تعمل ستة من أكبر بنوك كندا على تطوير نهج مشترك لنقل ودائع الدولار الكندي المرمّزة (CAD) بين المؤسسات. ويهدف هذا المشروع إلى جعل المدفوعات أسرع وأكثر قابلية للبرمجة، مع البقاء راسخًا في الالتزامات المصرفية التقليدية.

وفقًا لإعلان مشترك صدر يوم الثلاثاء، قالت كل من بنك مونتريال (Bank of Montreal) وCIBC والبنك الوطني الكندي (National Bank of Canada) والبنك الملكي الكندي (Royal Bank of Canada) وScotiabank ومجموعة بنك TD إن العمل سيبدأ بنقل الودائع المرمّزة (tokenized) عبر المؤسسات المالية الكندية. وأشارت البنوك إلى أن المراحل المستقبلية قد توسّع نطاق الربط ليشمل أنظمة أصول رقمية أخرى.

النتائج الأساسية

• يشمل هذا المبادرة الودائع المصرفية المُرمّزة، والتي تصفها البنوك بأنها ما تزال مسؤوليات للبنك المُصدِر.

• النطاق الأولي هو حركة الودائع داخل كندا بين المؤسسات المالية المُنظَّمة، مع احتمال التوسع لاحقًا إلى أنظمة أموال رقمية أخرى.

• تأتي خطوة البنوك بعد إرشادات هيئة OSFI التي تفيد بأن الودائع المُرمّزة ليست منفصلة قانونيًا عن الودائع التقليدية.

• كما أن كندا تُطلق إطارًا تنظيميًا منفصلًا للعملات المستقرة المدعومة بالفيت نقدًا، رغم أن هذا القواعدet لا يغطي البنوك والاتحادات الائتمانية بشكل مباشر.

لماذا تستقطب الودائع المُرمّزة انتباه البنوك

مصممة الودائع المُرمّزة لتُمثّل مطالبات بأموال محفوظة لدى بنك مُنظَّم، وغالبًا ما تستخدم تقنيات دفتر الأستاذ الموزع أو ما شابهها لإنشاء تمثيل رقمي للإيداع. ووفق صياغة البنوك، فإن هذا التمييز مهم: إذ يبقى الإيداع مسؤولية بنك وليس أصلًا رقميًا مستقلًا.

الهدف المعلن للمشروع هو دعم مدفوعات أسرع وتمكين قدر أكبر من قابلية البرمجة مقارنةً بمسارات التسوية التقليدية. وبالنسبة للمستثمرين ومشاركي السوق، فإن الجاذبية واضحة—أنظمة يمكنها تقليل احتكاك المطابقة (reconciliation) وتقليص دورات التسوية دون أن تتطلب من البنوك التعامل مع الودائع باعتبارها «أدوات مالية جديدة».

يساعد وضوح OSFI على إزالة الغموض القانوني

تُعد التوقيتات لافتة. تأتي مبادرة البنك بعد أقل من أسبوعين من أن زوّد منظّم القطاع المصرفي الكندي، مكتب المشرف على المؤسسات المالية (OSFI)، توضيحات إضافية حول كيفية التعامل مع الودائع المُرمّزة بموجب القانون الكندي.

في بيان صادر في 10 سبتمبر، قالت OSFI إن الودائع المُرمّزة «ليست متميزة قانونيًا عن الودائع التقليدية»، مؤكدة أن التكنولوجيا الأساسية المستخدمة لتقديم منتج مالي لا تغيّر طبيعته القانونية.

تكتسب هذه المواقف التنظيمية أهمية لأنها تتناول بشكل مباشر إحدى العقبات الرئيسية لنماذج التسوية المُرمّزة: ما إذا كانت «التمثيل الرقمي» يغيّر الطبيعة القانونية للودائع. ومن خلال الإشارة إلى أنه لا يفعل ذلك، تقلل OSFI فعليًا من عدم اليقين الامتثالي للمؤسسات التي تريد التجربة مع مسارات جديدة لتحريك القيمة.

كيف يتوافق مخطط البنوك مع قواعد كندا للعملات المستقرة

تتطور أعمال كندا حول الودائع المُرمّزة بالتزامن مع دفعة وطنية أوسع لتنظيم المال الرقمي—لا سيما العملات المستقرة المدعومة بالفيت نقدًا.

