• حث مستشار البيت الأبيض باتريك وِت على التحرك، قائلًا إنه لا يوجد وقت نضيعه.

• فشل مجلس الشيوخ في المضي قدمًا بقانون الوضوح قبل أسبوع واحد من الفعالية في واشنطن.

• قال لوك بيتيت من وزارة الخزانة إن أعمال وضع قواعد قانون GENIUS تسير وفقًا للآجال المحددة بموجب القانون.

المنظمون يحملون الملف الآن

لقد تخلت إدارة البيت الأبيض تقريبًا عن الجلسة الختامية المنتهية (lame duck) بهدف تشريع يخص بنية السوق في قطاع العملات الرقمية، كما أن مستشارها الأبرز في الأصول الرقمية قدّم التبرير بكلماته هو: «لا يوجد وقت نضيعه الآن». وخلال حديثه في فعالية للسياسات والتنظيم في واشنطن يوم الثلاثاء، اتفق مستشار البيت الأبيض للعملات المشفرة باتريك وِت (Patrick Witt) ومساعد وزير الخزانة لوك بيتيت (Luke Pettit) على أن الأسابيع الممتدة بين انتخابات التجديد النصفي في نوفمبر/تشرين الثاني وتولي كونغرس جديد مقاعده تترك مجالًا ضئيلًا جدًا لتمرير قانون وضوح أسواق الأصول الرقمية (Digital Asset Market Clarity Act) — الذي يُعد الأولوية التشريعية الأبرز في الصناعة — عبر مجلس الشيوخ. وأشار كلاهما إلى أن تركيزهما قد انتقل الآن إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC)، اللتين تسارعت أعمالهما في قطاع العملات المشفرة في الأيام التي سبقت انعقاد الفعالية. وقال بيتيت، وهو مساعد وزير الخزانة لشؤون المؤسسات المالية، إن مشروع القانون «ليس ميتًا» لكن «تم تحويل التركيز إلى الإدارة»، واصفًا ظروف العمل على تلة الكابيتول بأنها «باردة جدًا» بشأن التشريع، وذلك بعد أسبوع واحد فقط من فشل مجلس الشيوخ في المضي به قدمًا. ووفقًا للصيغة التي جرى إعدادها، سيؤدي قانون الوضوح إلى تقسيم الإشراف على الأصول الرقمية بين الوكالتين ووضع إطار اتحادي للتداول الفوري على الرموز — وهو ما تفتقر إليه البنية التنظيمية على المستوى الاتحادي حاليًا، بما في ذلك سوق البيتكوين (BTC) والأصول الرئيسية الأخرى. وِت، الذي كانت مهمته المركزية خلال هذا الكونغرس هي إقرار مشروع القانون، أقرّ بأن الجهد انتهى بنتيجة «سياسية بحتة» — وهي نتيجة كبيرة الإحباط. وصوّر مسؤولان كلاهما آفاق الجلسة الختامية على أنها رهينة لنتيجة التجديد النصفي: سواء كانت الأغلبية الجمهورية تحتفظ بمجلس النواب أو مجلس الشيوخ أو بكليهما، وما إذا كانت تلك النتائج تدفع المشرعين المعنيين أو تُثبّط عزيمتهم. وأشار المراقبون السياسيون، على حد قول وِت، إلى أن الديمقراطيين سيتجنبون أي اتفاق بشأن قانون الوضوح إذا حصلوا على السلطة في نهاية العام.

المواعيد النهائية تحت دائرة الضوء — عبقرية

مع تجميد المسار التشريعي، وجّه مسؤولان الحديث إلى مشروع قانون عملة رقمية واحدة فقط تحوّلت فعلاً إلى قانون: قانون إنشاء وتوجيه الابتكار الوطني للعملات المستقرة في الولايات المتحدة (GENIUS)، والذي صدر العام الماضي. وقال بيتت، الذي ساعد في صياغة القانون عندما كان يعمل كموظف في مجلس الشيوخ قبل أن ينضم إلى وزارة الخزانة، إن الوزارة والهيئات المصرفية الفيدرالية تكتب الآن القواعد التنفيذية، وإن أمامها مواعيد نهائية قريبة مدونة داخل القانون نفسه. وقال: "نحن ندرك جيداً المواعيد النهائية المختلفة التي أمامنا"، مضيفاً أن جهد التنفيذ "يمضي على قدم وساق" للوفاء بها جميعاً. وأشار ويت إلى فجوة بين نص القانون والتسويق حوله: إذ كانت الشركات بالفعل تروّج لـ"عملات مستقرة متوافقة مع GENIUS"، وهي حالة لا وجود لها بعد، لأن القواعد النهائية لم تُصدر. ومع ذلك، وصف التحضير بأنه "صحي جداً"، بحجة أن الشركات التي تتزحزح نحو حيث سيتحرك «القرص» — أي بناء سياسات وإجراءات وبنى قبل صدور القواعد، بما في ذلك بنية تسوية من النوع الذي شوهد في مشاريع مثل سلسلة USDT-native Stable التابعة لـ Tether — ستكون جاهزة عندما يصبح الامتثال قابلاً للتنفيذ. وقال ويت إن النتيجة النهائية ستكون نظام عملة مستقرة من ذراعين: يفصل السوق بين الرموز التي تمتثل للنظام وتلك التي لا تمتثل، وهو الانقسام الذي يفصل كذلك نطاق القانون الخاص برموز الدفع عن المجال الأوسع للعملات المستقرة الخوارزمية. وتوقع ويت أن يقرر السوق تفضيله — وأنه يتوقع أن يكافئ الرموز العاملة داخل الولاية التنظيمية. وأضاف أن السوق ينبغي أن يتوسع مع اشتعال ترميز الأصول تحت إشراف الولايات المتحدة، وهو العمل الذي بدأته هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) الأسبوع الماضي، ليمتد في النهاية بعيداً عن رموز الدفع إلى مجالات مثل الرموز غير القابلة للاستبدال.

ما الذي يفرضه القانون بالفعل

قراءتنا للمسارين: إن قانون GENIUS قـد صدر بالفعل ويُلزم وزارة الخزانة والهيئات المصرفية الفيدرالية، والتي هي الآن في مرحلة إعداد القواعد وفقاً لمواعيد نهائية منصوص عليها في القانون وتصفها الوزارة بأنها ضمن الجدول. يبقى قانون Clarity مجرد مشروع معلّق — لا توجد بعد قواعد لتنظيم بنية السوق، وكل ما تقوم به SEC وCFTC حالياً يستند إلى سلطة قائمة، وهو المسار الذي أقرّ ويت بأنه قد يواجه تحديات قانونية. وتغلق صياغته هو بنفسه السؤال: "سنفعل ما بوسعنا بالسلطات التي لدينا، والتي هي كثيرة."