار سرديات سوقية جديدة. DOGE تُعد استثناءً نادرًا عبر دورتين، لكن Ignas أكد كذلك أنها لم تعد الآن أصلًا قويًا. كما سمّى ZCAT وCASHCAT وغيرها، محذرًا المستثمرين من تكوين اعتماد طويل الأجل على هذه الأصول.
ما يستحق الانتباه في هذه التصريحات ليس كونها سلبية تجاه عملة بعينها، بل لأنها تميّز بين آليتي تسعير لفئتين من الأصول. سلسلة انتقال عملات الميم هي: ارتفاع الشهية للمخاطرة في السوق - > انتقال الأموال إلى أصول عالية المرونة - > ارتفاع السعر عبر السرد وحجم التفاعلات في المجتمع - > تراجع الانتباه - > انسحاب السيولة. هذه السلسلة تجعل نافذة الاحتفاظ بها بطبيعتها قصيرة، وليست شيئًا مشابهًا لعمل BTC التي «تُمدَّ بالحياة» عبر سرديات هيكلية مثل النصف (halving) وETF وتخصيص المؤسسات.
تجدر الإشارة إلى أن ما سبق هو رأي شخصي من Ignas، وليس نتيجة بيانات. ما إذا كانت نماذج الدورة السابقة قابلة للاستقراء إلى هذه الدورة الحالية لا توجد أدلة كافية للحكم عليها حتى الآن.
الخطوة التالية التي يمكن مراقبتها هي: هل تنخفض سخونة النقاشات الاجتماعية للعملات الميم الجديدة بالتزامن مع ضعف عناوين جديدة على السلسلة وتركيز الحيازات. فإذا هبطت السخونة لكن بقيت التوزيعات حبيسة/متمركزة، فهذا يعني أن مرحلة «التصفية/التحرير» لم تصل بعد؛ أما إذا تراجعت الاثنتان معًا، فإن مقولة Ignas «اختفاء الاهتمام يعني نهاية السوق» تصبح أكثر جدارة بالاعتبار كمرجع.
#狗狗币 #比特币 #DeFi $DOGE $BTC
قدّم مثالين. كانت WIF عملة ميم تمثل دورة سابقة؛ لكن أداء السعر ومستوى اهتمام السوق بها تراجعا بوضوح. كما تواجه FARTCOIN وضعًا مشابهًا. منطق Ignas هو أنه بمجرد أن تفقد عملة الميم اهتمام السوق، فهذا غالبًا يعني نهاية موجة التداول—فأساس تسعيرها ليس التدفقات النقدية أو التطوير التقني، بل هو استمرار تزويد الانتباه. فإذا غاب الانتباه، تختفي «مرساة» التقييم.
وعلى النقيض، أشار إلى أن مشكلة الدورات قصيرة العمر لا تنطبق على البيتكوين؛ لأن بإمكان BTC أن تخلق باستمرار سرديات سوقية جديدة. DOGE تُعد استثناءً نادرًا عبر دورتين، لكن Ignas أكد كذلك أنها لم تعد الآن أصلًا قويًا. كما سمّى ZCAT وCASHCAT وغيرها، محذرًا المستثمرين من تكوين اعتماد طويل الأجل على هذه الأصول.
ما يستحق الانتباه في هذه التصريحات ليس كونها سلبية تجاه عملة بعينها، بل لأنها تميّز بين آليتي تسعير لفئتين من الأصول. سلسلة انتقال عملات الميم هي: ارتفاع الشهية للمخاطرة في السوق - > انتقال الأموال إلى أصول عالية المرونة - > ارتفاع السعر عبر السرد وحجم التفاعلات في المجتمع - > تراجع الانتباه - > انسحاب السيولة. هذه السلسلة تجعل نافذة الاحتفاظ بها بطبيعتها قصيرة، وليست شيئًا مشابهًا لعمل BTC التي «تُمدَّ بالحياة» عبر سرديات هيكلية مثل النصف (halving) وETF وتخصيص المؤسسات.
تجدر الإشارة إلى أن ما سبق هو رأي شخصي من Ignas، وليس نتيجة بيانات. ما إذا كانت نماذج الدورة السابقة قابلة للاستقراء إلى هذه الدورة الحالية لا توجد أدلة كافية للحكم عليها حتى الآن.
الخطوة التالية التي يمكن مراقبتها هي: هل تنخفض سخونة النقاشات الاجتماعية للعملات الميم الجديدة بالتزامن مع ضعف عناوين جديدة على السلسلة وتركيز الحيازات. فإذا هبطت السخونة لكن بقيت التوزيعات حبيسة/متمركزة، فهذا يعني أن مرحلة «التصفية/التحرير» لم تصل بعد؛ أما إذا تراجعت الاثنتان معًا، فإن مقولة Ignas «اختفاء الاهتمام يعني نهاية السوق» تصبح أكثر جدارة بالاعتبار كمرجع.
#狗狗币 #比特币 #DeFi $DOGE $BTC