في مارس، سنّت كندا قانون العملات المستقرة (Stablecoin Act) ضمن مشروع القانون C-15، واضعة إطارًا اتحاديًا للعملات المستقرة المدعومة بالفيت نقدًا التي تصدرها جهات غير مالية. يقتضي النظام من المُصدِرين التسجيل لدى بنك كندا، والحفاظ على احتياطيات لا تقل عن مستوى 1:1 ضمن أصول سائلة عالية الجودة، وتوفير الاسترداد على قدم المساواة (par). ومن المتوقع أن يبدأ تطبيق الإطار في 2027.

ومع ذلك، فإن نطاق إطار العملات المستقرة محدود. فالقانون يغطي العملات المستقرة المدعومة بالفيت نقدًا الصادرة عن كيانات غير مالية، بينما تقع البنوك والاتحادات الائتمانية الخاضعة أصلاً لتنظيم الملاءة (prudential regulation) خارج نطاق هذا التغطية. وقد أشارت OSFI ومراقبو السوق أيضًا إلى أنه سيتم حظر على المُصدِرين بموجب نظام العملات المستقرة تمثيل عملاتهم المستقرة على أنها ودائع أو على أنها مؤمّنة ضمن نظام تأمين ودائع عام.

يخلق هذا الفارق تباينًا بنيويًا بين جهد البنوك لترميز الودائع وسوق العملات المستقرة: تبقى الودائع المُرمّزة ضمن محيط البنوك، بينما تواجه العملات المستقرة المدعومة بالفيت نقدًا مجموعة مختلفة من القيود المتعلقة بالاحتياطي والاسترداد والتسويق. وبالتكامل بين المسارين، يبدو أن كندا تحاول بناء إطار تنظيمي متماسك حيث «ما أنت عليه» قانونيًا يهم أكثر من «كيف يبدو» تقنيًا.

ما الذي يجب مراقبته مع بدء المرحلة الأولى

تقول البنوك إن المرحلة الأولى ستركّز على نقل الودائع المُرمّزة بين المؤسسات المالية الكندية قبل أن يُحتمل ربطها بأنظمة أصول رقمية أخرى. ورغم أن الإعلان لم يقدم تفاصيل تقنية دقيقة ضمن المقتطف المتاح، فإن النهج المرحلي يشير إلى أولوية عملية تتمثل في إثبات موثوقية التشغيل والتسوية داخل شبكة محصورة بنطاق ضيق.

بالنسبة للمستخدمين والأطراف المقابلة، سيكون السؤال الأهم هو كيفية تعامل النظام مع احتياجات دورة حياة الإيداع المعتادة—مثل الحفظ (custody)، وآليات الاسترداد، والمطابقة، ونهائية التسوية—دون تغيير البنية الأساسية للمسؤولية التي تقول OSFI إنها تبقى مرتبطة قانونيًا بالودائع التقليدية.

بالنسبة للصناعة الأوسع، فإن المعلم التالي الذي ينبغي متابعته هو ما إذا كان المشروع يتطور بما يتجاوز التحويلات بين البنوك داخل البلد إلى نموذج يُمَكّن من التداخل/التوافق بشكل ذي معنى مع شبكات التسوية الرقمية الأخرى. وسيختبر ذلك ليس التكنولوجيا فحسب، بل أيضًا الحدود التنظيمية—وخاصة حول المكان الذي تنتهي عنده «ترميز الودائع» وأين تبدأ أشكال أخرى من الأصول الرقمية.

مع تقدم المرحلة الأولى، ستتمثل على الأرجح أهم الإشارات في ما إذا كانت البنوك قادرة على إظهار مدفوعات أسرع وأكثر قابلية للبرمجة مع الحفاظ على التوافق مع التفسير القانوني لهيئة OSFI—وما إذا كان إطار كندا الخاص بالعملات المستقرة يؤثر على كيفية اتصال مسارات الودائع المُرمّزة هذه بالمنظومة الأوسع مع مرور الوقت.

نُشر هذا المقال في الأصل بعنوان: «أبرز بنوك كندا الست تستكشف الودائع الكندية المُرمّزة بالدولار الكندي (CAD) على Crypto Breaking News»—مصدرُك الموثوق لأخبار التشفير وأخبار البيتكوين وتحديثات البلوك تشين.