قد تدفع إنتاجية الذكاء الاصطناعي أسعار الفائدة إلى الارتفاع أو إلى الانخفاض.
الفرق يكمن في ما إذا كان يُتوقع حدوث طفرة الإنتاجية قبل أن تصل.
نمذج باحثون في بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو طفرة في الإنتاجية لمدة 10 سنوات.
عندما يكون من المتوقع بالكامل زيادة قدرها 1 نقطة مئوية في معدل نمو الإنتاجية السنوي، تشير نمذجتهم إلى أن أسعار الفائدة تكون أعلى بنحو 50 نقطة أساس خلال فترة الطفرة.
لماذا؟
عندما تكون الإنتاجية المستقبلية متوقعة، يشعر الأفراد بأنهم أكثر ثراءً، فتتقدم وتيرة الإنفاق قبل أن يتوفر بالكامل كل ما يترتب على ذلك من طاقة إنتاجية إضافية.
وهذا يرفع المعدل “الطبيعي” لأسعار الفائدة.
لكن عندما تأتي المكاسب نفسها من الإنتاجية بصورة غير متوقعة، تنتج النمذجة النتيجة المعاكسة: انخفاض التكاليف والتضخم يدفعان بالمعدل المناسب إلى الأسفل.
هذه نمذجة وليست توقعًا من بنك الاحتياطي الفيدرالي.
لكن دلالة الاستثمار مهمة.
سيناريو صعود قطاع الذكاء الاصطناعي لا يعني تلقائيًا انخفاض أسعار الفائدة.
يمكن للأسواق أن تُسعّر مكاسب ضخمة قادمة في الإنتاجية المستقبلية بينما ما تزال اقتصاد اليوم يواجه طلبًا أقوى، واستثمارات كثيفة، ومعدل خصم أعلى.
وهذا يعني أن شركات الذكاء الاصطناعي يمكنها تحقيق نمو حقيقي بينما تظل تقييماتها تحت ضغط بفعل أسعار الفائدة.
يمكن للذكاء الاصطناعي تحسين الأرباح المستقبلية وفي الوقت نفسه رفع تكلفة رأس المال اليوم.
الفرق يكمن في ما إذا كان يُتوقع حدوث طفرة الإنتاجية قبل أن تصل.
نمذج باحثون في بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو طفرة في الإنتاجية لمدة 10 سنوات.
عندما يكون من المتوقع بالكامل زيادة قدرها 1 نقطة مئوية في معدل نمو الإنتاجية السنوي، تشير نمذجتهم إلى أن أسعار الفائدة تكون أعلى بنحو 50 نقطة أساس خلال فترة الطفرة.
لماذا؟
عندما تكون الإنتاجية المستقبلية متوقعة، يشعر الأفراد بأنهم أكثر ثراءً، فتتقدم وتيرة الإنفاق قبل أن يتوفر بالكامل كل ما يترتب على ذلك من طاقة إنتاجية إضافية.
وهذا يرفع المعدل “الطبيعي” لأسعار الفائدة.
لكن عندما تأتي المكاسب نفسها من الإنتاجية بصورة غير متوقعة، تنتج النمذجة النتيجة المعاكسة: انخفاض التكاليف والتضخم يدفعان بالمعدل المناسب إلى الأسفل.
هذه نمذجة وليست توقعًا من بنك الاحتياطي الفيدرالي.
لكن دلالة الاستثمار مهمة.
سيناريو صعود قطاع الذكاء الاصطناعي لا يعني تلقائيًا انخفاض أسعار الفائدة.
يمكن للأسواق أن تُسعّر مكاسب ضخمة قادمة في الإنتاجية المستقبلية بينما ما تزال اقتصاد اليوم يواجه طلبًا أقوى، واستثمارات كثيفة، ومعدل خصم أعلى.
وهذا يعني أن شركات الذكاء الاصطناعي يمكنها تحقيق نمو حقيقي بينما تظل تقييماتها تحت ضغط بفعل أسعار الفائدة.
يمكن للذكاء الاصطناعي تحسين الأرباح المستقبلية وفي الوقت نفسه رفع تكلفة رأس المال اليوم.