#比特币突破5月高点逼近8.6万美元
هذه الأخبار تبدو غريبة قليلًا.. مذكرة رقابية من 57 صفحة، عنوانها يذكر العملات المستقرة، لكن أقسى بند فيها لم يكن موجّهًا ضد العملة المستقرة نفسها، بل على العكس من ذلك يدعو إلى فك قيودها..
💰 了解最新交易计划
معظم الناس يرون أن أوروبا تعود للضرب مجددًا في مجال العملات الرقمية، وأن أيام العملات المستقرة أصبحت أصعب..
لكن الأهم حقًا هو الشيئان اللذان طرحتهما في هذه المرة البنك المركزي الأوروبي مع البنوك المركزية في دول منطقة اليورو.. أحدهما يتمثل في توسيع حظر عوائد العملات المستقرة، من الخدمات التي أُدرجت بالفعل تحت التنظيم، إلى مجالات لم تُحكَم السيطرة عليها بعد مثل الإقراض والاقتراض وتداول العملات المستقرة وتقديمها كضمان.. والسبب مذكور بوضوح: النقود الإلكترونية تُستخدم للدفع، وليست لحفظ المال..
والشيء الآخر هو العكس تمامًا: طلب حذف البند الحالي في القواعد الذي ينص على أن المُصدِر يجب أن يودع 30% من الاحتياطيات في البنك، وأن تكون العملات المستقرة المهمة مودعة بنسبة 60%، واستبداله بما يربط السيولة بقدرة تحويل الأموال إلى نقد خلال عدة أيام عمل..
وهذا الأمر مثير للتأمل فعلًا.. من جهة يسدون جميع الطرق التي يمكن أن تحقق فائدة، ومن جهة أخرى يفكّون الحبل بين المُصدِر والبنك..
بعبارة بسيطة: هم لا يريدون حماية العملة المستقرة، بل يريدون حماية حوض ودائع البنوك.. ما إن تصبح العملة المستقرة قادرة على دفع الفائدة، فإنها تتحول من مجرد أداة دفع إلى بديل للودائع، وتنتقل مباشرة إلى مجال نفوذ البنوك.. والسبب وراء حذف بند الاحتياطيات هو أنه يربط المُصدِر والبنك معًا، وعند حدوث عملية سحب جماعي (تدافع على السيولة)، فإن المُصدِر قد يسحب الأموال، فيكون أول من يتعرض للمشكلة هو البنك.. وعندما انهارت تلك السنة في مارس 2023 تلك المؤسسة المصرفية، حدث ذلك بالطريقة نفسها؛ حيث جرى جرّ شركة إصدار مرتبطة بعملة مستقرة مع البنك إلى الأسفل..
لكن المشكلة هي أن لهذه القواعد أثرًا جانبيًا يتعذر الالتفاف عليه—حيث إن حظر الفائدة داخل أوروبا لا يعني اختفاء المال، بل يعني فقط أنه سيبحث عن أماكن خارج نطاق السيطرة.. وأوضح مثال حاضر بجانب الملف: الشركة المُصدِرة في ذلك العام كانت قد تخلت عن ترخيص الاتحاد الأوروبي تحديدًا بسبب شرط الاحتياطيات، ومع ذلك فإن حصتها اليوم لا تزال الأولى عالميًا.. القواعد تضبط الترخيص، لكنها لا تضبط فرق العوائد..
والأكثر إثارة هو: إلى أين يتجه المال في الوقت نفسه.. ما زالت أوروبا تناقش ما إذا كانت العملات المستقرة يمكن أن تُدر دخلًا (فائدة)، لكن صناديق ETF الفورية للبيتكوين سحبت قرابة مليار دولار أمريكي في يوم واحد، والبيتكوين يتداول جانبيًا قرب 86 ألفًا، بينما عادت القيمة السوقية الإجمالية للتو لتتجاوز 3 تريليونات..
والشيء الذي يستحق التتبع فعلًا هو ما إذا كانت المفوضية الأوروبية ستكتب هاتين النصيحتين في مسودة تعديل MiCA.. إذا تم تضمينهما، فإن أعمال العملات المستقرة في أوروبا ستُسلم حتمًا أكثر إلى الأصول المقومة بالدولار، وقد تظل الودائع البنكية المحمية فقط تنقل المخاطر من السلسلة إلى ميزانيتها العمومية الخاصة.. وهذه المفارقة هي أن الحوض الذي تحاول البنوك المركزية الحفاظ عليه هو في الوقت نفسه أكثر حوض يخشى التدافع عليه..
