الأسبوع الماضي، واجه سوق التشفير على التوالي عاملين سلبيين: تعثر مشروع قانون في مجلس الشيوخ، وقيام الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة لأول مرة منذ ثلاث سنوات. وقد تراجع البيتكوين في وقت من الأوقات إلى نحو 75 ألف دولار. لكن لاحقًا، منحت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) إعفاءً لمدة خمس سنوات للمعاملات على السلسلة المتعلقة بالأسهم المرمّزة، كما قدّمت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) قواعد تنظيم سوق التشفير إلى البيت الأبيض للمراجعة. وقد خفّت مخاوف السوق من تعطل التشريعات، فعاد البيتكوين ليقف مجددًا فوق 80 ألف دولار. وتُظهر بيانات منصة Huobi HTX أنه خلال الفترة من 14 إلى 20 سبتمبر، برزت قطاعات L1 وDeFi، حيث جاءت ZAMA في الصدارة مع ارتفاع أسبوعي بلغ 72%.
L1: طرح منتجات المعاملات السرّية بشكل مكثّف، وتسارع أصول المؤسسات إلى السلسلة
طرحت ZAMA وNEAR في الأسبوع نفسه منتجات جديدة موجهة للتداولات السرّية، بينما شهدت AVAX إدخال صناديق مُرمّزة من مؤسسات إدارة أصول تقليدية إلى جانب ربطها ببنية تحتية خاضعة للرقابة.
ZAMA: بلغت نسبة الارتفاع 72%. تعتمد Zama على تقنية التشفير التجانسي الكامل (Fully Homomorphic Encryption) بحيث يمكن للعقود الذكية على أي سلسلة عامة موجودة معالجة البيانات داخل حالة مشفرة مباشرة. في 15 سبتمبر، أطلقت Zama على منصة Morpho 16 مستودعًا سريًّا (Vaults)؛ ويمكن للمودعين المشاركة في عوائد على السلسلة دون الحاجة إلى الكشف عن المراكز أو الاستراتيجيات. وفي الوقت ذاته تم إطلاق بروتوكول Zama Swap، الذي يدعم عمليات التبادل بين الأصول السرّية. وبعد ذلك واصل سعر ZAMA الارتفاع بشكل متتابع، وسجل في نهاية الأسبوع الماضي أعلى مستوى تاريخي.
NEAR: بلغت نسبة الارتفاع 70%. في 17 سبتمبر، أطلقت NEAR عقودًا مستقبلية سرّية دائمة عبر تكاملها مع Hyperliquid، بحيث لم تعد معلومات مراكز المتداولين تُعرض للعلن. وفي الفترة نفسها، تجاوز حجم الأموال السرّية في NEAR Intents 70 مليون دولار. ووصل سعر NEAR في 18 سبتمبر إلى أعلى مستوى له خلال ما يقرب من عام.
AVAX: بلغت نسبة الارتفاع 54%. في 17 سبتمبر، قام مدير استثمار تابع لشركة نيويورك لايف بإدارة أصول بحجم يقارب 8070 مليار دولار، بنشر أول صندوق مُرمّز لدى الشركة باسم HYB عبر Centrifiuge على Avalanche. يستثمر هذا الصندوق في سندات شركات أمريكية عالية العائد. وفي اليوم ذاته، أعلن مزود البنية التحتية لسلاسل الكتل الخاضعة للرقابة Paxos أنه سيقوم بربط Avalanche بمنصته، بما يدعم AVAX وUSDC الأصلي على Avalanche؛ ويمكن للمؤسسات التي يزيد عددها عن 650 مؤسسة ضمن خدماته بناء منتجات مباشرة على Avalanche. بالإضافة إلى ذلك، ستُفعَّل ترقية الشبكة الرئيسية لـ Helicon في 22 سبتمبر، مع تقليص فترة قفل الرهن من أسبوعين إلى 48 ساعة. وبعد ذلك، تجاوز سعر AVAX لفترة قصيرة 10 دولارات.
DeFi: بعد صدور إعفاء SEC للأسهم المُرمّزة، ارتفعت ARB وUNI في وقت واحد
الإعفاء الابتكاري الذي أصدرته SEC في 17 سبتمبر، والذي يسمح للمنصات المؤهلة بتداول أسهم أمريكية مُرمّزة عبر تجمعات سيولة AMM بنظام الترخيص. يجب أن تمنح هذه الرموز حامليها الحقوق نفسها التي يتمتع بها مالكو الأسهم الحقيقية. ترتبط هذه الترتيبات ارتباطًا مباشرًا بخطوط أعمال Arbitrum وUniswap، كما تركزت نسب الارتفاع لكليهما في الفترة نفسها.
