موسم النسخ المقلدة قد جاء، لكن هل اشتريت الشيء الصحيح؟
وصلت عملة البيتكوين إلى 85 ألفًا، لكن خلال آخر 30 يومًا، كان الأكثر صعودًا هو ZEC (+86%)، تليها HYPE (+53%). في المقابل، شهدت BTC وETH تذبذبًا.
هذا ليس مجرد انطباع. التحليل الأحدث من Delphi Digital يعرّف الوضع الحالي بأنه—«موسم اختيار العملات»، وليس موجة صعود شاملة لكل شيء.
ماذا يعني ذلك؟
كانت مواسم النسخ المقلدة السابقة أشبه بـ«مطر متساوٍ للجميع»: بعد صعود BTC، صعدت ETH، ثم بعد صعود ETH، بدأت شريحة العملات الأكبر في التحرك، وفي النهاية اندفعت العملات ذات القيمة الأصغر للاحتفال. لكن هذه المرة الأمر مختلف. فقد تركزت السيولة بشدة في عدد قليل من الأصول القوية، وكذلك في فرص المضاربة عالية التقلب على السلسلة. لم يحدث اختراق متزامن لـ BTC وETH وSOL.
الأيام التي ترتفع فيها كل الأشياء عند الشراء، لم تأتِ بعد.
والسؤال الأهم: من أين تأتي الأموال؟
تقدير ضيوف Delphi حذر. قد تكون هناك مشتريات كثيرة، لكنها ربما ليست أموالًا خارجية جديدة فعليًا، بل عودة من مستثمري العملات المشفرة الذين كانوا قد خرجوا سابقًا. صحيح أن FOMO وRobinhood Chain وصلتا إلى مستخدمين خارج الدائرة، لكن الأدلة غير كافية على أن هذا القطاع ككل قد كوّن اتجاهًا لنمو السيولة بشكل إضافي.
فما الإشارة التي تُعد تأكيدًا؟
إذا تمكنت BTC وETH وSOL من تحقيق اختراقات إضافية، فهذا يعني أن سيولة جديدة أوسع نطاقًا دخلت السوق. أما إذا استمر الصعود لكنه بقي مركزًا في عدد قليل من الأصول فقط، فإن هذه الجولة تكون أقرب إلى تدوير سيولة داخلية (من الرصيد المتوفر) أكثر من كونها موجة قادمة من أموال جديدة.
وهناك اتجاه آخر يستحق الانتباه: الأسهم على السلسلة.
على Robinhood Chain، ارتفع إجمالي قيمة الأصول المُرمّزة عبر التوكنات من 11.90 مليون دولار في بداية يوليو إلى 149 مليون دولار في بداية سبتمبر، حيث جاء 77% من توكنات الفئة الخاصة بالأسهم. وعلى Solana أيضًا بدأت تظهر أساليب لعب جديدة مبنية حول الأسهم وMeme coins.
على المدى القصير، يوجد قدر كبير من المضاربة هنا. لكن على المدى الطويل، تبدو البنية التحتية للعملات المشفرة وكأنها تنتقل من «تداول الأصول المشفرة» إلى «تداول كل الأصول باستخدام البنية التحتية للتشفير».
وأخيرًا، كلام من القلب:
الكلمة المفتاحية في هذه الجولة ليست «بيتا»، بل «التباين». من المهم بالطبع العثور على الأصول التي ترتفع بسرعة أكبر، لكن بعد أن تكون الأسعار قد ارتفعت بالفعل، فمن سيظل راغبًا في الشراء؟ ومن أين ستأتي الأموال؟ هذه هي المتغير الحقيقي الذي يحدد إلى أي مدى يمكن أن تمتد هذه الجولة.
$BTC $ETH $ZEC $HYPE
#山寨季 #Delphi
وصلت عملة البيتكوين إلى 85 ألفًا، لكن خلال آخر 30 يومًا، كان الأكثر صعودًا هو ZEC (+86%)، تليها HYPE (+53%). في المقابل، شهدت BTC وETH تذبذبًا.
هذا ليس مجرد انطباع. التحليل الأحدث من Delphi Digital يعرّف الوضع الحالي بأنه—«موسم اختيار العملات»، وليس موجة صعود شاملة لكل شيء.
ماذا يعني ذلك؟
كانت مواسم النسخ المقلدة السابقة أشبه بـ«مطر متساوٍ للجميع»: بعد صعود BTC، صعدت ETH، ثم بعد صعود ETH، بدأت شريحة العملات الأكبر في التحرك، وفي النهاية اندفعت العملات ذات القيمة الأصغر للاحتفال. لكن هذه المرة الأمر مختلف. فقد تركزت السيولة بشدة في عدد قليل من الأصول القوية، وكذلك في فرص المضاربة عالية التقلب على السلسلة. لم يحدث اختراق متزامن لـ BTC وETH وSOL.
الأيام التي ترتفع فيها كل الأشياء عند الشراء، لم تأتِ بعد.
والسؤال الأهم: من أين تأتي الأموال؟
تقدير ضيوف Delphi حذر. قد تكون هناك مشتريات كثيرة، لكنها ربما ليست أموالًا خارجية جديدة فعليًا، بل عودة من مستثمري العملات المشفرة الذين كانوا قد خرجوا سابقًا. صحيح أن FOMO وRobinhood Chain وصلتا إلى مستخدمين خارج الدائرة، لكن الأدلة غير كافية على أن هذا القطاع ككل قد كوّن اتجاهًا لنمو السيولة بشكل إضافي.
فما الإشارة التي تُعد تأكيدًا؟
إذا تمكنت BTC وETH وSOL من تحقيق اختراقات إضافية، فهذا يعني أن سيولة جديدة أوسع نطاقًا دخلت السوق. أما إذا استمر الصعود لكنه بقي مركزًا في عدد قليل من الأصول فقط، فإن هذه الجولة تكون أقرب إلى تدوير سيولة داخلية (من الرصيد المتوفر) أكثر من كونها موجة قادمة من أموال جديدة.
وهناك اتجاه آخر يستحق الانتباه: الأسهم على السلسلة.
على Robinhood Chain، ارتفع إجمالي قيمة الأصول المُرمّزة عبر التوكنات من 11.90 مليون دولار في بداية يوليو إلى 149 مليون دولار في بداية سبتمبر، حيث جاء 77% من توكنات الفئة الخاصة بالأسهم. وعلى Solana أيضًا بدأت تظهر أساليب لعب جديدة مبنية حول الأسهم وMeme coins.
على المدى القصير، يوجد قدر كبير من المضاربة هنا. لكن على المدى الطويل، تبدو البنية التحتية للعملات المشفرة وكأنها تنتقل من «تداول الأصول المشفرة» إلى «تداول كل الأصول باستخدام البنية التحتية للتشفير».
وأخيرًا، كلام من القلب:
الكلمة المفتاحية في هذه الجولة ليست «بيتا»، بل «التباين». من المهم بالطبع العثور على الأصول التي ترتفع بسرعة أكبر، لكن بعد أن تكون الأسعار قد ارتفعت بالفعل، فمن سيظل راغبًا في الشراء؟ ومن أين ستأتي الأموال؟ هذه هي المتغير الحقيقي الذي يحدد إلى أي مدى يمكن أن تمتد هذه الجولة.
$BTC $ETH $ZEC $HYPE
#山寨季 #Delphi