هذه الأخبار تبدو غريبة قليلًا.. مذكرة رقابية من 57 صفحة، عنوانها يذكر العملات المستقرة، لكن أقسى بند فيها لم يكن موجّهًا ضد العملة المستقرة نفسها، بل على العكس من ذلك يدعو إلى فك قيودها..
💰 了解最新交易计划
معظم الناس يرون أن أوروبا تعود للضرب مجددًا في مجال العملات الرقمية، وأن أيام العملات المستقرة أصبحت أصعب..
لكن الأهم حقًا هو الشيئان اللذان طرحتهما في هذه المرة البنك المركزي الأوروبي مع البنوك المركزية في دول منطقة اليورو.. أحدهما يتمثل في توسيع حظر عوائد العملات المستقرة، من الخدمات التي أُدرجت بالفعل تحت التنظيم، إلى مجالات لم تُحكَم السيطرة عليها بعد مثل الإقراض والاقتراض وتداول العملات المستقرة وتقديمها كضمان.. والسبب مذكور بوضوح: النقود الإلكترونية تُستخدم للدفع، وليست لحفظ المال..
والشيء الآخر هو العكس تمامًا: طلب حذف البند الحالي في القواعد الذي ينص على أن المُصدِر يجب أن يودع 30% من الاحتياطيات في البنك، وأن تكون العملات المستقرة المهمة مودعة بنسبة 60%، واستبداله بما يربط السيولة بقدرة تحويل الأموال إلى نقد خلال عدة أيام عمل..
وهذا الأمر مثير للتأمل فعلًا.. من جهة يسدون جميع الطرق التي يمكن أن تحقق فائدة، ومن جهة أخرى يفكّون الحبل بين المُصدِر والبنك..
بعبارة بسيطة: هم لا يريدون حماية العملة المستقرة، بل يريدون حماية حوض ودائع البنوك.. ما إن تصبح العملة المستقرة قادرة على دفع الفائدة، فإنها تتحول من مجرد أداة دفع إلى بديل للودائع، وتنتقل مباشرة إلى مجال نفوذ البنوك.. والسبب وراء حذف بند الاحتياطيات هو أنه يربط المُصدِر والبنك معًا، وعند حدوث عملية سحب جماعي (تدافع على السيولة)، فإن المُصدِر قد يسحب الأموال، فيكون أول من يتعرض للمشكلة هو البنك.. وعندما انهارت تلك السنة في مارس 2023 تلك المؤسسة المصرفية، حدث ذلك بالطريقة نفسها؛ حيث جرى جرّ شركة إصدار مرتبطة بعملة مستقرة مع البنك إلى الأسفل..
لكن المشكلة هي أن لهذه القواعد أثرًا جانبيًا يتعذر الالتفاف عليه—حيث إن حظر الفائدة داخل أوروبا لا يعني اختفاء المال، بل يعني فقط أنه سيبحث عن أماكن خارج نطاق السيطرة.. وأوضح مثال حاضر بجانب الملف: الشركة المُصدِرة في ذلك العام كانت قد تخلت عن ترخيص الاتحاد الأوروبي تحديدًا بسبب شرط الاحتياطيات، ومع ذلك فإن حصتها اليوم لا تزال الأولى عالميًا.. القواعد تضبط الترخيص، لكنها لا تضبط فرق العوائد..
والأكثر إثارة هو: إلى أين يتجه المال في الوقت نفسه.. ما زالت أوروبا تناقش ما إذا كانت العملات المستقرة يمكن أن تُدر دخلًا (فائدة)، لكن صناديق ETF الفورية للبيتكوين سحبت قرابة مليار دولار أمريكي في يوم واحد، والبيتكوين يتداول جانبيًا قرب 86 ألفًا، بينما عادت القيمة السوقية الإجمالية للتو لتتجاوز 3 تريليونات..
والشيء الذي يستحق التتبع فعلًا هو ما إذا كانت المفوضية الأوروبية ستكتب هاتين النصيحتين في مسودة تعديل MiCA.. إذا تم تضمينهما، فإن أعمال العملات المستقرة في أوروبا ستُسلم حتمًا أكثر إلى الأصول المقومة بالدولار، وقد تظل الودائع البنكية المحمية فقط تنقل المخاطر من السلسلة إلى ميزانيتها العمومية الخاصة.. وهذه المفارقة هي أن الحوض الذي تحاول البنوك المركزية الحفاظ عليه هو في الوقت نفسه أكثر حوض يخشى التدافع عليه..