ARB: بلغت نسبة الارتفاع 46%. تعتبر Arbitrum واحدة من أكثر شبكات الطبقة الثانية تركيزًا على الأصول المُرمّزة على إيثيريوم. في 17 سبتمبر، سجلت القيمة السوقية للصناديق المُرمّزة على Arbitrum One مستوىً قياسيًا جديدًا؛ وتشمل المنتجات سندات الخزانة وصناديق الائتمان واستراتيجيات عوائد متعددة. بعد تطبيق إعفاء SEC، توقع السوق أن تصبح Arbitrum واحدة من شبكات التسوية للأوراق المالية المُرمّزة، ووصل سعر ARB إلى أعلى مستوى له منذ يناير من هذا العام.
UNI: بلغت نسبة الارتفاع 39%. يتوافق نموذج AMM بنظام الترخيص الذي اعتمدته SEC مع تصميم «حوض الترخيص» في Uniswap v4، والذي يمكنه تقييد المشاركين في التداول على عناوين محافظ مُتحقَّق منها فقط. لم تعترف SEC مباشرةً بأي منصة بعينها، لكن السوق عمومًا اعتبر ذلك فرصة لتوسيع Uniswap لتداول الأوراق المالية المُرمّزة.
الميمات والأصول الخاصة بالتخزين والإطلاق ترتفع معًا بالتزامن
جراد البحر (Lobster): بلغت نسبة الارتفاع 65%. جراد البحر هو أصل من نوع Meme على BNB Chain، مستوحى من صورة ومحتوى نصي نشرته منصة Binance باللغة الصينية رسميًا عن جراد البحر، كما أن الاسم يرتبط أيضًا بموضوع OpenClaw في مجال الذكاء الاصطناعي. وهذه هي المرة الثانية على التوالي التي يدخل فيها جراد البحر قائمة الصاعدين؛ إذ تجاوزت قيمته السوقية الأسبوع الماضي 240 مليون دولار، مسجلًا أعلى مستوى تاريخي. تعتمد أسعار أصول Meme بشكل كبير على مشاعر المجتمع، وغالبًا ما تكون عمليات التراجع سريعة بنفس سرعة الصعود. لذا ينبغي على المشاركين تقييم المخاطر ذات الصلة بشكل كافٍ.
AR: بلغت نسبة الارتفاع 60%. Arweave هي شبكة توفر تخزينًا دائمًا للبيانات على السلسلة. وتوفر شبكة AO التي تعمل فوقها بيئة حوسبة لامركزية لتطبيقات مثل وكلاء الذكاء الاصطناعي (AI Agent).
STONK: بلغت نسبة الارتفاع 40%. StonkFun هي منصة لإصدار الرموز على Solana. يمكن للرموز الجديدة اختيار الأسهم المُرمّزة أو صناديق ETF أو غيرها من الأصول المشفرة كأزواج تداول، بينما يتزاوج STONK نفسه مع SPYx المتتبع لمؤشر S&P 500. تعمل المنصة عبر إعادة شراء الدخل وإتلاف STONK؛ وحتى منتصف سبتمبر تم إتلاف أكثر من 14% من المعروض.
بعد تعثر التشريع، أصبحت الأصول المُرمّزة بوابة لإحراز التقدم التنظيمي
ارتفع AVAX وARB وUNI الأسبوع الماضي جميعها بسبب أصول مُرمّزة. اختارت نيويورك لايف توزيع صناديقها على Avalanche وArbitrum، وسجلت أحجام الصناديق المُرمّزة على تلك المنصات رقمًا قياسيًا جديدًا. وجاءت هذه التطورات بالتزامن تمامًا مع ظهور الأسبوع نفسه لمسار تداول محدد أصدرته هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) للأسهم المُرمّزة. وخلال الأيام القليلة التي توقف فيها التشريع، قدم المنظمون ترتيبات أكثر تحديدًا في هذا الاتجاه، فاستجاب السوق تبعًا لذلك.
إلى أي مدى يمكن أن يستمر الارتداد ما زال هناك قدر من عدم اليقين. تُظهر توقعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة أنه قد يتم رفع الفائدة مرة أخرى خلال العام. وأشار Glassnode إلى تباطؤ نمو القيمة السوقية للستابلكوين، وضعف وتيرة قيام الشركات المدرجة بزيادة مخصصاتها من البيتكوين، وأن التمويل الجديد خارج البورصة لا يزال غير كافٍ. ما إذا كان البيتكوين سيواصل اختراقه فوق 80 ألف دولار سيؤثر على ما إذا كانت هذه الموجة ستتوسع لتشمل المزيد من الأصول. ستواصل HTX متابعة تطورات مختلف المسارات وتقديم معلومات أصول في الوقت المناسب وخدمات تداول مستقرة للمستخدمين.