أتابع أداء سلة الأسهم مؤخراً وهناك شيء واحد يلفت الانتباه: لدى "عزم بيتا مرتفع" الفئة "زخم زخم طويل" أكبر فجوة بين العائد حتى تاريخه والعائد حتى الربع.

غالباً ما يخبرك هذا النوع من التباين بحدوث تغيّر في النظام. عندما تتوقف الأشياء التي كانت ناجحة طوال العام فجأة عن العمل في ربع واحد فقط، فذلك يكون إمّا جني أرباح، أو تحوّل في شهية المخاطرة، أو كلا الأمرين.

استراتيجيات الزخم تحب الاتجاهات. والبيتا المرتفع يحب التقلب والإصرار. عندما يضعف الاثنان معاً، فهذا يعني أن الزحام أصبح شديداً وأن أحدهم رمش أولاً.

لست أقول إن الاتجاه مات. فقط أقول إن الجزء السهل ربما انتهى.