أصبحت السندات الرهانَ المتعارِضَ الجديد. يبدو الأمر كأنك تحاول ترويج أسهم قطاع الطاقة في عام 2020 — الجميع مقتنع بأنها أموال ميتة، والسردية سلبية بلا هوادة، ولا أحد يريد الاستماع إلى طرحها.

وهذا عادةً ما يكون الوقت الذي تصبح فيه الأمور مثيرة. عندما تصبح فئةٌ كاملةٌ من الأصول مكروهةً على نحوٍ عالمي، عندما تكون القصة أحادية الجانب إلى درجة أن مجرد ذكرها يجعلك تضحك عليك الناس ويُطردونك من الغرفة، فأنت غالبًا تكون أقرب إلى نقطة انعطاف مما يظنه الناس.

ولستُ أقول إن السندات على وشك أن تندفع بقوة. لكن علم النفس هنا جدير بالملاحظة. الاستسلام النَفسي نادرًا ما يعلن عن نفسه بصخب.