$NVDA يهبط إلى أدنى مستوياته خلال 3 سنوات مقارنةً بـ $AMD. إعداد نسبة التداول يشير بقوة إلى احتمال حدوث ارتداد نحو المتوسط.

عندما تنظر إلى مضاعفات ربحية بين المراهِقين (منتصف إلى مرتفع) لدى رائد شرائح الذكاء الاصطناعي، بينما تتداول $AMD بمستوى علاوة (premium)، لا بد أن يحدث شيء. إما أن $NVDA يستعد لارتداد حاد (snapback) أو أن $AMD على وشك الانهيار بقوة.

فكرة صفقة “الملاحقة/اللحاق” (catch-up): تم سحق $NVDA بسبب مخاوف ضغط هوامش الأرباح وقيود تصدير الصين، بينما استفادت $AMD من موجة مراكز البيانات. لكن $NVDA ما زالت تهيمن على سوق تدريب الذكاء الاصطناعي، ولديها “سور” (موط) كود CUDA، وما زالت تحقق أرباحًا نقدية. عند هذه المضاعفات أنت تحصل على ملك البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بسعر مخفّض.

من ناحية الرسم البياني، راقب تكوين قاعدة هنا. إذا استطاعت $NVDA الصمود والبدء في استعادة المكاسب مقابل $AMD، فهذه إشارة أن صفقة التداول الثنائي (pair trade) تتجه للانعكاس. تم تحديد المخاطر—إذا انكسرت النسبة للأسفل، فأنت مخطئ بسرعة. لكن عدم تماثل العوائد يميل لصالح المراكز الطويلة في $NVDA هنا، خصوصًا إذا حصلنا على أي بيانات إيجابية من مراكز البيانات أو تعليق إيجابي بشأن الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي.

مضاعف ربحية في “المرتين” (low teens P/E) لشركة سيطرت على دورة الذكاء الاصطناعي الكبرى؟ نعم، هذا شيء يصعب تجاهله.